本周市場重要邏輯點

下周聚氯乙烯市場預測

預測下周國內 PVC 市場窄幅整理為主。具體分析，一、原料方面：電石價格維穩弱勢整理，成本支撐力度偏弱；二、廠家方面：PVC生產企業庫存偏低，部分大企業預售較多；三、市場方面：華東、華南主要地區社會庫存維持較低水平，現貨貨源緊張，貿易商訂單預售為主；四、下游接貨力度一般，剛需采購。因此，短期內利空利好因素仍存博弈，預計下周國內 PVC 市場行情窄幅整理為主。

一、聚氯乙烯市場篇

1.國內聚氯乙烯市場分析

本周國內PVC 市場報盤小幅拉漲，貿易商貨源偏少，部分訂單預售。PVC 生產企業庫存偏低，主發訂單為主，出廠價波動有限，僅個別企業窄幅上調，下游企業接貨積極性一般，剛需采購為主。因此，預計 PVC 后市行情維持窄幅震蕩為主。

2.本周國內PVC期貨分析

本周大連PVC期貨主力合約1905震蕩運行，截止 12 月 21 日，PVC1905 合約開盤 6470，最高6530，最低6430，收盤報6465，跌 5，跌幅0.08%，成交量報 204148 手，持倉量增加 4760 手至275072 手。PVC1905 依托 5日均線窄幅震蕩，成交量有所上升，持倉量也略有增加。基本面上，需求逐漸回落對價格產生一定的壓制，但現貨價格止跌回穩，社會庫存持續回落對價格形成一定支撐。技術上看，MACD 震蕩上行，但紅柱縮短，KDJ 指標小幅走高，反彈有望延續。操作上，建議投資者手中多單謹慎持有，空倉者不追多。

二、聚氯乙烯產銷篇

1.本周國內 PVC 企業價格分析

本周國內電石法 PVC 企業報價基本持穩，僅個別企業報價窄幅波動，其中山東以及西北個別企業報價略有上調，漲幅在 50 元/噸左右。而乙烯法 PVC 企業報價也有所調漲，華東地區企業報價累計上調在 50 元/噸左右，其中蘇州華蘇以及山東陽煤恒通等企業庫存較為緊張。兩種工藝價差較上周相差不大。截止發稿前，西北電石法企業出廠參考6300-6400元/噸，乙烯法 1000型號企業出廠華東地區參考7050-7250元/噸左右。

國內 PVC 主要代表企業價格對比（單位：元/噸）

2.本周PVC企業開工分析

本周國內 PVC 企業開工率變化不大，整體開工率在 85.31%左右。從各地開工來看，華北、西北以及山東開工率分別在 84%、87%和 89%左右。裝置方面，韓華寧波 PVC30萬噸/年裝置開工滿負荷，計劃2019 年 1 月初停工檢修，計劃時長 10 天。四川金路 30 萬噸/年 PVC 裝置計劃 2018 年 12 月 23 號-25號輪修 3 天。

近期國內聚氯乙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

三、聚氯乙烯市場產業鏈篇

1.本周國內 PVC 企業價格分析

原油 ：本周（12.13-12.19），國際原油期貨均價較上周大幅走低。令油價承壓下行的主要原因有以下幾點： 其一，美國和俄羅斯產量維持紀錄高位令多頭悲觀情緒加重，美國能源信息署(EIA)公布的最新預期顯示， 2019 年美國頁巖油產量將繼續上升。同時有報道指出，俄羅斯本月原油產量將增加至 1142 萬桶/日，創 其紀錄新高，令市場對于供應過剩的擔憂日益加重；其二，由于股市繼續下挫打壓市場風險情緒，這令 原油等風險資產慘遭拖累，市場對經濟增長放緩憂慮加劇，進而引發對原油需求疲軟的擔憂；其三，雖 然 EIA 原油庫存連續兩周下降，但降幅不及市場預期，另外庫欣庫存再度出現上漲，原油庫存依舊處于 高位令油價承壓。由于 OPEC+作出減產 120 萬桶/日的決定對原油市場還是起到了一定支撐作用，受此消息影響較大 的布倫特較 WTI 相比跌幅較小。原油市場當前依舊面臨較大的下行壓力，目前市場悲觀情緒蔓延，而美 國原油庫存持續下降雖然緩解了市場情緒，但在原油供應量出現實質性下降前，油價暫時很難實現真正 的上漲。 

乙烯：本周，亞洲乙烯市場延續上行態勢。由于春節即將到來，部分下游及終端陸續開始入場備貨。另外，多數乙烯衍生品生產利潤表現良好。截至本周二，PE 與乙烯價差在 175 美元/噸，高于 150 美元/噸的盈虧平衡差，苯乙烯利潤也維持在 100 美元/噸左右。但受近期國際原油市場劇烈波動影響，場內觀望情緒依然濃厚。由于 2019 年合約談判仍在繼續，部分買家或入場采購，以暫時補充明年年初庫存。業者表示，由于買家多意向在圣誕節前敲定一月貨物，周內市場交投或保持活躍。截至 12 月 19日收盤，亞洲乙烯 CFR東北亞日均價格在 931 美元/噸，與上周同期相比上漲 80 美元/噸；CFR 東南亞日均價格為 831 美元/噸，與上周同期相比上漲 80 美元/噸；區域價差 100 美元/噸。東北亞乙烯與石腦油價差目前在 460 美元/噸上下。

電石：本周電石市場價格繼續下行，電石價格再度下滑。電石出廠價格觸底，西北地區電石出廠最低價在 2500 元/噸左右，市場上更低的價格也能見到。部分電石企業處于虧損狀態，多在觀望周圍電石廠家開工狀態。電石出貨不暢，行情疲軟，庫存壓力較大，電石廠家不斷下調出廠價格以促出貨。下游 PVC 傳統淡季，加之受到環保檢查的影響，行情淡穩，電石用量維持穩定，電石供應大于需求。PVC 廠家壓車現象嚴重，待卸車輛較多。西北地區運輸車檢查較嚴，對電石運輸產生影響。據國家統計局數據顯示，11 月份國內電石產量為 232.5 萬噸，環比 10 月份減少 1.06%。截止到 12 月 20 日，華北電石采購價：2810-3100，東北電石采購價：2985-3110，西北電石出廠價：2500-2800，西南電石采購價：3100-3300，華中電石出廠價在 3160左右。

四、聚氯乙烯市場展望篇

預測下周國內 PVC 市場窄幅整理為主。具體分析，一、原料方面：電石價格維穩弱勢整理，成本支撐力度偏弱；二、廠家方面：PVC 生產企業庫存偏低，部分大企業預售較多；三、市場方面：華東、華南主要地區社會庫存維持較低水平，現貨貨源緊張，貿易商訂單預售為主；四、下游接貨力度一般，剛需采購。因此，短期內利空利好因素仍存博弈，預計下周國內 PVC 市場行情窄幅整理為主。