金蛇狂舞，2025年喜迎春節(jié)，聚丙烯市場節(jié)前進(jìn)入歡慶氣氛。聚丙烯新增擴(kuò)能如雨后春筍，市場對于供應(yīng)端增量呈現(xiàn)擔(dān)憂情緒。產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)前去庫存進(jìn)程明顯加快，基于明年新增擴(kuò)能釋放壓力，上游生產(chǎn)端2025年檢修計(jì)劃提前出爐，3-4月檢修異常凸顯，可見上游生產(chǎn)端提前預(yù)見明年銷售壓力。下游需求端表現(xiàn)則更加清醒，未來價(jià)格估值偏下背景下，節(jié)前原料采購則主要完成剛需采購，節(jié)前批量補(bǔ)倉意愿極低，令節(jié)前聚丙烯成交難以放量。節(jié)后對節(jié)后擔(dān)憂除了來自國內(nèi)供需層面擔(dān)憂外，還有對于美國對我國加征關(guān)稅壓力，市場內(nèi)憂外患下，產(chǎn)業(yè)鏈競爭升級壓力，國內(nèi)聚丙烯市場價(jià)格及供需將如何表現(xiàn)？我們將針對下幾個(gè)方面與大家共同揭秘！

一、中國聚丙烯市場價(jià)格走勢

截至2025年1月中旬聚丙烯1月拉絲均價(jià)為7475元/噸，較上月同期降39元/噸，跌幅0.52%。本月聚丙烯市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢，元旦后首日因國家宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好提振下，市場謹(jǐn)慎樂觀報(bào)盤踴躍呈現(xiàn)，無奈產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾拖累下，市場快速進(jìn)入震蕩偏下運(yùn)行態(tài)勢。主因節(jié)前資金回籠疊加新增擴(kuò)能壓力釋放下，產(chǎn)業(yè)鏈對未來估值降低，導(dǎo)致節(jié)前需求端采購積極性欠佳，市場進(jìn)入春節(jié)前冷靜期。

二、聚丙烯春節(jié)前后價(jià)格對比

由于聚丙烯市場供需矛盾不斷深入，連續(xù)五年聚丙烯價(jià)格下沉現(xiàn)象逐步明顯。2025年要經(jīng)歷供需矛盾重大考驗(yàn)，主因新增擴(kuò)能釋放再度升級，令原本供需進(jìn)入矛盾升級化產(chǎn)業(yè)鏈雪上加霜。疊加2025年市場基于海外加征關(guān)稅壓制需求端擔(dān)憂，同時(shí)國際油價(jià)因全球需求疲軟拖累下行壓力凸顯，預(yù)計(jì)2025年整體價(jià)格重心下移趨勢凸顯。但國內(nèi)檢修企業(yè)密集在2025年2季度，將在一定程度上緩解市場壓力，春節(jié)后在下游適量補(bǔ)倉需求下，階段性低價(jià)或有上移空間。

三、中國聚丙烯供應(yīng)面分析

2024年國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量合計(jì)3446.47萬噸，同比增幅7.92%。供應(yīng)端增量主要得益于2024年新增擴(kuò)能增加485萬噸，令市場供應(yīng)端增量不斷增加。2024年產(chǎn)量供應(yīng)整體呈現(xiàn)震蕩向上走勢，但在4月及11月中旬出現(xiàn)兩個(gè)低點(diǎn)，分別對應(yīng)產(chǎn)量270.12萬噸和286.86萬噸，主因國內(nèi)供應(yīng)端增量明顯與弱勢需求形成不匹配，生產(chǎn)端為避免更多利潤損失，集中檢修緩和市場下行壓力。因2025年計(jì)劃擴(kuò)能700多萬噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將高達(dá)3800萬噸附近。

