受中美日內瓦關稅影響，國內聚丙烯市場支撐走強，價格出現小幅反彈。基本面來看，伴隨著聚丙烯檢修增多，供應壓力出現松動；在市場情緒轉換后，下游及貿易商輪番補庫，帶動生產企業庫存順利去化。但由于下游工廠訂單量回復緩慢，在經過報復性補庫后，后繼難免乏力，截止20日，全國拉絲均價在7246元/噸，較上周二下跌20元/噸。
二、供應端進入寬松模式
4月份，國內聚丙烯裝置檢修增多，檢修損量創歷史新高后出現回落。雖然目前煤化工企業生產積極性較高，裝置間隙損失量同比出現回落，但仍舊處于相對高位。5月份計劃內檢修裝置仍舊相對集中，預計供應端降呈現寬松態勢。
截止到15日，中國聚丙烯周度產量74.86萬噸，較上周期減少3.12萬噸，跌幅4.00%，趨勢由升轉降。中美經貿會談結果正式公布，市場對貿易爭端風險的擔憂減弱。同時生產企業檢修再度增加，供應端壓力緩和，下游接貨積極性亦有提升，交投氣氛相對好轉，周內聚丙烯價格低位反彈。
三、下游需求端表現一般
從周度數據來看，國內聚丙烯下游行業（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明、改性PP共8個下游行業）平均開工上漲0.33個百分點至49.83%（注:平均開工率為PP上述行業算數平均）。根據聚丙烯下游制品企業反饋情況來看，前期關稅政策影響，制品企業出口訂單受限，部分企業多轉移至其他地區進行出口。但近期隨著關稅政策暫停釋放利好，PP期貨走勢震蕩向上，原料端價格小幅走高，給予制品成本支撐尚可，市場心態表現樂觀。當前除CPP及PP無紡布行業個別企業停車檢修外，其余行業多提高負荷積極生產，但終端采購謹慎態度依舊，多適量采買為主，市場需求恢復往日仍需時間。
四、關稅緩和對聚丙烯市場影響
日內瓦會議后，中國對原產于美國的進口商品加征的關稅稅率從34%調整為10%，并在90天內暫停實施24%的加征關稅稅率?。美國也相應調整了對中國商品的關稅，24%的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留按該行政令的規定對這些商品加征剩余10%的關稅?。
短期來看，關稅沖突的緩和有望提振市場風險偏好，短期市場風險偏好大幅提升，聚丙烯市場出現反彈。盡管4月份中國對美出口金額同比下滑21.03%，但中國4月份出口仍然大超市場預期，同比增長8.1%。長期影響?：中美大幅降低關稅有利于雙方貿易增長，促進全球經濟復蘇，對聚丙烯市場來說，中國作為塑料制品出口大國，下游需求或有緩慢恢復的過程。
2025年3月全國塑料制品產量為712.38萬噸，同比增長5.4%；2025年1-3月全國塑料制品累計產量為1835.08萬噸，同比增長7.3%??。不同于往年受年初市場調整及春節后開工率不足等導致的產量波動，今年一季度塑料制品產量保持了良好增勢，單月產量也基本保持著穩定走勢。在宏觀經濟向好的背景下，一季度我國塑料加工業整體運行平穩。
2025年4月，中國聚丙烯進口量在28.23萬噸，環比-1.43%，進口均價1111.37美元/噸，環比+2.88%。2025年1-4月累計進口量在114.22萬噸，同比-2.77%。2025年4月份中國聚丙烯出口量在28.60萬噸，環比-11.26%，出口均價1057.16美元/噸，環比+0.54%。2025年1-4月累計出口量在101.84萬噸，同比+16.90%。
從2025年中國聚丙烯進出口數據可以看出，國內聚丙烯出口量已經連續兩月大于進口量。需要注意的是，當前聚丙烯出口的“上揚”，既體現了外需韌性依然較強，也在一定程度上反映出在中美關稅政策出現變化前，因擔憂4月受到美國關稅政策變化的影響，行業存在的“搶出口”現象。
預計從5月開始，關稅變化帶來的影響將逐步顯現，因而整個聚丙烯行業二季度的出口壓力預計將明顯加大，但考慮到我國可能的對沖政策，以及特 朗普政府相關政策實施的不確定性，個別品種并未列入增稅名單，且隨著出口企業積極開拓多元化市場，尋求海外建廠，并大力提升產品附加值與競爭力，以應對關稅帶來的經營壓力。本輪關稅對聚丙烯產業鏈的實際拖累幅度尚需觀察。
五、后市價格預測
短期影響：關稅緩和政策利好大宗商品及外貿進出口，下游制品企業存階段性補倉需求，促進市場流通性再起。供應端短期檢修利好支撐下，市場風險偏好有所降溫。預計短線現貨市場存階段性拉漲機會。拉絲主流徘徊7200-7350元/噸，重點關注階段性下游補倉進展。
中長線影響：5/6月份為傳統的消費淡季，且近兩月計劃擴能預期有140萬噸之多，市場仍存壓制條件。綜合近期政策端指引及需求端長期考量，預計長線市場價格將維持弱勢震蕩，不排除小幅回落可能。關注關稅緩和期內下游開工及成本端變化。
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