華南地區(qū)作為線型的關(guān)鍵消費(fèi)區(qū)域，其資源供應(yīng)在很大程度上依賴于國內(nèi)其他區(qū)域的調(diào)撥以及進(jìn)口資源的補(bǔ)充。近期，在多方面資源調(diào)撥的影響下，華南地區(qū)線型資源的供應(yīng)格局發(fā)生了顯著變化。由于資源供應(yīng)的變量，區(qū)域價差對比從之前的縮小又逐漸拉大。根據(jù)4月的資源情況推測，華南地區(qū)的線型價格將繼續(xù)維持在全國的高位水平，區(qū)域資源調(diào)撥也將繼續(xù)發(fā)生變化。
一、華南價格處于全國最高水平
自年初開始，中國各地區(qū)線型價格呈現(xiàn)下跌的趨勢。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，2025年4月7日，各區(qū)域價格較年初跌幅在9.2%-11.5%之間。其中，華南地區(qū)線型中間價在8184元/噸，跌幅在9.57%。在區(qū)域價差對比中，華南地區(qū)一直處于全國的最高水平。
華南地區(qū)作為聚乙烯的消費(fèi)大區(qū)，線型消費(fèi)排名全國第三，在307萬噸。區(qū)域內(nèi)資源供應(yīng)有限，年度線型產(chǎn)量僅占全國總量的13.28%。除了區(qū)域內(nèi)的供應(yīng)外，資源供應(yīng)依賴國內(nèi)區(qū)域調(diào)撥以及進(jìn)口，國產(chǎn)方面主要來自浙石化、神華、撫順、寧煤、寶來等企業(yè)的資源調(diào)撥，資源調(diào)撥動力主要在于華南線型價格高位，自2月份開始，華南線型資源增加比較明顯，除了原有的企業(yè)資源流入外，裕龍、寶豐的線型產(chǎn)品也大量流入華南市場；加上進(jìn)口資源在2月份集中到港，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)端的競爭，導(dǎo)致價格下跌，3月份區(qū)域間價差縮小，在130元/噸以內(nèi)。展望4月份，區(qū)域價差預(yù)計將逐漸擴(kuò)大。
二、新投裝置放量有限，進(jìn)口存下跌預(yù)期
從未來的投產(chǎn)計劃來看，對華南地區(qū)線型市場沖擊較大的裝置有惠州埃克森美孚兩套線型裝置和寶豐的兩套全密度裝置，其涉及產(chǎn)能分別是123萬噸/年和100萬噸/年。目前，寶豐裝置已順利投產(chǎn)，并在市場上廣泛銷售；而埃克森美孚的裝置仍處于試車和低負(fù)荷生產(chǎn)階段，部分產(chǎn)品處于驗證階段，預(yù)計正式量產(chǎn)和正常供應(yīng)要到4月底以后。因此，4月份新投裝置對華南地區(qū)的供應(yīng)沖擊相對較弱。
進(jìn)口方面來看，2月份華南進(jìn)口增量明顯，達(dá)到11.15萬噸，環(huán)比增加26.76%。主要是由于2024年年底前簽訂的采購合同集中到貨，而船期的延誤進(jìn)一步導(dǎo)致了2月份的集中到港現(xiàn)象。據(jù)隆眾資訊預(yù)測，3、4月份華南進(jìn)口在9.2萬噸和8萬噸左右，前期市場人士對新裝置投產(chǎn)帶來的供應(yīng)沖擊存在擔(dān)憂，導(dǎo)致接盤行為較為謹(jǐn)慎，國內(nèi)線型價格的下跌使得市場心態(tài)趨于悲觀，進(jìn)一步削弱了貿(mào)易商的接盤意愿，加上關(guān)稅的問題，美國資源將有減少的預(yù)期，在上述因素的共同作用下，華南地區(qū)二季度的線型進(jìn)口量預(yù)計將以下降為主。
三、供應(yīng)收緊，華南價差將有所拉大
在價格下跌的背景下，4月份華南地區(qū)的線型供應(yīng)預(yù)計出現(xiàn)減少趨勢。從國產(chǎn)供應(yīng)來看，前期主要供應(yīng)商廣東石化的全密度裝置因檢修導(dǎo)致3月份產(chǎn)量減少，而4月份茂名石化線型裝置也將進(jìn)入檢修期。此外，新投裝置在4月份的放量有限，區(qū)域內(nèi)整體供應(yīng)預(yù)期將有所下降。同時，由于區(qū)域價差此前有所縮小，調(diào)撥利潤空間較小，其他區(qū)域的資源流入也有所減少。在供應(yīng)減少的情況下，華南地區(qū)線型價格有望維持高位，區(qū)域價差存在進(jìn)一步拉大的預(yù)期。
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