四、中國聚丙烯企業(yè)庫存分析

2024年中國聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存呈現(xiàn)高位震蕩下挫趨勢，主因2024年高擴(kuò)能壓力及疲軟需求影響所致。2024年國內(nèi)新增擴(kuò)能485萬噸，快速擴(kuò)能壓力施壓于市場，恰逢2024年是全球經(jīng)濟(jì)通脹轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)承壓加重，疊加海外對我國加征關(guān)稅，令原本疲軟市場更加雪上加霜。國內(nèi)生產(chǎn)端面對進(jìn)退兩難境地，一是高成本鎖定企業(yè)底部價(jià)格，二是需求端難以實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，共同擠壓國內(nèi)煉化生產(chǎn)企業(yè)。無奈之舉就是持續(xù)性去庫存，檢修密集期對疲軟市場起到暫時(shí)緩解作用，對于市場實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變難以根本解決。因此生產(chǎn)端庫存持續(xù)去庫，以確保企業(yè)利潤能得以確保。2025年新增擴(kuò)能壓力同樣巨大，預(yù)計(jì)生產(chǎn)端企業(yè)通過檢修持續(xù)性去庫存方式將會重演。

五、聚丙烯下游領(lǐng)域運(yùn)行情況

2024年聚丙烯下游制品平均開工率49.87%，同比增長1.29%。主要得益于國內(nèi)宏觀政策類刺激與引導(dǎo)，尤其以舊換新、降準(zhǔn)降息等利好政策推動下，下游制品企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)難及成品銷售壓力大的問題得到一定緩解。同時(shí)原料端價(jià)格整體水平中等偏低下，為下游制品企業(yè)盈利難問題起到一定緩解作用。

2025年聚丙烯下游開工率預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)先跌后漲后波浪式走勢，整體增速將有所放緩。因全球經(jīng)濟(jì)通脹局勢影響，將對國內(nèi)聚丙烯下游出口訂單起到一定抑制影響。下游平均開工變化受到市場需求，成本及政策多方面影響。

市場需求層面，塑編、注塑等通用行業(yè)因技術(shù)門檻較低，行業(yè)競爭壓力凸顯，整體訂單將保持剛需為主，難以帶動聚丙烯帶來開工方面提升?？箾_共聚等專用產(chǎn)品受到國家以舊換新、政府補(bǔ)貼等利好政策助推下，將會拉動聚丙烯下游開工快速提升。

六、節(jié)后預(yù)測

2025年市場價(jià)格主要驅(qū)動影響集中于宏觀面經(jīng)濟(jì)刺激持續(xù)發(fā)力、供應(yīng)端增量加快步伐、需求端假期冷淡期及節(jié)后海外加征關(guān)稅預(yù)期，主要驅(qū)動影響相對弱勢平衡階段。節(jié)后春節(jié)累庫壓力及需求端恢復(fù)尚需時(shí)日，令市場短期處于供需凸顯壓制節(jié)后價(jià)格。節(jié)后需求集中于正月十五后工廠訂單跟進(jìn)情況，市場供應(yīng)端增量與需求端緩慢復(fù)蘇將形成階段性供需差，市場也將借助錯位價(jià)差進(jìn)行階段性低位補(bǔ)倉。綜合而言，節(jié)后聚丙烯短線存階段性低位上探空間，但長線難以規(guī)避市場價(jià)格中下移風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)節(jié)后拉絲價(jià)格徘徊在7250-7550元/噸驗(yàn)證成交。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，聚丙烯行業(yè)因產(chǎn)業(yè)供需不匹配局勢愈發(fā)明顯，產(chǎn)業(yè)價(jià)格下沉趨勢明顯，對于聚丙烯下游產(chǎn)業(yè)而言降低生產(chǎn)成本，利好下游產(chǎn)業(yè)開工。另外聚丙烯下游各大產(chǎn)品也面臨自身產(chǎn)業(yè)供需過剩問題，尤其塑編、纖維等通用類產(chǎn)品，開工增幅難有過多提升。因此根據(jù)下游市場細(xì)分化、專用化趨勢發(fā)展，如茂金屬聚丙烯、發(fā)泡聚丙烯、彈性體聚丙烯、改性聚丙烯等高端產(chǎn)品已經(jīng)成為市場熱門話題，開發(fā)更多市場需求下游產(chǎn)品，才是聚丙烯下游行業(yè)深挖掘、長久發(fā)展之路。