據(jù)聚丙烯估價顯示，本周聚丙烯市場整理為主。春節(jié)假期臨近，下游工廠陸續(xù)放假，中間商回籠資金，操盤積極性不高。原油回落明顯，成本面支撐松動。本周，拉絲報盤主流趨穩(wěn)，共聚貨源報盤較上周回落 50-100 元/噸。

本周市場重要邏輯點

下周PP市場預(yù)測

近期下游廠家補庫需求逐步趨弱，浙石化等新裝置試產(chǎn)順利，但丙烯及甲醇價格高走，PP 成本支撐增加，我們認(rèn)為聚丙烯價格繼續(xù)僵持整理。

一、聚丙烯市場篇

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場震蕩下行，局部小漲。周初聚丙烯期貨偏強運行，現(xiàn)貨個別市場資源跟進(jìn)小幅調(diào)漲，然而中石化/中石油仍以降庫為主，部分廠家下調(diào)出廠價。春節(jié)假期將至，下游工廠放假增多，原料采購力度暫緩，詢盤氣氛略顯冷清，市場交投逐漸停滯。目前商家多根據(jù)自身貨源情況報盤，積極出貨，整體成交依舊寥寥，難有樂觀可言。截至收盤，拉絲主流報盤 7250-7750 元/噸，共聚主流報盤 8100-8700元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

美伊戰(zhàn)事并未擴(kuò)大，原油價格承壓下滑，周末中美簽訂第一階段貿(mào)易協(xié)定，將有助于油價企穩(wěn)。本周期價跌幅明顯，盤中觸及 7500 元關(guān)口，退市工廠增多，現(xiàn)貨市場交投氣氛轉(zhuǎn)淡明顯，限制期價反彈空間。隨著期貨連續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場重新回歸弱勢格局。技術(shù)方面，均線系統(tǒng)來看，K 線上方諸多均線壓制。MACD指標(biāo)紅柱縮短；KDJ 指標(biāo)繼續(xù)向下發(fā)散。綜上所述，PP2005 合約短線延續(xù)弱勢，預(yù)計波動區(qū)間在 7400-7600。操作上建議空單持有。

二、聚丙烯供應(yīng)篇

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內(nèi)聚丙烯裝置較上周有所增加，周內(nèi)檢修損失量 2.59 萬噸，較上周（2.07 萬噸）增加 0.51 萬噸。東莞巨正源兩條線輪流檢修，計劃近期開啟。寧波臺塑大線 8 日計劃檢修，預(yù)計本周末重啟。北海煉化周內(nèi)臨時停車，現(xiàn)已重啟。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

三、聚丙烯需求篇

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率較上周下滑 21.66%，國內(nèi)塑編平均開工率維持在 28.67%。本周國內(nèi)塑編行業(yè)整體開工大幅下滑，山東地區(qū)塑編行業(yè)主因春節(jié)假期臨近，大部分塑編企業(yè)已經(jīng)停工放假，導(dǎo)致當(dāng)?shù)卣w開工下挫明顯；江浙地區(qū)塑編行業(yè)本周開工亦下滑明顯，受春節(jié)假期影響，多數(shù)工廠停工且工廠訂單基本結(jié)束，整體開工大幅度下降。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率在 26.00%，較上周下降 19.00%；江浙地區(qū)塑編開工率周內(nèi)為 32.00%，較上周下降 25.00%。

BOPP：本周 BOPP 廠家平均開工率在 58.50%左右，較上周下調(diào) 0.24%，因年底臨近，終端需求接近尾聲，個別廠家已經(jīng)停機，周內(nèi)開工較前期有所下滑，據(jù)了解，膜廠將在 22 號放假，預(yù)計下周廠家開工將大幅下行，河北海偉一條線檢修，浙江凱利兩條線，輪流檢修，撫順石化停工檢修，暫無開工計劃，浙江海濱一條線檢修。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

四、聚丙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇

國際原油期貨價格整體呈現(xiàn)下行走勢，美布兩油均價較上周大幅下跌，周內(nèi)中東局勢的緩和令油價面臨巨大的下行壓力，除美伊關(guān)系外，以下因素也令油價承壓：其一，原油需求前景仍舊不佳，當(dāng)前原油市場的需求增長緩慢。國際能源署預(yù)計原油需求增長僅略高于 100 萬桶/日。與此同時，今年全球原油市場供應(yīng)將保持充足，并可能出現(xiàn)約 100 萬桶/日的供應(yīng)過剩情況；其二，EIA 庫存數(shù)據(jù)整體利空，雖然上周美國原油庫存降幅大于預(yù)期，但成品庫存全線攀升，美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加 10 萬桶至 1300 萬桶/日，再創(chuàng)紀(jì)錄新高。另一方面，1 月 15 日，中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。美方將履行分階段取消對華產(chǎn)品加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，實現(xiàn)加征關(guān)稅由升到降的轉(zhuǎn)變。這一消息在一定程度上緩解了市場對于經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，為油價提供了支撐。

本周期內(nèi)亞洲丙烯市場持續(xù)上推，1 月 15 日亞洲丙烯市場報盤在 877-885 美元/噸 CFR 中國，較上周同期收盤上漲 30 美元/噸，F(xiàn)OB 韓國在 847-855 美元/噸，較上周同期收盤上漲 30 美元/噸。由于近期日韓裂解開工持續(xù)下滑，加之部分 PDH 工廠降負(fù)或檢修提前，亞洲丙烯市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，不斷推升市場指示性報價，因現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，報價相對偏少。雖然供應(yīng)面利好支撐市場報盤上推，但下游需求疲弱，打擊業(yè)者信心。聚丙烯與丙烯間的價差有 50 美元/噸跌至 25 美元/噸，遠(yuǎn)低于 150 美元/噸的標(biāo)準(zhǔn)盈虧價差，中國國內(nèi)聚丙烯開工也開始出現(xiàn)回落。預(yù)計短線亞洲丙烯市場維持高位整理為主。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比（單位：元/噸）

五、聚丙烯市場展望篇

綜上，預(yù)計 PP 市場價格區(qū)間震蕩。基本面開看，近期下游廠家補庫需求逐步趨弱，浙石化等新裝置試產(chǎn)順利，但丙烯及甲醇價格高走，PP 成本支撐增加，我們認(rèn)為聚丙烯價格繼續(xù)僵持整理。且臨近春節(jié)，成交跟進(jìn)明顯滯緩，預(yù)計市場維持區(qū)間震蕩走勢。