新春在即，市場積極預售忙，價格呈現階梯式下跌，尤其LLDPE產品，目前華東主流LLDPE薄膜價格在8300-8600元/噸。那么今年春節前后聚乙烯價格又有什么表現呢？讓我們從歷史以及預期數據來看。
一、歷年春節假期及節后市場表現
從趨勢來看，春節前后聚乙烯價格多數時間表現為窄幅波動，這與需求表現偏弱，供需失衡相關，生產商以及貿易商等行業從業者多選擇保持低價來降低庫存。因此從基本面數據可以觀測，2021年春節后石化企業庫存處于三年來歷史地位，在原油站穩60美元關卡，成本存在較強支撐的情況下，聚乙烯作為高進口依存度的產品，同時在美金資源保持上漲的趨勢下，帶動國內市場交易熱情，部分資金涌入大宗商品市場，拉動LLDPE期貨，市場表現為期現共振，因此春節后一周甚至一月后，整體漲勢良好。
2022年春節后的的推漲主要來自原油成本端的強勢拉動，從歷史數據來看，春節后一個月原油價格強勢上漲32.93%至92.69美元/桶，然后春節后需求端恢復緩慢，供需制約作用，價格回升有限。
2023年春節后國內聚乙烯價格尚處于洼地，因此部分銷售商選擇將產品出口至價格更高的東南亞等地，此間公共衛生事件緩解，然市場需求表現仍有滯后，低于預期，有價無市的現象持續，因此價格表現為偏弱震蕩。
2024年春節前后宏觀消息指引有限，五年期LPR下調25個基點也是預期內事件，盡管05合約前沒有新增產能，但庫存壓力以及現有企業檢修較少，春節后下游工廠復工復產較慢，因此供需矛盾尚在，節后一周甚至一個月內漲幅較為有限。
為規模春節假期帶來的壘庫以及1-2月進口壓力，2025年春節前聚乙烯表現為積極預售，2月預售單價格基本在8350元/噸左右，節后看空預期主要表現再供應端壓力。
二、2025年春節假期后趨勢預測
利好因素：終端陸續復工時間與往年差距較小，剛需支撐，以及上游生產企業節前持續降庫使得節后庫存增幅有限。
利空因素：在年底年初新投的企業如裕龍石化、中英石化、萬華化學等預計在春節后將逐步提復合運行，市場放量，預計2月份聚乙烯日均產量將達到9萬噸。反觀需求端，春節后地膜旺季，然而終端啟動較慢，預計在2月下旬左右開工率開始持續回升，因此對原料提振作用不強。
三、基本面數據表現偏弱春節前提前消化市場降幅
歷年春節后價格變動影響因素來看，更多的受供應端生產量以及庫存端變化指標影響。需求表現與往年來說，復工延遲的企業數量較以往增加，因此供需矛盾或延續。另外，需關注春節期間宏觀政策變動。
1.成本端偏強運行 或削弱供應端壓力
LDPE產品供應增量主要來自萬華化學以及北美、中東等地進口產品。國內現有生產企業均穩定生產，負荷預計在90%以上，預計春節后日均產量在1.2萬噸以上，1月進口量預計29.5萬噸，同比高3.3萬噸。然而市場供應量水平相較HDPE與LLDPE來說略小，因此春節前市場提前消化部分降幅。HDPE產品盡管是多應用領域，然而近年來供應激增，市場價格普遍處于三大品類中的地位，僅個別高熔指注塑料因可供應量偏少價格持續高位，通用薄膜、中空、管材等產品產量多穩定，周期性排產集中度較高，因此調撥計劃量或跟隨季節性旺季調整，節后山東新時代高分子45萬噸HDPE裝置投產，參考現有新投裝置增量周期，影響或在2季度，尚處于淡旺季交替，市場表現或相對承壓。LLDPE產品新投裝置陸續放量，日度生產占比沖高至40%，此水平追2023年1月份水平。考慮2025年春節前一個月，市場LLDPE薄膜料跌幅達400元/噸以上，而原油表現偏強，與往年水平參照，繼續降價對采購刺激有限，因此價格在階段時間降至偏低水平后維持窄幅震蕩。
從成本角度來說，今年春節期間國際原油價格依然具備較好的底部支撐，國際地緣局勢以及需求前景良好，春節后原油價格上漲趨勢或較為明顯，因此不斷下跌的聚乙烯價格對應成本的上升，利潤持續壓縮或再次跌破負值，因此市場不排除降負荷及檢修增多，供應量下降。
2.春節后部分企業復工時間或延遲 需求端提振有限
春節前兩周的采購情緒偏弱，市場持續承壓，終端較為集中的復工時間在春節后一周到兩周，因此節后供需矛盾延續。
3.節前庫存降至較低水平 節后壓力緩解
不斷降價的行為最終仍是為了去庫，與同期相比，春節前庫存水平處于相對低位，根據往年春節壘庫情況來看，7日存量累積或相對有限，盡管新投裝置預期在3月前，提前降庫已是行業常規操作，因此節后庫存壓力來說相對較小。
綜上所述，新投產的裕龍石化、中英石化以及即將投產的埃克森美孚等將成為市場短期的供應壓力，然而4000多萬噸的消費體量以及35%以上的進口依存度均代表國內消費供需的失衡，節前降價降庫行為或緩解后續壓力，高成本低利潤也將對供應形成制約，節后兩周左右終端陸續重啟，地膜旺季等因素對市場存提振作用，因此市場供需矛盾并不能繼續深化，價格或偏弱震蕩。
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