2025年4月，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)陷入“弱現(xiàn)實(shí)”困局，盡管供給端階段性收縮對(duì)價(jià)格有一定支撐，但地產(chǎn)需求持續(xù)低迷、關(guān)稅政策落地及成本端支撐減弱等多重壓力疊加，導(dǎo)致PVC價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)。
2025年P(guān)VC價(jià)格繼續(xù)走低
2025年，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)價(jià)格重心呈震蕩下移態(tài)勢(shì)。截至4月9日，回顧2024年1-4 月份，常州PVC市場(chǎng)SG-5價(jià)格波動(dòng)明顯，高低價(jià)差達(dá)300元/噸。清明假期過后，關(guān)稅問題于大宗商品市場(chǎng)逐漸發(fā)酵，引發(fā)全球股市及期貨盤面大幅走低。市場(chǎng)普遍擔(dān)憂關(guān)稅政策將致使全球經(jīng)濟(jì)增幅放緩，進(jìn)而削弱對(duì)大宗商品的需求，整體市場(chǎng)信心不足，看弱情緒濃厚。在此宏觀背景之下，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)供需狀況并無顯著改善跡象，進(jìn)一步推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格重心持續(xù)下移。截至4月9日，常州SG-5市場(chǎng)價(jià)格為4750元/噸，相較于3月末下跌140元/噸，環(huán)比跌2.86%。
檢修難緩供應(yīng)壓力
每年3-5月是國(guó)內(nèi)PVC裝置的集中檢修期，但2025年春季檢修規(guī)模明顯弱于往年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月國(guó)內(nèi)PVC常規(guī)檢修產(chǎn)能約513萬噸，同比減少28.85%。邊際企業(yè)開工一直維持在6-7成負(fù)荷，西北電石法企業(yè)依托煤電一體化成本優(yōu)勢(shì)開工基本維持在8成以上開工，帶動(dòng)PVC行業(yè)開工維持高位水平，4月國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量預(yù)估在197.27萬噸，環(huán)比雖然跌4.66%，同比卻增加了7.07%，與此同時(shí)5-6月還面臨新增投產(chǎn)壓力。
需求持續(xù)疲軟， 新增需求有限
從需求方面來看，4月下游制品開工環(huán)比有提升，至48.61%，但仍低于去年同期水平。盡管2024年“保交樓”政策推動(dòng)竣工面積階段性回升，但2025年一季度房地產(chǎn)新開工面積同比再度下滑7%，以管型材作為傳統(tǒng)PVC主力需求的代表，其開工率持續(xù)處于低位，基本維持在40%-50%區(qū)間。與之相比，軟制品開工率相對(duì)較高，保持在70%以上。在新興領(lǐng)域方面，諸如新能源汽車線纜、醫(yī)用包裝等高端需求雖有一定程度增長(zhǎng)，不過在PVC整體需求結(jié)構(gòu)中，所占比例相對(duì)較小，因而對(duì)PVC整體需求的拉動(dòng)作用較為有限。春季檢修未能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)，核心矛盾在于需求端缺乏實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)動(dòng)力，難以對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐。
綜合來看，雖國(guó)內(nèi)PVC企業(yè)檢修裝置增多，但實(shí)際產(chǎn)量仍維持高位，加之社會(huì)庫(kù)存去化緩慢，供應(yīng)端壓力仍存；需求方面，下游工廠逢低采購(gòu)為主，采購(gòu)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，受全球政策不確定性影響，大宗商品盤面預(yù)期承壓；上游原料成本短期弱勢(shì)小幅調(diào)整，底部支撐暫穩(wěn)，短期看，現(xiàn)貨基本面弱穩(wěn)，受宏觀情緒影響重心看低。
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