本周PVC市場看點

感恩節周期內，現貨 PVC 市場迎來了期待已久的小波反彈，其中華東江浙滬等地高報明顯，當地電石法 5 型料重回 6000 時代起步。此次上漲的主要動力來源于 PVC 期貨市場反彈支撐，在 11 月 22 日，PVC 主力合約 V1801 大幅減倉反彈回升至 15 日缺口附近，23 日繼續高開上行，PVC 的反彈雖然來的有點遲，但力度卻超出預期。同時，華東等地江蘇浙江一帶較大一手商現貨也非常有限，稍好貨源天辰、天能 5 型江蘇現貨較少，部分貿易商暫不報價。高型號天業 3 型華東等地基本無現貨。一方面因天業近期車皮較少，另外天業廠區定價偏高部分貿易商嚴重倒掛，無囤貨跡象。所以造成了今天華東等地天業一級代理商貨緊價高的局面。其中，在浙江當地個別天業 5 型價高在 6300-6340 自提，現貨各地市場氛圍好轉，昊華系等企業領漲及商家紛紛調高報價，看漲熱情略有升溫。至今，華東地區電石法 5 型料主流在 6100-6200 區間自提。

下周市場預測

近日內期貨反彈，為低迷中的 PVC 市場注入一絲暖流。但是從供應面分析，國內 PVC 企業開工良好，受錯峰生產影響不大，但是下游卻沒有這么樂觀，華北地區下游需求下降明顯，即使有華東、華南制品企業正常生產，但大趨勢看空下企業接貨量有限。預計下周國內 PVC 市場回歸弱勢格局，各地出貨意愿。  

一、國內聚氯乙烯市場分析

本周國內聚氯乙烯市場分析

周五國內 PVC 期貨高開低走，整體呈現小幅上漲趨勢，現貨市場價格重心跟隨上移。PVC 生產廠家出廠報價趁勢上調，而貿易商交易活躍，華北地區上漲 30-50 元/噸，華南地區上漲 30 元，華東整體穩定。但漲價后，出貨情況欠佳，下游買漲不買跌，近兩日有適當趁低補貨的現象。不過期貨尾盤漲幅收窄，市場觀望情緒再起，PVC 后市行情窄幅波動為主。目前普通電石法北方報盤 5920-6140 元/噸，較上周上調 1.33%；南方報盤 6140-6230 元/噸，較上周下調 0.97%。

國內聚氯乙烯期貨分析

短期上游煤炭及原油價格堅挺，PVC 成本支撐走強，再加上北方冬季運輸成本增加，主銷區到貨不穩，下游逢低補庫，PVC 期價超跌反彈，但處在需求淡季預計上行空間有限。技術上，PVC1801 合約呈現震蕩整理態勢，短期 KDJ 拐頭向上發散，預計期價維持偏強震蕩，短期下方測試 6100 附近的支撐上方關注6400 附近壓力，可在 6100-6400 區間逢低做多。

二、企業生產產銷動態

國內電石法聚氯乙烯重要生產企業出廠報價

本周國內 PVC 生產廠家開工率略有提升，受期貨高開影響，上游廠家出廠報價多數上調，貿易商報價跟隨調漲，下游買漲不買跌，近兩日有適當趁低補貨的現象，市場雖出現不同程度拉漲，但實際成交價格變動較為有限。從基本面來看，預計短期國內 PVC 市場或將維持弱勢震蕩格局運行為主，建議業者密切關注 PVC期貨、庫存及下游需求情況。

中國電石法聚氯乙烯重要生產企業出廠報價對比（單位：元/噸） 

國內乙烯法聚氯乙烯重要生產企業出廠報價

本周乙烯料部分企業出廠報盤小幅調漲，乙烯料 S1000 執行 6450 元/噸出廠，S700 執行6550 元/噸出廠，外發華東市場優惠 100 元/噸上下。該廠區 24 萬噸/年裝置運轉正常，部分貨源不多，部分限量出貨。韓華寧波 PVC 30 萬噸/年裝置開工滿負荷，企業報價暫穩，HG-1000F/HG-800/HG-1300 執行 6700-6800 元/噸華東周邊送到，庫存相對合理，實際出貨可小幅商談。國內北方企業主流報盤價在 6450-6550 元/噸，華東企業主流報盤價在 6700-6800 元/噸，不同訂單執行仍有差別，預計后期仍有下調預期。

