本國內PVC現貨市場價格盤整中小漲，周內期貨端減倉反彈，周五更是受到地緣政治影響下的商品反彈帶動，碰觸40日均線。現貨上周內成交壓力明顯，點價盤價格優勢偏弱，成交難度大，且市場缺乏套保與交割機會，期現商呈現明顯觀望。現貨端一口價成交略好，但隨著市場的反彈漲價，下游對高價抵觸情緒明顯，疊加市場參與者對后期的供需結構偏空，因此周內成交略弱。出口端依然呈現非印度方向流向，整體量能有限。截止5月16日，常州地區SG-5基準價在4720元/噸，環比上周五上漲20元/噸。 從數據方面來看，本周PVC行業庫存（41家社會+全樣本上游庫存），環比減少1.41%，同比去年減少18.66%。 （說明：第三方庫存數據為本周預估數據，最終以數據終端發布為準） 近期PVC市場關注點： 1、本周PVC生產企業產量因檢修影響，環比下降1.67%。 2、華東地區下游PVC管材因受雨季影響，開工普遍下降1-2成。 3、本周中國電石月開工率產能利用率61.59%，較上期減少2.35%。 本國內PVC現貨市場價格盤中小幅上漲，市場一口價成交為主。周中國際形勢好轉談預期向好，大宗商品及成本氣氛推動，但是遠期市場需求淡季拖累盤中波動幅度，現貨成交重心上調有限 本周PVC生產企業產量減少1.67%，出口量環比下降5.05%；社會庫存增加0.07%，整體PVC企業出貨承壓，但存在周期性開單與部分企業的適度補庫，總需求呈現上漲趨勢。

 預計PVC下周仍有增加新增檢修企業，供應端繼續縮量。 1、檢修增多，PVC行業開工環比下降 數據顯示，本周PVC生產企業產能利用率環比減少1.47%，同比增加3.23%。 本周74家全樣本PVC生產企業產量環比減少1.67%，同比增加7.87%。未來一周，國內PVC企業檢損量有所增多，預計周度PVC產量環比下降。 2、PVC廠庫出貨承壓 本周PVC生產企業全樣本環比增加0.13%，同比去年增加27.85%。 下游制品企業對低價貨源有所采購，周內接貨較多，預計下周PVC企業在庫庫存預計小幅增加。 本周32家樣本企業環比減少3.68%，同比增加7.45%。 本周貿易商積極補貨，下周補貨需求下降，預計PVC生產企業預售量或將小幅下降。 

預測：下周國內下游開工小幅下調，主要受部分下游淡季影響；當前淡季到來，疊加當前房地產表現低迷，管型材開工難有大幅提升，對PVC需求依舊有限。出口端受印度雨季來臨影響，以及BIS、臨時反傾銷影響，預計6月底之前出口市場預期轉弱。 1、PVC企業出口簽單環比下降 本周PVC生產企業樣本環比減少5.05%，同比減少12.54%。 2、下游制品企業開工下降 本周下游制品企業開工率在45.80%，環比減少0.48%，同比減少8.21%。型材開機率37.55%，環比減少0.50%，同比減少11.16%；管材開機率42.94%，環比減少1.44%，同比減少8.00%。

 預測：蘭炭供應有增長的預期存在，配套電廠檢修結束后蘭炭企業開工負荷啟動明顯，預計部分品種價格有松動跡象；對于電石市場而言，受電力檢修影響部分裝置階段性停產導致供應不穩。內蒙古地區限產力度的波動成為市場關注的焦點；液堿來看，山東省內低度堿送主要下游數量持高不下，非鋁下游高價抵觸，短期除供應端減少利好支撐外，暫無需求端利好支撐下，預計市場呈現下滑趨勢。目前氯堿綜合利潤壓力依然較大，個別邊際企業開工窄幅調整，但主要生產區依然維持高負荷生產。 1、產業利潤向下轉移 本周產業鏈利潤表現不一，蘭炭、PVC利潤下降，電石利潤有小幅上漲。本周國內PVC電石法企業平均成本環比增加92元/噸，同比減少438元/噸。本周國內電石法生產企業平均毛利環比減少85元/噸，同比減少811元/噸。本周國內乙烯法企業平均成本環比增加27元/噸，同比減少478元/噸。本周國內乙烯法生產企業平均毛利環比減少40元/噸，同比減少655元/噸。 2、數據相關性分析 PVC邊際企業生產毛利與產能利用率一年的相關系數在-0.66，近一個月的相關系數在0.88；長周期來看，產能利用率與毛利存在負相關，但相關性一般，主因價格低位時企業多核算氯堿綜合一體利潤。月度相關系數變化明顯，特別在邊際利潤變化明顯階 下周重點關注PVC下游消費及其他相關產品走勢。 

供應：新增檢修企業增多，PVC周度產量小幅減少 下周國內PVC檢修規模略有增加，河南宇航計劃檢修，供應略降，但是整體來看，上游供應仍處高位，遠期有新投產計劃，預期增量明顯。 需求：內需依然承壓，PVC出口依非印度方向 國內下游對后市繼續看低，對高端價格抵觸，采購積極性欠佳，外需方面，關注印度BIS認證政策，反傾銷稅，另外東南亞雨季來臨進一步抑制出口需求。因此PVC行業庫存去庫速度預期放緩。 

成本：電石、乙烯走勢略強，成本端支撐增強 乙烯方面，進口貨源減少的利好因素對美金市場仍起到支撐作用，預計美金價格偏強整理為主。電石需關注內蒙限電情況，成本預計支撐走強，支撐PVC底部價格。 

結論（短期）：下周國內PVC檢修規模略有增加，河南宇航計劃檢修，供應略降，但是整體來看，上游供應仍處高位，遠期有新投產計劃，預期增量明顯。而需求繼續走弱，國內外進入需求淡季，國內部分下游受雨季影響，開工下降；成本端支撐走強，進口貨源減少的利好因素對美金市場仍起到支撐作用，預計下周PVC預計延續堅挺運行，華東 PVC市場電石法五型價格預期在 4650-4850 元/噸區間波動。 

結論（中長期）：結論（中長期）：新增產能目前看有所推遲，福建萬華、天津渤化基本在7月，甘肅耀望計劃8月投產，新增產能的釋放對PVC供應端施壓有所延后，但行業保持高開工，供應端表現充裕；需求端來看，內需依靠軟制品以及新型產業，出口端面臨貿易摩擦以及國外對粉料的抵觸情緒。中長期看，供需關系沒有實質性改善之前，PVC市場仍難擺脫長期看弱趨勢，價格重心回升難度較大。