據(jù)聚丙烯估價顯示，周內聚丙烯價格市場延續(xù)跌勢，終端需求跟進乏力且期貨低開，令市場承壓加重。市場新增擴能不斷，加劇市場供需失衡局勢。因月底臨近石化停銷結算且商家計劃量考核基本完成，暫時延緩跌勢。拉絲報盤較上周跌 50-200 元/噸，共聚報盤較上周跌 50-200 元/噸。

本周市場重要邏輯點

下周PP市場預測

隱形庫存猶在，建議關注供需壓力。共聚因前期量少價高，近期存補跌預期，預計近期 PP 市場拉絲價格僵持整理，共聚價格震蕩下行。

一、聚丙烯市場篇

1.國內聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場偏弱下行為主。周內受聚丙烯期貨下行打壓，石化及中油廠家出貨壓力加大，不得不開啟下滑模式，市場悲觀氣氛增強，商家報盤逐漸走弱，詢盤相對稀少。下游企業(yè)采購積極性不足，供需基本面依舊呈現(xiàn)弱勢格局，市場交易乏力。臨近周末，期貨雖有飄紅跡象，但受成交拖累，低價讓利出貨現(xiàn)象明顯，商家多觀望為主。截至收盤，拉絲主流報盤 7350-7900 元/噸，共聚主流報盤 8400-8950 元/噸。

2.國內聚丙烯期貨分析

近期中美貿易局勢的變化成為市場焦點，此次釋放的善意舉措期貨盤面雖然有一定的上漲，但是并沒有之前明顯追高的氛圍。油價進入震蕩調整期，聚丙烯期貨跟隨不斷下探，未來下游終端需求下降在所難免，元旦后需求逐漸進入收尾階段，采購將持續(xù)放緩，市場回落風險加劇。近期期價已多次跌至 7500 元關口，但每次都未能繼續(xù)下探，該關口爭奪較為激烈。技術方面，均線系統(tǒng)來看，K 線上方考驗 60 日均線壓制。MACD 指標紅柱冒頭；KDJ 指標向上發(fā)散。寶塔線出現(xiàn)做多信號。綜上所述，PP2005 短線反彈。但現(xiàn)貨端跌勢未止，期價有繼續(xù)向下開拓空間，主動去庫存周期沒有結束前，長期維持看空觀點。

二、聚丙烯供應篇

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內聚丙烯裝置檢修略有增加，周內檢修損失量累計 1.79 萬噸，較上周（1.69 萬噸）增加 0.1 萬噸。周內茂名石化三線重啟。通化工老線、中化泉州裝置、撫順石化大乙烯停車檢修，預計月底重啟。目前來看，1 月份計劃檢修裝置較少，又逢春節(jié)假期，供應面壓力不減。

近期國內聚丙烯重要生產企業(yè)裝置關停情況匯總

三、聚丙烯需求篇

塑編：本周國內塑編行業(yè)平均開工率較上周下降 0.45%，國內塑編平均開工率維持在 54.44%。本周國內塑編行業(yè)整體開工較上周變化不大。山東地區(qū)塑編行業(yè)因臨近年底，部分企業(yè)停工放假，故當?shù)厮芫幮袠I(yè)整體開工處于較低水平；而江浙地區(qū)塑編企業(yè)訂單減少，終端需求跟進放緩，整體開工進度較上周小幅下滑。山東地區(qū)塑編周內開工率在 50.00%，較上周持平；江浙地區(qū)塑編開工率周內為 60.00%，較上周下降 1.00%。

BOPP：本周 BOPP 廠家平均開工率在 59.58%左右，較上周上調 0.12%，由于近期華北地區(qū)環(huán)保檢查較前期有所減弱，停工企業(yè)現(xiàn)已開工，故此開工較前期有所上行，臨近年底，部分廠家開始迎接年后訂單，后期需求或將有所改善，預計下周廠家開工或將有所上行，河北海偉一條線檢修，浙江凱利兩條線，輪流檢修，撫順石化停工檢修，暫無開工計劃。

國內聚丙烯主要下游開工率變化分析

四、聚丙烯市場產業(yè)鏈篇

國際原油期貨價格整體呈現(xiàn)震蕩走勢，美布兩油均價較上周上漲，本周支撐油價走高的主要因素為市場預期中美將很快簽署貿易協(xié)議，削減這一事件對全球經(jīng)濟增長及原油需求的負面影響，提振了市場情緒。12月 19 日，商務部新聞發(fā)言人高峰在發(fā)布會上表示，中美雙方在平等和相互尊重的基礎上，就第一階段經(jīng)貿協(xié)議文本達成一致，美方將履行部分取消對華產品擬加征和以加征關稅的相關承諾，雙方經(jīng)貿團隊正在就協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通。但另一方面，原油供過于求的憂慮仍未散去，OPEC+的減產后續(xù)不明以及產油地的增加，進一步加深了市場對于原油供過于求的擔憂。俄羅斯能源部長諾瓦克稱，全球石油價格已經(jīng)企穩(wěn)，全球石油供應增長將會在 2020 年放緩，預計 2019 年間俄羅斯石油產量為 5.6 億噸。諾瓦克表示，歐佩克+協(xié)議將會盡可能延長其有效性，但歐佩克成員國以及俄羅斯等非歐佩克產油國可能會在明年 3 月份的一次會議上考慮放松產量限制。與此同時，科威特表示和沙特在“中立區(qū)”的爭端有望在今年年底解決。兩國若能在當?shù)睾献鳟a油，這將為市場帶來至多 50 萬桶/日的原油供應。

本周期內亞洲丙烯市場弱勢難改，市場現(xiàn)貨交易清淡。12 月 24 日亞洲丙烯市場報盤在 808-814 美元/噸 CFR 中國，F(xiàn)OB 韓國在 768-774 美元/噸，較上周同期收盤持穩(wěn)。因圣誕及元旦期間，市場交投偏清淡，買賣雙方在為明年的定期合同進行談判中。本周，聚丙烯和丙烯之間的價差為 95 美元/噸，低于 150 美元/噸的盈虧平衡價差。在需求迷、現(xiàn)貨供應不斷增加的情況下，丙烯整體利潤微薄，而石腦油和乙烯之間的價差為 110 美元/噸，明顯低于 300-350 美元/噸的盈虧平衡價差，目前日韓及東南亞部分蒸汽裂解裝置已經(jīng)降低了開工率。值得關注的是，近期國內 PDH 裝置出現(xiàn)明顯虧損，華東及華南部分 PDH 裝置存檢修計劃，在下游配套裝置正常運行的情況下，對于進口現(xiàn)貨需求明顯增加。

國內聚丙烯產業(yè)鏈價格對比（單位：元/噸）

五、聚丙烯市場展望篇

綜上，預計 PP 市場價格部分弱勢下行。月底兩油停銷結算，兩油去庫存速度較好，整體供應面壓力不大。但部分庫存轉移至中間商及下游工廠手中，下游工廠實際需求跟進一般，隱形庫存猶在，建議關注供需壓力。共聚因前期量少價高，近期存補跌預期，預計近期 PP 市場拉絲價格僵持整理，共聚價格震蕩下行。