本周國內聚丙烯產量75.70萬噸，相較上周的73.16萬噸增加2.54萬噸，漲幅3.47%。相較去年同期的62.87萬噸增加12.83萬噸，漲幅20.41%。本周中國聚丙烯商業庫存環比上期+1.77%，生產企業總庫存環比+3.36%；樣本貿易商庫存環比-3.51%，樣本港口倉庫庫存環比-0.26%。拉絲級庫存環比+3.05%；纖維級庫存環比+19.02%。
下周PP行情預測
供應端影響來自PDH制企業未來降負荷或檢修損失量利好影響，短期PDH制企業損失量不足以撼動PP整體價格，主因其產能占比不足22%及并非只有減產降負荷是唯一路徑。市場短期供需與成本焦灼對抗，預計短線市場7250-7400元/噸尋求新平衡，重點關注海外加征關稅對制品出口變量、下游開工及成本端變化。
聚丙烯市場篇
1.國內聚丙烯市場分析
本周聚丙烯市場弱勢下跌，關稅政策引發市場對于需求前景憂慮，原油走弱宏觀心態受挫，聚丙烯市場避險氛圍濃厚。基本面，關稅政策下PDH裝置運行情況堪憂，供應預期減量給予現貨端一定支撐；而需求受挫嚴重，出口訂單縮減，工廠采購意愿下降；供應縮量預期與需求減量博弈，價格重心整體下移。截止10日，全國拉絲均價在7301元/噸，較上周跌42元/噸，跌幅0.57%。
2.國際聚丙烯市場價格分析
中國美金市場方面：本周亞洲聚丙烯市場價格弱勢運行。拉絲均價928美元/噸，較上周下跌0.75%，共聚均價993美元/噸，較上周下跌0.70%。中國方面，周內聚丙烯市場弱勢運行，關稅政策下需求走弱信號明顯，原油承壓聚丙烯避險情緒濃厚，價格重心下移。綜合來看，PDH裝置對聚丙烯供應市場影響較大，聚丙烯成為市場多配的重要選擇，市場走弱幅度低于其他化工產品。東南亞方面，周內市場價格重心下跌，盡管當地檢修集中，供應面無壓力，但終端需求疲軟，仍對價格形成向下拖拽，市場交投情緒謹慎，價格周內下跌。南亞方面，周內價格重心持穩，當地部分供應商4月存檢修計劃，對市場價格形成一定支撐，加之全球貿易不確定性增強，多數業者保持觀望態度，市場周內穩定為主。
聚丙烯供應篇
本周聚烯企業開工分析
本周期聚丙烯產能利用率環比上升2.66%至79.04%，中石化產能利用率環比上升1.86%至87.16%，本周上海石化二線10萬噸/年裝置重啟，使得中石化企業產能利用率上升。延安能化、內蒙古寶豐一線等裝置重啟，使得聚丙烯平均產能利用率上升。下周金誠石化、安徽天大等裝置計劃重啟，濟南煉廠、中海殼牌、寧波金發等多套裝置計劃檢修，聚丙烯計劃內檢修損失量增加。綜合來看，關稅政策下聚丙烯PDH裝置運行承壓，而油制聚丙烯企業生產積極性提高，不同原料來源產能利用率走勢或將分化，預計下周聚丙烯平均產能利用率或在77%附近運行。
國內聚丙烯重要生產企業裝置關停情況匯總
聚丙烯需求篇
本周聚丙烯下游企業開工分析
本周塑編樣本企業開工率在47.60%，較上周持平。原料端來說，周內原油大幅走弱且宏觀需求預期偏空，貿易商讓利出貨為主，市場無明顯利好提振，原料PP重心弱勢運行，給予塑編成本支撐有限。需求端來看，4月份開始，夏季玉米肥出庫高峰期，化肥袋銷量依舊。據調研了解，大型企業訂單天數在10-15天左右，小型企業零星接單。清明節后歸來，終端工廠適量補貨，食品類塑編袋需求尚可，企業成品庫存積極出庫。當前業者心態向好，市場整體交投氣氛活躍。但隨著原料、終端雙雙走弱，塑編價格或有震蕩下滑的可能性。
本周BOPP價格穩中下行。截至4月10日，華東厚光膜主流價格在8500-8700元/噸，環比-100元/噸，跌幅1.16%。美國關稅新政，全球經濟及需求預期減弱，原油連續走跌，PP期貨大幅下行，現貨市場亦持續探底，成本面支撐疲態，膜企出廠價格多數回調50-100元/噸，下游觀望氣氛濃郁，節后首日并未聽聞膜企方面成交，市場崩盤，場內人士心態疲憊。本周膜企新單跟進緩慢，因下游、貿易商自身需求不佳，同時行情走勢疲態，對于BOPP補貨意向偏弱，多消耗前期庫存為主，據華北某膜企反饋，當下幾乎沒有訂單。臨近周末，雖美國對部分國家暫緩加征關稅、中國強硬反制等措施下，PP期貨雖上揚，但BOPP價格多維持穩定，場內擔憂情緒不減。
聚丙烯產業鏈篇
本周期，美國關稅新政可能導致貿易爭端風險加劇，全球經濟和需求前景轉弱，市場呈擔憂情緒。國際油價呈下跌態勢。截至4月9日，WTI價格為62.35美元/桶，較4月3日下跌6.87%；布倫特價格為65.48美元/桶，較4月3日下跌6.64%。
本周國內丙烯市場價格跌后回彈。主要影響因素來自于宏觀面及供需端變化影響。周內價格波動幅度頻繁，假期中受關稅政策的沖擊，原料價格上漲拉動丙烯價格上行；但又受到供需基本面表現較差，供應施壓，需求不足，假期歸來后市場價格下行為主。而至周后萬華、裕龍放量縮減下，同時下游工廠逢低補庫增加，市場價格反彈上行。華東市場價格上漲，華東地區受美國關稅政策影響，PDH企業開工存下滑預期，疊加連云港區域丙烯可流通資源縮量，華東區域生產企業限量惜售，下游備貨需求提升，供需面利好推漲華東市場價格。截止4月10日，山東丙烯主流成交6695元/噸，周環比下跌1.18%；華東丙烯主流成交6925元/噸，周環比上漲2.44%
國內聚丙烯產業鏈價格對比
聚丙烯展望篇
供應預測：預計供應端縮量趨勢，因新增檢修企業密集助推供應端縮量。近期計劃檢修企業集中于華東地區寧波金發；華南地區中海殼牌、廣東石化及華北地區中沙天津等裝置。
需求預測：下游剛需維持，出口訂單因全球經濟疲態難有改善，海外加征關稅令出口市場苦不堪言。塑編數據顯示，塑編樣本中大型企業原料庫存天數較上周+1.89%；BOPP樣本企業原料庫存天數較上周-2.04%。改性PP原料庫存天數較上周-0.08%。
成本預測：油制成本支撐松動，美國加征關稅余威持續國際油價存下行空間；丙烷因關稅問題市場預期有抬升趨勢，重點關注后續關稅變化影響。丙烯存抬升空間，但下游追高情緒有限，市場跟漲力量不足。
綜合來看：關稅政策影響未來供需變量，需求端受制于全球經濟疲軟及關稅影響，訂單萎縮估值偏空；供應端影響來自PDH制企業未來降負荷或檢修損失量利好影響，短期PDH制企業損失量不足以撼動PP整體價格，主因其產能占比不足22%及并非只有減產降負荷是唯一路徑。市場短期供需與成本焦灼對抗，預計短線市場7250-7400元/噸尋求新平衡，重點關注海外加征關稅對制品出口變量、下游開工及成本端變化。
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