一、產能利用率數據解讀
聚丙烯據相關數據顯示，2024年初聚丙烯產能利用率處于75%左右的水平，隨后在一季度末因部分裝置春季檢修，利用率下滑至 70% 附近。進入二季度，隨著檢修裝置陸續重啟，需求逐步回暖，利用率回升至74%上下。然而到了年中時段，由于新產能集中投放的沖擊，產能利用率再度承壓，降至72%左右。三季度，受傳統消費旺季以及國家出臺的家電補貼宏觀影響，企業提前備貨生產，利用率短暫沖高至76%，但后續因下游需求跟進不及預期，又回落至73%-74%區間。
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抗沖共聚聚丙烯據相關數據顯示，從走勢圖來看，第一季度產能利用率整體趨勢向上，1月約23%，隨后波動上升；從3月開始，受上游丙烯原料供應趨緊以及裝置檢修旺季影響，利用率下滑；第三季度7月開始隨著下游汽車行業新能源汽車產銷兩旺且輕量化需求增加，抗沖共聚聚丙烯產能利用率快速反彈至約40%左右，結合宏觀政策利好，第三季度高位震蕩趨向緩和，進入10月后，家電行業傳統旺季結束，抗沖共聚聚丙烯產能利用率又回落至18%附近，而11月 “雙十一購物節”結合以舊換新政策，極大地拉動了下游抗沖共聚 PP 的消費量。
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與去年同期相比，無論是聚丙烯還是抗沖共聚聚丙烯二者產能利用率整體走勢相對低迷。宏觀來看，全球經濟增速放緩，導致制造業整體需求不振，即使在政策的大力補貼下也只能短期維持高位；且2024地緣政治呈現復雜多變、沖突不斷的態勢，國際原油價格時常維持高位，成本端承壓。企業為了在市場中生存和競爭，會采取一些策略性的降負生產或停車操作，以應對市場變化和成本壓力，這也導致了產能利用率的下降。
二、產能利用率波動原因探究
裝置檢修是引發產能利用率波動的關鍵因素之一。目前統計來看，國內聚丙烯生產企業檢修計劃多集中在上半年，且5/6月份為聚丙烯傳統的消費淡季，國內聚丙烯裝置趁機檢修意愿較高，疊加新產能投放，導致產能利用率持續走低。
而對于抗沖共聚聚丙烯來說，家電產業是其主要消費領域，訂單需求變化呈強聯動效應。汽車行業在上半年受芯片短缺抑制生產，抗沖共聚聚丙烯下游制件需求平淡，產能利用率低位徘徊；進入三季度，芯片供應改善，對保險杠、內飾件等抗沖共聚聚丙烯制品需求大增，產能利用率隨之躍升。
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三、后市預測展望
展望后市，從產能擴張節奏來看供應端壓力持續存在，預計將抑制整體產能利用率上升，隨著《產業結構調整指導目錄》政策落地顯效，企業高端產品占比逐步提升，普通聚丙烯同質化競爭緩和，部分掌握高端技術、實現差異化生產的企業產能利用率有望止跌回升。抗沖共聚聚丙烯方面，下游汽車行業新能源轉型加速，需求增長確定性強，將支撐其產能利用率維持在30%-35%相對高位，且伴隨家電行業智能化、高端化升級，對高性能抗沖共聚聚丙烯需求擴容，產能利用率有望在旺季沖擊40%。
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