2025年上半年國內ABS行業利潤149元/噸，2024年同期為-686元/噸，同比上漲835元/噸，漲幅為121.72%。2025年上半年ABS行業供需矛盾依舊突出，但由于三大原料震蕩回調整理，ABS成本壓力有所緩解，ABS行業處于微盈利。
1、成本以及ABS價格均震蕩回調，ABS利潤走勢呈現”W”走勢。
上半年國內ABS成本以及ABS價格均震蕩回調整理，利潤走勢呈現“W型”，上半年利潤走勢大致分為三個階段：
第一階段：1月份至2月中旬ABS虧損階段：行業虧損幅度在（-200）-（-600）。此階段成本高位，1-2月份丁二烯多數貨源提前鎖定，預期向好行業呈現高開，達到年內高點，丙烯腈在1-2月份亦出現價格大幅上漲，利華益裝置故障疊加鎮海煉化延遲投產，引發市場低庫存狀態下恐漲情緒，現貨資源緊缺推動價格快速走高；1月苯乙烯資金帶動價格反彈，形成月內先跌后漲，整體保持堅挺。ABS成本壓力較大，整體處于虧損狀態。
第二階段：2月中旬至5月上旬：ABS行業盈利階段，盈利區間在90-700元/噸。此階段三大原料開始震蕩回調，丁二烯3-4月份需求跟進不及預期，被動累庫，疊加產能釋放，高關稅沖擊，利空因素下價格下跌25%，在4月份達到上半年低點，丙烯腈3-6月份市場整體保持在8000-9000元/噸之間低位震蕩，新產能陸續釋放導致產能過剩局面加重，盡管部分工廠降負限產且需求保持增長，但整體市場僅呈現階段性弱平衡態勢；2月下旬開始，純苯海外消費疲弱，大量進口涌入中國。而國內下游消費同樣疲軟，港口庫存累積，市場已顯現供需失衡的先兆，價格轉入跌勢。帶動苯乙烯在2月中旬至5月下旬開始震蕩走低。此階段原料價格的回調給ABS減輕成本壓力，雖然廠家價格亦有回調，但成本下調速度大于出廠，廠家利潤水平較好。
第三階段：5月中旬至6月中旬：利潤縮水階段。此階段5月12日中美關稅下降，受宏觀利好提振，原料以及出廠價格均上調，廠家利潤出現縮水，此階段局部時間出現虧損，此階段為利潤縮水階段。上半年整體走勢呈現“W”型。
總結來看上半年ABS行業利潤來源于成本面讓利，三大原料震蕩回調ABS行業微盈利。
2、下半年價格圍繞成本面運行，利潤建議多關注原料價格走勢：
下半年，全球地緣政治影響不斷，中美關稅仍存不確定性因素，ABS終端產品出口市場或有實質性好轉，而國內新投產能多穩定生產，下半年預計行業整體產量將繼續維持高位，預計月度產量維持在53萬噸以上，供應水平同比去年提升，ABS行業供大于求局面將會延續，ABS價格預計維持偏弱勢；但ABS行業利潤方面多取決于成本面，下半年行業利潤建議多關注原料苯乙烯、丁二烯、丙烯腈價格走勢。
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