美國加征關(guān)稅對中國塑料制品出口形成結(jié)構(gòu)性沖擊，但由于PE制品主要應(yīng)用于部分塑料制品附加產(chǎn)品，因此關(guān)稅政策對整個(gè)PE制品存在間接性影響。而此階段PE制品需求端呈現(xiàn)季節(jié)性走弱特征，農(nóng)膜步入淡季拖累整體開工率。

一、關(guān)稅政策對PE制品影響有限

美國是中國塑料及其制品的重要出口市場，2024年中國對美出口額達(dá)236.8億美元，占出口總額的16.77%。美國加征關(guān)稅后，塑料制品出口至美國成本增加，從而影響美國從中國塑料制品進(jìn)口量。然而由于PE制品主要應(yīng)用于部分塑料制品附加產(chǎn)品，如：食品外包袋、快遞的包裝袋、日化用品的小部分瓶裝桶等；因此在其他領(lǐng)域的出口受阻時(shí)，也間接影響PE的產(chǎn)品需求，但對PE制品直接影響相對小于其他直銷產(chǎn)品。

中國塑料薄膜出口總量與日化品出口總量中居于首位的均為美國，美國作為中國塑料制品出口的重要市場，2024年中國對美塑料制品出口額達(dá)236.8億美元（占比16.77%），但關(guān)稅政策對PE制品的直接影響有限，其主要用于食品包裝袋、快遞外膜等非終端產(chǎn)品，需求通過下游塑料薄膜、日化品等間接傳導(dǎo)。

受美國加征關(guān)稅影響，低端塑料包裝膜出口成本顯著攀升，訂單加速向越南等新興制造基地轉(zhuǎn)移。而PE制品因嵌入產(chǎn)業(yè)鏈中游，需求受日化品、塑料薄膜出口下滑的外溢沖擊，但高附加值如技術(shù)壁壘高的功能性薄膜（如高阻隔膜、光學(xué)膜）受影響較小。關(guān)稅成本的上升推高出口終端價(jià)格，削弱中國產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢，中國塑料制品核心競爭力下降，進(jìn)一步削弱了部分中低端PE制品的利潤空間。

二、關(guān)稅政策與季節(jié)性需求共振

在PE下游制品中，不同行業(yè)的開工率受關(guān)稅政策影響程度不同。例如，農(nóng)膜行業(yè)在農(nóng)膜淡季時(shí)開工率較低，需求季節(jié)性走弱，關(guān)稅政策對其影響較為有限；而管材行業(yè)雖然受益于基建資金改善，但房地產(chǎn)新開工不足導(dǎo)致訂單增量有限，開工率也受到影響。

關(guān)稅政策雖然對PE制品影響并不明顯，但此階段PE制品需求端呈現(xiàn)季節(jié)性走弱特征。農(nóng)膜4月整體開工率較3月下降7個(gè)百分點(diǎn)，至3成左右。其中地膜需求由盛轉(zhuǎn)弱，4月初地膜生產(chǎn)尚能延續(xù)3月旺季需求，隨著地膜新單的減少，企業(yè)訂單累積下滑，企業(yè)開工減弱明顯。PE包裝膜行業(yè)同比去年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)，主要是宏觀政策影響，出口訂單減少，進(jìn)一步導(dǎo)致國內(nèi)市場競爭進(jìn)一步激烈，企業(yè)以訂單為導(dǎo)向生產(chǎn)。另一方面是國內(nèi)PE包裝膜產(chǎn)能仍有增加，拉低整體開工水平。四月氣溫持續(xù)升高，PE管材市場需求升溫，終端農(nóng)業(yè)、基建等行業(yè)需求逐步好轉(zhuǎn)，月底恰逢五一假期，部分工程項(xiàng)目可能會搶抓工期，進(jìn)一步拉動PE管材的需求，故而PE管材行業(yè)整體開工呈現(xiàn)上升趨勢。

三、5月PE制品市場走勢或兩級分化

后期預(yù)測：5月農(nóng)膜市場預(yù)計(jì)逐漸進(jìn)入淡季特征，需求整體疲軟。隨著地膜旺季結(jié)束，企業(yè)開工率維持低位；北方春耕后地膜需求收尾，南方雨季可能提振棚膜需求，但難改整體淡季趨勢。5月PE包裝膜市場預(yù)計(jì)消費(fèi)市場提振有限，終端需求疲軟，對企業(yè)訂單支撐減弱，且多數(shù)企業(yè)成品庫存維持低位，企業(yè)開工率環(huán)比或有小幅下跌走勢；分制品預(yù)測來看，氣墊膜、氣泡膜等電商快遞包裝膜市場表現(xiàn)或小幅回落，工業(yè)包裝膜如纏繞膜、拉伸膜等訂單跟進(jìn)放緩，終端剛需為主，出口訂單減少，食品包裝如速凍食品復(fù)合膜、零食包裝袋、飲料瓶收縮膜等需求相對穩(wěn)定，企業(yè)訂單或有短協(xié)新單跟進(jìn)。PE管材隨著下游工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑行業(yè)等室外施工活動不斷開展，市場形勢穩(wěn)定回暖，氣溫升高促使農(nóng)業(yè)灌溉需求和室外建筑，加上建筑行業(yè)項(xiàng)目陸續(xù)啟動，預(yù)計(jì)PE管材需求增加。

綜合來看，中美技術(shù)競爭背景下，從產(chǎn)品來看，部分產(chǎn)品（如民生相關(guān)）或有豁免空間，高附加值制品如可降解薄膜、高性能復(fù)合薄膜出口仍有較為穩(wěn)定廣闊的出口空間。且國內(nèi)下游制品企業(yè)近年來向東南亞方向轉(zhuǎn)移，利用當(dāng)?shù)貎?yōu)惠政策和較低生產(chǎn)成本，繼續(xù)向美國等市場出口PE制品，供應(yīng)鏈調(diào)整也可以有效應(yīng)對關(guān)稅帶來的部分影響。因此，中國PE制品出口企業(yè)一方面要逐步接受上游傳到下來的成本壓力以及出口訂單轉(zhuǎn)移壓力，另一方面關(guān)稅政策同時(shí)也進(jìn)一步促使行業(yè)企業(yè)逐步升級。目前終端領(lǐng)域存在的外銷轉(zhuǎn)內(nèi)銷及調(diào)整出口地的行為，此現(xiàn)象或在一定程度上緩解對PE需求端的影響，因此后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注終端領(lǐng)域銷售模式的調(diào)整情況。