隨著春節后電石供應的恢復以及市場供需格局的轉換，PVC或延續近期回調的走勢。
成本支撐有限
每年年底，因為西北地區雨雪天氣以及春節前運力緊張，電石供應都會出現結構性的供應不足問題。今年也不例外，由于北方多地普降大雪，道路運輸不暢，電石生產企業出貨不暢。在這種情況下，電石法PVC生產企業原材料供應緊張，企業開始哄搶原材料，電石價格近期大幅反彈。
目前來看，由于成本端價格上升，電石法和乙烯法PVC利潤都有所壓縮，成本端對PVC的支撐作用開始顯現。在2月之前，市場運力緊張和天氣因素都難以緩解，電石價格強勢格局有望延續。不過，電石供應不足只是結構性的，目前電石企業呈現累庫的態勢，隨著春節后運力恢復，這部分庫存將投放市場，電石價格或回落，成本對PVC的支撐作用也將隨之減弱。
市場供應充裕
截至1月12日當周，國內PVC生產企業開工負荷為81.89%，環比下降0.98個百分點，同比增加0.72個百分點。其中，電石法PVC生產企業開工負荷為82.45%，環比下降1.09個百分點；乙烯法PVC生產企業開工負荷為79.27%，環比上升1.69個百分點。目前，國內除了幾套因故障長期停車的裝置之外，只有少數裝置檢修或者降負。其中，內蒙古三聯40萬噸裝置開工負荷為50%，鹽湖鎂業30萬噸乙烯法裝置臨時停車、50萬噸電石法裝置負荷為50%，青松建化12萬噸裝置開工負荷為70%，成都華融8萬噸裝置檢修至2月初。國內PVC生產企業整體開工負荷偏高，市場供應相對充裕。春節之后，隨著環保壓力的減輕，部分受限裝置將復產和提升負荷，市場的供應將進一步增加。
市場需求疲軟
需求方面，臨近年底，下游管材、型材企業大面積關停，加之目前是下游的消費淡季，下游企業對PVC后市看淡，因此市場備貨力度有限，下游企業更多以剛需采購或者消化自身庫存為主。不僅如此，受年前回款限制，部分下游企業暫停接受訂單，消費進一步走弱。
庫存方面，雖然近期PVC的庫存有所上升，但是相較去年同期下降明顯，這說明去年年中PVC去庫存力度較大，客觀上對于PVC的價格形成支撐。不過，春節后如果PVC的供應和需求仍然處于目前的態勢，那么庫存或進入累積周期，這對PVC的價格將形成壓制。
綜上所述，受成本上升和庫存偏低的支撐，PVC價格反彈至重要壓力位。但是我們認為電石價格上升是運輸不暢造成的，隨著春節后運力恢復，成本對PVC的支撐將減弱。與此同時，目前PVC企業開工負荷處于偏高水平，而下游消費表現相對疲軟，在這種情況下，市場整體供大于求的格局將形成，PVC庫存將逐漸上升?；谏鲜雠袛啵覀冋J為PVC的價格后期回落的概率較大，可以背靠6645元/噸的反彈高點試空，第一目標位60日均線附近。
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