目前PE裝置處于集中檢修期間，那對于LDPE市場來說，也將呈現裝置檢修增加的趨勢。近期除揚子巴斯夫LDPE、茂名石化LDPE裝置檢修外，燕山石化LDPE四條裝置集中在5月25日檢修，那么，在檢修裝置增加的背景下，LDPE供應有減少預期，后期LDPE價格能否止跌反彈？
一、檢修裝置增加，供應壓力能否有所緩解？
截止目前，國內LDPE現有產能為368.5萬噸，主要集中西北地區、華東地區、華北地區為主。從檢修情況來看，5月由于揚子巴斯夫、茂名石化、燕山石化等裝置檢修，檢修損失量大概在4.64萬噸左右，較4月份檢修損失量增加近2萬噸。從生產比例來了，高壓薄膜生產比例在6.0%，較年均水平降低1.4%；高壓涂覆生產比例在0.5%，較年均水平低0.4%。裝置檢修意味著市場上的LDPE 供應量相應降低，也將導致局部地區供應出現階段性的緊張。但因社會庫存持續處于高位水平，市場供應壓力未有明顯緩解。
二、市場成交有限，社會庫存處于高位水平
進入2025年LDPE社會樣本倉庫庫存呈持續上漲趨勢，截止5月26日，LDPE社會樣本倉庫庫存環比增2.08%，同比高71.57%。當前處于需求淡季，因此終端采買行為謹慎，業者拿貨積極性不高，導致市場成交氛圍減弱,庫存延續壘庫狀態，LDPE社會庫存仍處于在高位水平。
三、供應壓力不減，市場價格承壓下行
進入5月中上旬，中美關稅有所緩解，業者心態轉好，LDPE市場價回調至9400元/噸，但后期中美關稅影響關注度降低及原油價格回落，導致聚乙烯LDPE成本支撐減弱，生產企業價格也出現再次松動的局面。截止5月27日，LDPE市場主流價格在8950元/噸，較月中最高點下滑450元/噸，較上月同期對比減少250元/噸。雖然供應量有所減少，成本支撐減弱，但下游需求跟進不暢，對原料支撐減弱，市場成交氛圍不及預期，商家承壓下行積極出貨為主。
四、下游逐步進入淡季，開工持續低位
需求端的表現對于LDPE價格走勢同樣至關重要。當前，LDPE下游需求整體表現平淡，終端需求較為低迷。下游主要行業以農膜、包裝膜為主。目前農膜下游開工維持低負荷生產，開工率在15%左右。農膜需求淡季，部分棚膜規模企業維持低位生產，大部分企業階段性生產為主；地膜停機企業逐漸增加，開工進一步下滑。包裝膜下游開工在50%左右，由于“618”電商節來臨，氣泡膜及電商包裝膜訂單均有小幅增加，但其他包裝領域未有明顯改善，導致整體包裝膜變化并不大。在這種情況下，即使供應端有所減少，但需求持續疲軟，價格也難以實現大幅反彈。下游工廠依舊多采取按需采購的策略，這使得市場上的LDPE消化速度緩慢，難以形成推動價格上漲的合力。
綜上所述，雖然進入5月底茂名石化、揚子巴斯夫LDPE裝置將重啟及6月埃克森美孚LDPE裝置或將投產，但隨著燕山石化及后期齊魯石化、浙江石化LDPE裝置將有30-60天的檢修計劃，供應仍有減少預期。反觀來看，農膜領域及下游多領域逐步進入淡季，整體下游訂單跟進不暢，對原料支撐仍有減少預期。預計6月LDPE市場價格或將持續偏弱運行，幅度50-150在元/噸。
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