隨著“金三銀四”聚乙烯下游需求旺季的來臨，LDPE原料市場行情并未迎來想象中的上漲，反而出現了持續的下跌，究其原因還是由于供應壓力過大導致。
一、旺季不旺，LDPE價格迎來下行周期進入3月份以來，雖然聚乙烯下游需求迎來傳統需求旺季。LDPE下游需求也有增加，其中下游主要消費領域農膜行業截至3月13日開工率在39.30%，較3月6日相比增加了2.46%。但是細分來看，當前農膜行業中開工主要集中在地膜行業，而地膜行業主要的原料是LLDPE產品。反觀LDPE需求的棚膜領域當前需求旺季已過，訂單跟進不足，制約開工。
而另外一個主要消費領域的包裝膜行業截至3月13日樣本企業開工率在41.70%，較3月6日相比增加了3.66%。雖然包裝膜需求持續增加，但整體開工情況明顯低于往年同期水平10-15個百分點。
隨著下游需求難以起到支撐，LDPE價格在進入3月份以來呈現持續下跌態勢。其中LDPE下游主要消費地區的華東區域，LDPE薄膜料的主流價格從2月下旬的10200元/噸下跌至3月18日的9700元/噸，跌幅在5.2%。
二、庫存水平居高不下，推動價格下行
除了下游需求跟進不足以外，LDPE原料庫存水平高位也是導致價格下行的主要因素之一。截至2025年3月14日LDPE社會樣本倉庫庫存達到了19.48萬噸，環比增3.77%，同比低2.7%。近期市場走勢不明朗，終端多剛需少量采購為主，因此對于庫存消化有限。
雖然同比低于往年同期水平，但從走勢圖上來看，往年同期LDPE庫存早已呈現下降趨勢，而今年仍舊處于上漲趨勢。除了下游需求導致以外，近期進口量增加以及國產量高位也是導致庫存水平增加的原因之一。例如今年1季度，寧夏寶豐聯產裝置生產LDPE產品，即便目前該裝置已經切回EVA產品，但切產前期儲備了較多的庫存量，以至于當前市場扔能見到寧夏寶豐LDPE產品體量。
三、裝置檢修旺季來臨，中長期LDPE價格有望止跌反彈
不過隨著2季度到來，不少LDPE裝置也迎來了檢修旺季，其檢修主要集中在4、5月份。屆時國內供應量有縮減的預期。而此時也處于LDPE包裝膜需求旺季，工廠開工率提升至往年水平的可能性幾乎為零，但整體仍有上升空間。隨著產量的減少，需求的提升，原料庫存水平將會下降，其壓力也將會減少。短期來看，LDPE價格受庫存壓力以及需求端影響仍存下跌態勢。但中長期來看，伴隨著庫存的下降以及裝置的檢修，市場供應壓力減少，需求端的持續增加也將會對價格起到一定支撐，預計中長期LDPE價格有望止跌反彈。
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