據PVC 估價顯示，本周國內 PVC 市場報盤延續漲勢。電石法 PVC：PVC 期貨繼續探高，現貨市場缺貨局面仍存，市場報盤一路飆升，部分商家預售至 12 月。乙烯法 PVC：各地區市場報價走高，其中華南地區乙烯料漲幅明顯。目前華南市場乙烯料價格主流在 7150-7430 元/噸左右。

本周市場重要邏輯點

下周聚氯乙烯市場預測

預測下周 PVC 市場高位震蕩為主。利好：多數 PVC 生產企業下月初貨源已預售完畢，短期內企業出貨無壓力；社會庫存降至三年內低點，市場貨源緊缺格局仍存；PVC 期貨近期偏強，仍有再創新高可能。利空：下游需求將逐步減弱，部分下游將受現場影響；12 月份檢修企業逐步減少，供應將有所恢復；外盤PVC走勢欠佳，加之亞洲市場需求看跌，對國內 PVC 市場存一定打壓。

一、聚氯乙烯市場篇

1.國內聚氯乙烯市場分析

本周國內 PVC 市場報盤一路飆升，電石法 PVC市場報盤已突破前期高點。現貨市場缺貨局面仍存，商家惜售高報，部分貨源預售至 12 月份。PVC電石法生產企業來看，PVC 生產企業報價以漲為主，個別企業貨源緊張，封盤暫不對外報價。下游企業詢盤尚可，但接貨仍維持剛需為主，且成交多尋求低價貨源。另外，本周期貨連連探高，利好商家心態。

2.本周國內PVC期貨分析

本周大連期貨 PVC2001 合約屢創新高。截止11 月 28 日，大連期貨 PVC2001 合約大幅拉漲，開盤 6700，最高 6905，最低 6690，收盤報 6830，漲140，漲幅 2.09%。成交量報 775478 手，持倉量增加 28886 手至 426822 手。技術上看，KDJ 指標高位震蕩，MACD 指標紅柱進一步伸長，顯示多方力量仍占據主導。預計短期內 PVC 期貨維持高位震蕩為主。操作上，建議多單可逢高減持，落袋為安。

二、聚氯乙烯產銷篇

1.聚氯乙烯企業開工及裝置運行分析

本周國內 PVC 企業開工率較上周變化不多，整體開工率約為 80.48%左右。主要是由于韓華寧波以及陜西北元等企業裝置檢修所致。從各地開工來看，內蒙地區企業開工率在 78.64%左右，山東地區企業開工率在 86.67%左右，西南地區企業開工率維持在86.67%左右，華東地區企業開工率維持在 65.71%左右。裝置方面：陜西北元 PVC125 萬噸/年裝置 11 月19 日起開始檢修，計劃月底恢復開車。

近期國內聚氯乙烯重要生產企業裝置關停情況匯總

2. 聚氯乙烯企業價格對比

本周國內 PVC 電石法企業報價以漲為主，乙烯法企業報價穩中有跌。電石法企業來看，部分企業貨源偏緊，報價出現上調。個別企業貨源極度緊張，廠區已預售至 12 月初。而乙烯法 PVC 企業來看，受原料報價下調影響華東乙烯法企業報價下調明顯。此外個別乙烯法企業 11 月預售基本完成，暫無銷售壓力。截止目前，華北市場乙烯料價格主流報價在 7010-7150 元/噸左右。

國內 PVC 主要代表企業價格對比（單位：元/噸）

三、聚氯乙烯市場產業鏈篇

1.本周國內 PVC 企業價格分析

原油： 本周（11.21-11.27），國際原油期貨價格整體呈現高位震蕩走勢，美布兩油均價較上周上漲，本周提振油價上漲的主要因素有以下幾點：其一，中美貿易談判樂觀預期改善市場情緒，提振油價走高。據中國商務部辦公室消息，中美雙方就解決彼此核心關切問題進行了討論，就解決好相關問題取得共識，同意就第一階段協議磋商的剩余事項保持溝通，中美貿易爭端的積極消息使得市場備受鼓舞；其二，OPEC有望進一步延長減產協議至2020年年中的消息，令油價漲勢獲得有力支撐。消息人士透露，為了支撐油價，OPEC及其盟友有望在下月將當前的減產協議延長至2020年中旬。俄羅斯總統普京于11月20日表示，俄羅斯和OPEC擁有“一個共同的目標”，那就是保持優勢均衡以及可預測性，莫斯科方面愿意配合減產協議。 另一方面，原油市場仍舊面臨一定的利空壓力，雖然OPEC或將延續減產的消息提振市場，但原油需求面仍未得到根本改善。EIA最新一期原油庫存數據再度利空，原油庫存再度增加，美國原油對外需求在周期內仍未出現季節性需求回升跡象，且需求量較去年季節性低值（出現在2018年11月30日當周）仍低出100萬桶/日左右。

乙烯：本周，亞洲乙烯市場漲跌互現。上周四，亞洲乙烯市場價格均收漲10美元/噸。下游裝置滿負運行，加之新建下游裝置即將開車影響，韓國供應面呈現偏緊預期。受近期價格上漲影響，市場賣盤意向均有所提升。上周五開始，東北亞與東南亞價格走勢出現分歧。當日收盤，東北亞價格收穩，東南亞價格收跌。周三，東北亞市場受下游備庫需求的支撐再度上漲，而東南亞地區下游產品呈現弱勢，拖累市場繼續走跌。受區域間供需差異影響，加之殼牌裂解裝置即將重啟，有業者認為年底前區域價差將恢復到80-100美元/噸的正常區間內。但也有業者表示，受下游新建產能投產影響，即使殼牌重啟，東南亞供應面仍存在偏緊可能。截至11月27日收盤，亞洲乙烯CFR東北亞日均價格在831美元/噸，較上周同期上漲20美元/噸；CFR東南亞日均價格791美元/噸，較上周同期下跌20美元/噸；東北亞與東南亞價差擴大至40美元/噸；東北亞乙烯與石腦油價差在256美元/噸左右。

電石：本周國內電石市場報盤持穩，業內人士心態謹慎。市場內電石供應穩定，廠家庫存仍有壓力，出貨積極。下游壓車消耗加快，采購心態好轉，下游需求有增量趨勢，市場供需或趨向于平衡。受錯峰生產及安全事故影響，部分地區焦企開始限產。焦企庫存不高，挺價出貨，給電石帶來成本支撐。總體來看，國內電石市場報價維穩。截止到2019年11月28日，華北電石采購價：2750-3060，東北電石采購價：2950-3025左右，西北電石出廠價：2500-2850，西南電石采購價：3150-3300，華中電石采購價在2850左右。

預計下周電石市場略有反彈，但反彈幅度不大。目前，西北地區電石爐開工正常，產量穩定，庫存消耗加快。電石出廠價格低位，生產廠家利潤縮減，廠家維持觀望。下游檢修季結束，下游需求小幅增量，廠家采購積極性好轉。綜合以上因素，預測短期國內電石市場報價或有反彈，具體情況還需關注下游開工及需求情況。

四、聚氯乙烯市場展望篇

預測下周PVC市場高位震蕩為主。利好：多數PVC生產企業下月初貨源已預售完畢，短期內企業出貨無壓力；社會庫存降至三年內低點，市場貨源緊缺格局仍存；PVC期貨近期偏強，仍有再創新高可能。利空：下游需求將逐步減弱，部分下游將受現場影響；12月份檢修企業逐步減少，供應將有所恢復；外盤PVC走勢欠佳，加之亞洲市場需求看跌，對國內PVC市場存一定打壓。