三月國內PP粉料市場仍深陷粒、粒價差持續低位以及成本壓力居高不下雙重壓力下，企業高位出貨不暢，但大幅讓利意愿也不強。短期來看，市場將維持弱勢箱體震蕩態勢。
PP粉料價格被動緩慢下行
3月PP粉料并未如期迎來期盼中的春天。受低價PP粒料的壓制，PP粉料出貨一直不溫不火，高位交投阻力明顯。在終端下游跟進不足，期貨盤面又不給力的背影下，商家心態疲態盡顯，價格緩慢往中低位靠攏。截至21日，華東地區粉料在7270元/噸，較月初下降1.09%。短期來看，目前供應壓力可控，繼續讓利空間有限。
原料丙烯偏弱震蕩 但成本壓力仍存
短線來看，盡管丙烯近期價格出現偏弱震蕩態勢，然PP粉料市場而言，成本壓力仍存。據隆眾跟蹤統計，本周PP粉料周均盈利在-125元/噸，環比上升47元/噸，當市場盈利水平略有所回升，但當下市場仍處于倒掛態勢，因此很大程度上仍抑制了企業大幅提負的積極性。
粉粒之間價差尚未拉開 粉料高位交投受限
如上圖所示，今年以來國內粉粒之間的價格一直處于偏低的水平，甚至個別時段呈倒掛態勢。這也很大程度上把終端下游的采購需求轉向粒料市場。一直以來，粉、粒兩者的下游應用市場多處于重合。今年隨著粉、粒價差的收窄，粉料低價優勢消失，加之需求端偏弱，粉料消化一直較為緩慢，企業維持低負荷運轉。
裝置負荷維持偏低水平 供應增量有限
3月份以來隨著部分裝置的重啟以及轉產，市場供應略有上升。但短期來看，由于成本居高不下，企業仍多處于虧損態勢，加之受低價粒料產品的壓制，PP粉料無論是在價格還是在消費方面都難有明顯的提升及放量，因此企業暫多無意大幅提升生產。截至本周國內PP粉料周度產量在5.46萬噸，環比上周同期上升0.92%，較去年同期低12.50%。
下游開工提升緩慢 對PP粉料需求提振有限
短線來看，目前終端下游需求呈穩中有升態勢，然由于粉料之間價差持續維持在偏低水平，粉料以往的低價優勢不復存存，導致部分終端下游紛紛轉采購粒料產品為主，分流了部分PP粉料的需求。截至本周終端主要下游行業平均開工率在43.85%，環比上周增長0.38%。由于全球經濟疲軟及海外關稅影響部分下游出口訂單，在國內及國外訂單縮減雙重擠壓下，下游原料采購補倉意愿偏低。塑編數據顯示，塑編樣本中大型企業原料庫存天數較上周+2.60%；改性PP原料庫存天數較上周+0.79%。
綜合來看，當前粉料市場缺乏明確的消息面指引。短期原料方面的成本壓力仍存，雖需求端跟進不足，然當前市場供應壓力也仍多在可控范圍之內，且近段時間商家及上游工廠的持續虧損，使得市場繼續大幅讓利的空間有限。因此預計市場行情預期延續偏弱箱體震蕩為主，華東地區價格主流運行區間在7250-7300元/噸。
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