春節過后，PVC市場供應增加壓力持續，成本出現小幅趨弱，行業庫存累庫壓力仍在，受需求恢復的預期支撐，現貨價格表現堅挺穩定。當前市場的核心矛盾仍來自于新增產能的持續釋放與政策托底下的弱復蘇需求的博弈。短期需重點關注下游終端復工進度及訂單情況。
節后價格維持區間震蕩
節后歸來，國內PVC市場呈現區間窄幅波動，整體市場在假期后處于恢復階段，參與者對市場預期較為謹慎，現貨基本面維持疲軟，受供應增加、庫存累積及需求恢復預期等影響，價格在短期內難以出現大幅波動，以震蕩為主。截止目前，華東地區電石法五型現匯庫提在4900-5050元/噸，乙烯法在5200-5400元/噸。
供應端：PVC產量居高不下 行業庫存壓力凸顯
從上圖數據來看，近幾個月PVC產量持續維持在高位水平。進入2025年，1月國內PVC生產企業檢修產能環比減少5%，同比去年同期下降28%，生產企業開工負荷節節高，推動PVC產量繼2024年205.2萬噸高位后的新高，據隆眾數據統計，1月國內PVC產量達到209.63萬噸，環比2024年12月增加2.16%，同比2024年1月增加4.19%。由于當前氯堿利潤尚可，PVC生產企業短期暫無降負意愿。截至2月7日，生產企業產能利用率在82.14%，環比增加0.23%，較春節前增加0.11%，同比增加2.00%。高開工率直接促使產量不斷攀升，貨源不斷流入市場，行業庫存壓力也日益凸顯，截至2月6日，PVC社會庫存新（41家）樣本統計環比增加9.5%至82.29萬噸，同比增加7.70%，出現較大增幅主要源于節后在途貨源集中發運和上游高庫存發運的雙重影響，產量居高不下和庫存壓力的雙重壓力對PVC市場形成一定壓制。
需求端：下游復工緩慢訂單偏弱VS需求改善預期
根據節前的調研數據以及往年的情況來看，今年PVC下游制品企業復工時間主要集中在正月十五前后，節后首周及第二周，大部分工廠還未完全恢復生產，雖有部分下游工廠復工，但由于訂單或工人返崗等問題，導致開工仍處于低位水平，且節前低價時，下游亦有采購備貨操作，節后開工多數持觀望態度，需求難有量的提升，短期內對PVC需求支撐作用有限。預計元宵節過后，下游工廠復工速度有望加快，開工率也會隨之提升，這在一定程度上對PVC的需求有望增加。且在市場需求中也存在需求改善的預期，步入3月，國內兩會即將召開，市場往往會提前對可能出臺的政策進行預熱，這也極有可能在一定程度上提振市場情緒。
綜合來看，節后歸來，PVC上游生產企業的檢修數量有所增加，不過檢修主要集中在乙烯法工藝，整體供應依然維持高位，下游終端需求復蘇，出口氣氛依然維持節前，由于供應量大且需求復蘇尚未完全匹配，市場仍面臨著較大的累庫壓力，預計短期PVC市場維持區間震蕩。對于未來PVC市場的走勢，仍主要取決于需求改善預期能否真正轉換為實際的市場需求，以及下游企業復工及訂單情況等。
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