裝置關停情況

本周，國內 PVC 行業開工率小幅提升，行業整體開工率在 74.32%。蘇州華蘇前期降負荷生產，14日起正式停止投料，山東東岳 PVC 裝置負荷提升是開工率提升的主要原因。當前暫無 PVC 企業新增檢修計劃，若無突發停車裝置，后期 PVC 行業開工率維持高位。 

三、原料市場分析

本周（11.16-11.22），前期因美國頁巖油產量持續增長的利空影響持續發酵，一度施壓油價下挫，但隨后美國境內 Keystone 輸油管道發生泄漏而被迫關停，為市場帶來美國原油供應量或將出現回落的良好預期，加之沙特油長表態將在兩周內就延長減產協議的時間做出決定，鞏固了市場對 OPEC 繼續深化減產的信心，受此提振油價大幅反彈，不過，此后因俄羅斯方面認為本月就決定延長減產協議做出決定還為時過早，市場擔心月底即將召開的 OPEC 政策會議恐出現意外，致使油價小幅回落，后期，因美國能源信息署（EIA）公布最新數據顯示上周美國原油庫存錄得下降，美國原油需求顯現回暖跡象，為油價提供上行支撐，美元大幅受挫也令油價獲得更多的上行動能，油價于本周末期大幅上漲。WTI 本周均價為56.53 美元/桶，較上周上漲 0.19 美元/桶，或 0.33%；布倫特本周均價為 62.44 美元/桶，較上周下跌0.5 美元/桶，或 0.8%。

料進入下周（11.23-11.29），由于 KEYSTONE 停運預計會使加拿大供應減少 50 萬桶/天左右，將極大緩解庫欣地區高企的庫存，雖然美原油產量仍在溫和上行，但未來預期開工率也會呈上升趨勢，因此美原油仍將以去庫存為主，WTI 短期呈偏強走勢。不過值得注意的是，美原油的強勢使得 BRENT/WTI 價差大幅收縮，這將在未來抑制其出口。此外。近期 OPEC 將在維也納舉行會議，沙特邀請 20 個非 OPEC成員國參加會議，OPEC 更加寬泛的進行減產計劃將繼續提振油價。預計下周油價整體仍將偏強運行，下周 WTI 油價運行區間在 57-59.5 美元之間。

國內聚氯乙烯生產原料主要市場價格對比（單位：元/噸） 

四、下周聚氯乙烯市場預測

近日內期貨反彈，為低迷中的 PVC 市場注入一絲暖流。但是從供應面分析，國內 PVC 企業開工良好，受錯峰生產影響不大，但是下游卻沒有這么樂觀，華北地區下游需求下降明顯，即使有華東、華南制品企業正常生產，但大趨勢看空下企業接貨量有限。預計下周國內 PVC 市場回歸弱勢格局，各地出貨意愿增強。      

引起價格上漲因素：

1、期貨反彈支撐，PVC 廠區積極調漲意向較高，吉蘭泰、天湖等，齊魯、LG 限量，后期仍有調漲意向。

2、雖然部分 PVC 企業電石接收價小幅走低，但其價格仍在高位，PVC 行業成本支撐仍在。

3、華東浙江江蘇等地部分一級貿易商現貨較少，且期貨上漲，業內存在惜售心態，部分貨緊價揚。

4、V1801 高開回落，收盤重回 20 日均線以下，心態雖有支撐，但上方壓力存在。

引起價格下降因素：

1、山東恒通仍未恢復，蘇州華蘇年度檢修中，其他企業開工均較為正常，PVC 行業供應面較為充足。

2、巴基斯坦對 PVC 反傾銷裁定中國企業稅率為31.98%-37.43%。

3、冬季錯峰生產影響 8 省 34 市，部分制品企業被迫限產、停產，特別是華北地區需求低迷。

4、現貨上漲，部分貿易商比較積極，但多半還是剛需按需采購，暫沒有大單放量。

聚氯乙烯產業鏈相關產品下周國內市場價格預測（單位：元/噸）