HDPE市場延續偏弱運行態勢，各品種價格重心小幅下移，市場交投氛圍清淡，雖社會庫存目前是處于下跌狀態，但需求改善有限，后市需求相對分散，進口資源到港相對穩定下，將一定程度上抑制HDPE產品的價格。
一、 社會庫存維持跌勢
近期中國HDPE社會樣本倉庫庫存環比下降，雖略弱于上期預期，但庫存向下傳導趨勢明顯，盡管下游工廠開工率窄幅下降，終端實際需求已顯露減弱跡象，市場心態偏空。這一過程中，生產企業通過主動降價加速出貨，而貿易商則因供應收縮預期與終端需求不確定性雙重影響，被動加大采購力度以平衡庫存風險，最終推動庫存從上游向中下游環節轉移。
展望后期，隨著檢修裝置持續運行，供應端產能利用率維持低位將進一步強化供應收縮邏輯，庫存下降趨勢大概率延續，需求持續弱化可能對后續傳導效率形成的潛在壓制。
二、HDPE下游提振有限
從HDPE下游開工率來看環比呈下跌趨勢，環比下跌0.5%。其中管材、中空、注塑三大主力領域降幅尤為顯著，分別環比下降0.67%、0.59%和0.95%，管材企業可能因基建項目招投標減少、房地產開發商放緩施工進度，新訂單獲取困難，為避免庫存積壓只能降低產能利用率。注塑行業，市場消費動力不足的情況下，終端企業的訂單量減少，生產任務不飽和，使得開工率下降。包裝膜行業交易市場尚可，環比上漲0.3%，包裝膜開工提升與近期電商促銷備貨有關，長協有新增訂單的加持下，支撐開工小幅上漲；拉絲行業部分紗窗網以及繩網存剛需采買，短協訂單補充，支撐開工小幅改善。
長遠來看，下游行業競爭激烈，產品附加值低，利潤微薄。部分企業可能因長期利潤不佳，缺乏擴大生產的動力，維持較低的產能利用率以減少虧損。終端企業對未來市場信心不足，預期需求難以改善，從而主動降低開工率。如包裝膜企業，考慮到電商促銷活動結束后市場需求可能回落。
國內HDPE市場延續偏弱運行態勢，各品種價格重心小幅下移，市場交投氛圍清淡。從價格表現來看，HDPE薄膜環比下跌0.48%，拉絲微跌0.06%，注塑與中空品種跌幅在0.1%-0.5%之間，整體呈現普跌格局。下游需求表現分化，整體呈現"剛需支撐、增量有限"的特征。一方面，規模企業為滿足已接未交付訂單生產及常規成品庫存備貨需求，維持較高開工率，對HDPE原料形成穩定消耗；另一方面，下游行業新增訂單跟進乏力，部分領域（如管材、注塑）因終端消費疲軟導致開工率邊際下滑，市場成交需求低迷。HDPE部分產品盈利能力偏弱，企業檢修較多，利好利空并存，抑制HDPE波幅。廣東石化，遼陽石化HDPE裝置停車，然放量時間暫不確定，短期影響有限，進口到港資源相對穩定，國內資源供應相對充裕表現持續，因此供應端進一步壓制有限。
綜上所述，HDPE市場短期或延續窄幅震蕩走勢，價格波動幅度難有顯著突破。未來市場能否打破僵局，需密切關注下游訂單邊際變化及供應端檢修落實情況，等待打破弱平衡的關鍵信號出現。
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