近年來，聚丙烯（PP）作為全球消費(fèi)量最大的通用塑料之一，在中國經(jīng)歷了產(chǎn)能快速擴(kuò)張階段。然而，隨著行業(yè)周期性調(diào)整、政策約束及需求增速放緩，2025年國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)能增速明顯下降。這一變化是否意味著長期困擾市場的供需矛盾將迎來轉(zhuǎn)機(jī)？
一、 產(chǎn)能擴(kuò)張減速
產(chǎn)能擴(kuò)張減速主要原因?yàn)椋涸?/span>丙烯價(jià)格高位震蕩，而聚丙烯價(jià)格受供需壓制，生產(chǎn)利潤較2021年峰值下滑超50%，抑制企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿。雙碳目標(biāo)下，地方政府對新增石化項(xiàng)目審批趨嚴(yán)，部分規(guī)劃產(chǎn)能延期或取消
二、 需求弱復(fù)蘇 庫存壓力未緩解
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盡管產(chǎn)能增速下降，但2023年社會庫存（含港口、貿(mào)易商及下游）仍維持在100萬噸高位。主因終端訂單不足導(dǎo)致下游加工企業(yè)備貨意愿低迷，產(chǎn)業(yè)鏈庫存向上游累積。新能源（鋰電池隔膜）、醫(yī)療（醫(yī)用耗材）、可降解塑料（PP改性材料）需求增長8%-10%，但占比不足總消費(fèi)量的20%。
三、 未來預(yù)測
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024-2025年計(jì)劃投產(chǎn)聚丙烯產(chǎn)能約400萬噸，年均增速預(yù)計(jì)降至5%以下。新增產(chǎn)能集中在浙江石化三期、裕龍島煉化一體化等大型項(xiàng)目，中小裝置投產(chǎn)比例降低。行業(yè)產(chǎn)能集中度提升，頭部企業(yè)議價(jià)能力或增強(qiáng)。政策刺激下，家電以舊換新、汽車下鄉(xiāng)等政策或帶動相關(guān)領(lǐng)域需求邊際改善
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