中美關(guān)稅對(duì)壘對(duì)中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)開工影響不大，因此市場(chǎng)供應(yīng)方面還需重點(diǎn)關(guān)注對(duì)于進(jìn)口資源市場(chǎng)的影響，受中美關(guān)稅影響，短期內(nèi)進(jìn)口量減少是必然趨勢(shì)，長(zhǎng)線來看或?qū)⒂绊懭蜇浽戳飨虻母淖儭?/p>

一、聚乙烯進(jìn)口資源主要來自北美、中東

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年聚乙烯進(jìn)口前五來源地是美國、沙特、阿聯(lián)酋、伊朗、韓國；美國是中國最大的聚乙烯進(jìn)口國。美國擁有豐富且廉價(jià)的乙烷資源，一直以來保持著高產(chǎn)能低成本的優(yōu)勢(shì)，出口產(chǎn)品相較于其它地區(qū)存在更高競(jìng)爭(zhēng)力；除了美國以外，沙特、阿聯(lián)酋、伊朗等中東地區(qū)的貨源對(duì)于聚乙烯進(jìn)口量存在較大影響，三地進(jìn)口量之和占聚乙烯進(jìn)口總量的42%，主要由于中東地區(qū)部分牌號(hào)貨源質(zhì)量?jī)?yōu)于我國同類產(chǎn)品，且該地區(qū)上游原料資源豐富，聚乙烯生產(chǎn)成本相對(duì)較低，價(jià)格存在一定優(yōu)勢(shì)，因此中國進(jìn)口多數(shù)來自中東地區(qū)。

二、美國聚乙烯進(jìn)口量后期呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)

從圖表數(shù)據(jù)中可知，中國自美國進(jìn)口占比不斷提高，截止今年3月份，進(jìn)口占比到達(dá)新高點(diǎn)，占比在18.7%，主要由于市場(chǎng)對(duì)于中美關(guān)稅政策的擔(dān)憂，因此在2024年底增加對(duì)美國產(chǎn)品的接盤量；不過從自美聚乙烯進(jìn)口量走勢(shì)圖中可看出，自美進(jìn)口增長(zhǎng)率并非不斷提高。

在 2019 年，受中美關(guān)稅戰(zhàn)影響，中國自美國進(jìn)口聚乙烯的份額下降，但隨著貿(mào)易形勢(shì)的變化和政策調(diào)整，貿(mào)易壁壘逐漸降低，貿(mào)易環(huán)境有所改善，因此2020年自美國進(jìn)口量到達(dá)新高點(diǎn)；2022 - 2023 年美國存在多套新產(chǎn)能投放，當(dāng)?shù)鼐垡蚁┕?yīng)增加，為消化供應(yīng)增量，積極增加對(duì)中國的出口量；2024年來看，中國聚乙烯產(chǎn)能雖有所擴(kuò)張，但新產(chǎn)能增速達(dá)到 2019 年以來的最低點(diǎn)，并且現(xiàn)有生產(chǎn)裝置由于利潤(rùn)問題，整體負(fù)荷較往年下滑，聚乙烯內(nèi)盤供應(yīng)環(huán)比 2023 年有所減少，需要增加進(jìn)口量來彌補(bǔ)內(nèi)盤的供應(yīng)減量，而美國HDPE貨源價(jià)格水平低于國內(nèi)，對(duì)于國產(chǎn)聚乙烯沖擊較強(qiáng)，HDPE產(chǎn)品自美國進(jìn)口增量明顯，也就導(dǎo)致自美國進(jìn)口量出現(xiàn)新高。

從分品種對(duì)比圖來看，HDPE、LDPE品種一二月份進(jìn)口量高于同期；自2024年底美國大選后，市場(chǎng)較為關(guān)注美國資源是否加征關(guān)稅的問題，從市場(chǎng)反應(yīng)來看，情緒存在分歧，一部分認(rèn)為加征關(guān)稅的時(shí)間節(jié)點(diǎn)或發(fā)生在第二季度因此正常接盤，同時(shí)年底美國外商為緩解庫存壓力，積極報(bào)盤，因此1-2月份美國進(jìn)口量同比上漲。LLDPE品種來看，中國投產(chǎn)后LLDPE供應(yīng)存在增量預(yù)期，因此謹(jǐn)慎接盤，進(jìn)口量略有減少。

三、中美關(guān)稅摩擦之下，全球貿(mào)易流向逐漸演變

目前美國的資源多數(shù)是流向北美，其次是南美、東北亞地區(qū)；從國別上來講，中國是美國最大的出口國，占比在17%左右，對(duì)于美國聚乙烯來講，中國是很重要的一個(gè)市場(chǎng)，但是現(xiàn)在美國對(duì)于中國制品產(chǎn)品加征了關(guān)稅，中國反制增加148%之后，勢(shì)必會(huì)減少美國對(duì)于中國聚乙烯的進(jìn)口，而這一部分資源往北美、南美地區(qū)回撤，而且近幾年歐洲部分落后的產(chǎn)能在逐步的退出市場(chǎng)，因此美國的資源也在逐步的補(bǔ)這部分的空缺。

美國資源退出中國市場(chǎng)后，或與沙特產(chǎn)生資源互換，沙特的貨源或更多的流向中國，而沙特是中國第二大進(jìn)口國，其自身的聚乙烯產(chǎn)能也較為龐大，僅次于美國和中國，排在全球第三位，2024 年其產(chǎn)能已達(dá) 1071 萬噸。不過沙特二季度存在部分聚乙烯裝置檢修情況，因此預(yù)計(jì)增量不會(huì)過于明顯，不過隨著中美關(guān)稅摩擦的發(fā)酵，勢(shì)必會(huì)擠占美國的中低端聚乙烯市場(chǎng)，2025年中國自沙特進(jìn)口量有望重回第一位。

四、二季度中國聚乙烯進(jìn)口量縮減，對(duì)價(jià)格或存支撐

受中美關(guān)稅影響，進(jìn)口量減少是必然趨勢(shì)，中短時(shí)間內(nèi)，從美國進(jìn)口聚乙烯的減少會(huì)緩解國內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。但長(zhǎng)期來看，隨著全球供應(yīng)格局發(fā)生改變，中國勢(shì)必會(huì)增加沙特、伊朗、阿聯(lián)酋、韓國等國家的進(jìn)口量，從而彌補(bǔ)美國所造成的供應(yīng)缺口。

美國進(jìn)口貨源對(duì)中國中低端資源沖擊性較強(qiáng)，因此美國貨源減少對(duì)于中國價(jià)格起到利多作用，尤其是低壓注塑、拉絲方面，不過由于HDPE市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)增量，因此市場(chǎng)價(jià)格能否上漲還需重點(diǎn)關(guān)注檢修損失量這一數(shù)據(jù)指標(biāo)的變化。

未來中國聚乙烯行業(yè)一直維持高速擴(kuò)能狀態(tài)，2025-2030年中國聚乙烯預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能2800多萬噸，隨著中國聚乙烯自給率不斷提升，長(zhǎng)線來看也將逐漸減少對(duì)于進(jìn)口的依賴性，進(jìn)一步淡化中美關(guān)稅對(duì)于我們進(jìn)口方面的影響。