中美關稅對壘對中國聚乙烯生產企業開工影響不大，因此市場供應方面還需重點關注對于進口資源市場的影響，受中美關稅影響，短期內進口量減少是必然趨勢，長線來看或將影響全球貨源流向的改變。
一、聚乙烯進口資源主要來自北美、中東
據海關數據顯示，2024年聚乙烯進口前五來源地是美國、沙特、阿聯酋、伊朗、韓國；美國是中國最大的聚乙烯進口國。美國擁有豐富且廉價的乙烷資源，一直以來保持著高產能低成本的優勢，出口產品相較于其它地區存在更高競爭力；除了美國以外，沙特、阿聯酋、伊朗等中東地區的貨源對于聚乙烯進口量存在較大影響，三地進口量之和占聚乙烯進口總量的42%，主要由于中東地區部分牌號貨源質量優于我國同類產品，且該地區上游原料資源豐富，聚乙烯生產成本相對較低，價格存在一定優勢，因此中國進口多數來自中東地區。
二、美國聚乙烯進口量后期呈現遞減趨勢
從圖表數據中可知，中國自美國進口占比不斷提高，截止今年3月份，進口占比到達新高點，占比在18.7%，主要由于市場對于中美關稅政策的擔憂，因此在2024年底增加對美國產品的接盤量；不過從自美聚乙烯進口量走勢圖中可看出，自美進口增長率并非不斷提高。
在 2019 年，受中美關稅戰影響，中國自美國進口聚乙烯的份額下降，但隨著貿易形勢的變化和政策調整，貿易壁壘逐漸降低，貿易環境有所改善，因此2020年自美國進口量到達新高點；2022 - 2023 年美國存在多套新產能投放，當地聚乙烯供應增加，為消化供應增量，積極增加對中國的出口量；2024年來看，中國聚乙烯產能雖有所擴張，但新產能增速達到 2019 年以來的最低點，并且現有生產裝置由于利潤問題，整體負荷較往年下滑，聚乙烯內盤供應環比 2023 年有所減少，需要增加進口量來彌補內盤的供應減量，而美國HDPE貨源價格水平低于國內，對于國產聚乙烯沖擊較強，HDPE產品自美國進口增量明顯，也就導致自美國進口量出現新高。
從分品種對比圖來看，HDPE、LDPE品種一二月份進口量高于同期；自2024年底美國大選后，市場較為關注美國資源是否加征關稅的問題，從市場反應來看，情緒存在分歧，一部分認為加征關稅的時間節點或發生在第二季度因此正常接盤，同時年底美國外商為緩解庫存壓力，積極報盤，因此1-2月份美國進口量同比上漲。LLDPE品種來看，中國投產后LLDPE供應存在增量預期，因此謹慎接盤，進口量略有減少。
三、中美關稅摩擦之下，全球貿易流向逐漸演變
目前美國的資源多數是流向北美，其次是南美、東北亞地區；從國別上來講，中國是美國最大的出口國，占比在17%左右，對于美國聚乙烯來講，中國是很重要的一個市場，但是現在美國對于中國制品產品加征了關稅，中國反制增加148%之后，勢必會減少美國對于中國聚乙烯的進口，而這一部分資源往北美、南美地區回撤，而且近幾年歐洲部分落后的產能在逐步的退出市場，因此美國的資源也在逐步的補這部分的空缺。
美國資源退出中國市場后，或與沙特產生資源互換，沙特的貨源或更多的流向中國，而沙特是中國第二大進口國，其自身的聚乙烯產能也較為龐大，僅次于美國和中國，排在全球第三位，2024 年其產能已達 1071 萬噸。不過沙特二季度存在部分聚乙烯裝置檢修情況，因此預計增量不會過于明顯，不過隨著中美關稅摩擦的發酵，勢必會擠占美國的中低端聚乙烯市場，2025年中國自沙特進口量有望重回第一位。
四、二季度中國聚乙烯進口量縮減，對價格或存支撐
受中美關稅影響，進口量減少是必然趨勢，中短時間內，從美國進口聚乙烯的減少會緩解國內市場的供應壓力。但長期來看，隨著全球供應格局發生改變，中國勢必會增加沙特、伊朗、阿聯酋、韓國等國家的進口量，從而彌補美國所造成的供應缺口。
美國進口貨源對中國中低端資源沖擊性較強，因此美國貨源減少對于中國價格起到利多作用，尤其是低壓注塑、拉絲方面，不過由于HDPE市場供應持續增量，因此市場價格能否上漲還需重點關注檢修損失量這一數據指標的變化。
未來中國聚乙烯行業一直維持高速擴能狀態，2025-2030年中國聚乙烯預計新增產能2800多萬噸，隨著中國聚乙烯自給率不斷提升，長線來看也將逐漸減少對于進口的依賴性，進一步淡化中美關稅對于我們進口方面的影響。
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