多年間PDH作為新興輕質原料，由于鏈條短、投資小、收益高成為投資者爭相吹捧的大熱產品。10年間其產能復合增速高達17.33%，截至2025年4月，中國PDH總產能達到2280萬噸/年，其中PDH制PP產能在990萬噸/年，占PP總產能的22%，是僅次于油制PP的第二大原料產品。由于PDH是高度依賴原料進口的產品，對美關稅政策引發(fā)行業(yè)普遍擔憂，本次小編立足聚丙烯整體供應市場分析PDH對聚丙烯供應端影響，望業(yè)者參考借鑒。
一：PDH制PP產能占比高達22% 是僅次于油制的第二大原料來源
從聚丙烯分原料來源產能占比變化來看，目前油制PP遙遙領先，占比高達51%。而PDH制PP亦占據(jù)重要地位，在聚丙烯總產能中占比達22%，為第二大原料來源產品。
從PDH制PP具體企業(yè)來看，其多呈現(xiàn)規(guī)模化、巨型化特點，總產能超80萬噸/年的企業(yè)高達76%。
二：PDH制PP供應產品單一 87%集中在均聚產品
從PDH制PP供應產品結構來看，其生產種類單一，主要由于PDH裝置工藝流程特性與原料限制，無乙烯產品產出使其難以生產共聚及無規(guī)產品。從跟蹤PDH企業(yè)產量來看，均聚類產品高達87%。
從上述圖表數(shù)據(jù)來看，2024年PDH制PP企業(yè)生產產品中，拉絲占比最大，在37%，產量為240萬噸；其次為均聚注塑，占比在15%，產量在95萬噸。而部分專用料如冷熱水管、CPP及透明料等產品，占比不足3%。
三：PDH制PP區(qū)域分布集中，其中華東華北影響或大于華南
從PDH企業(yè)產能分布來看，其完全分布于華北、華東及華南三大區(qū)域。其中華南地區(qū)PDH制PP企業(yè)產能分布最為集中，主要為中景石化220萬噸/年及東莞巨正源120萬噸/年裝置產能龐大，從而抬升了華南地區(qū)PDH產能占比。
然華南地區(qū)由于地理位置優(yōu)勢，丙烷原料來源多以中東地區(qū)為主，如東莞某PDH企業(yè)其丙烷美國貨占比僅在10%左右。福建某PDH由于PDH與PP產能不匹配，長期配套丙烯長約，故對本次關稅政策亦有緩沖優(yōu)勢。
綜合來看，PDH制PP在聚丙烯整體供應中占據(jù)重要地位，尤其是其生產多以均聚產品為主，對標品拉絲供應影響顯著。關稅政策引發(fā)PDH行業(yè)“大地震”，其生產成本呈現(xiàn)大幅提升態(tài)勢。以2025年4月7日外盤FEI丙烷價格為例，34%的關稅政策后對應的PDH制PP運行成本達到8000元/噸左右，PDH制PP企業(yè)盈利水平大幅收窄，企業(yè)生產積極性下降，多套裝置存檢修預期…
雖當下PDH企業(yè)積極尋求合理化及抵抗關稅政策風險，但基于成本及政策預期研判，未來PDH企業(yè)減量預期較為明確，預計二季度PDH制PP產能利用率低點有望跌破50%，供應縮量預計在40萬噸以上。
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