本周市場重要邏輯點
下周PP市場預測
一、聚丙烯市場篇
本周聚丙烯市場震蕩上行。周初期貨走勢向好，帶動 PP 多數石化企業出廠價格上調，貿易商受此提振，現貨市場報盤積極跟進，市場采買氣氛有所好轉。同時隨著國內運輸道路陸續恢復暢通，下游生產行業逐步復工，需求適量接貨，兩油庫存壓力也有所緩解；另外近期檢修裝置不斷增多，使得供應壓力暫緩；商家心態向好，挺價上推意向堅挺。截至收盤，拉絲主流報盤 6950-7200 元/噸，共聚主流報盤 7550-8000元/噸。
2.國內聚丙烯期貨分析
受到疫情恐慌情緒影響，前期聚丙烯期貨出現跟隨式下跌，進入 3 月份后由于國內需求和檢修的刺激，行情有低位反彈的機會，不過中長期受疫情減少下游需求和新產能裝置投放預期，整體下探趨勢不變。疫情對聚丙烯國內外供應端影響暫時較有限，對需求端的影響則較為突出。PP 的剛性需求逐步啟動，有利庫存的去化，需求端的釋放引發前期受疫情恐慌情緒影響的價格低位反彈，期貨堅挺上行，同時中油/石化出廠價格上調，現貨市場價格走高。技術方面，均線系統來看，K 線上方 40 日均線壓制；MACD 指標紅柱增長；KDJ 指標高位向上，因目前疫情影響，國際市場恐慌情緒沖擊國內金融市場，加之技術指標 SAR 出現做空信號，PP 期貨存在回調風險，對此需要密切關注整數關口和周布林下軌等即 6800-7000 之間的支撐。綜上所述，PP2005 合約短線偏強震蕩，操作上，建議多單謹慎持有。
二、聚丙烯供應篇
1.本周聚丙烯企業開工分析
本周國內聚丙烯檢修裝置較上周增加，周內檢修損失量在 6.78 萬噸，較上周增加 0.88 萬噸，增幅 14.9%。周內石家莊煉廠、大連恒力一期、東華能源（張家港）、徐州海天、大慶煉化新線等裝置新增檢修。前期延安煉廠老裝置、福建聯合老裝置、欽州石化、北海煉化、云天化等裝置仍未重啟。蒲城清潔能源、寧波臺塑、寧波富德、廣州石化裝置目前恢復正常生產。近期裝置檢修相對集中，一定程度上緩解了供應面壓力。
近期國內聚丙烯重要生產企業裝置關停情況匯總
三、聚丙烯需求篇
塑編：本周國內塑編行業平均開工率較上周提高 11.11%，國內塑編平均開工率維持在 55.33%。國內塑編行業整體開工較上周上升明顯，本周山東地區塑編企業目前已在陸續恢復開工，但疫情影響下開工進度仍較為緩慢，故當地塑編企業開工仍處于較低水平；本周江浙一帶塑編企業大部分已恢復正常開工，且前期維持較低負荷的企業本周內亦提高負荷生產，故當地塑編企業整體開工負荷較上周有所提高。山東地區塑編周內開工率在 46.00%，較上周提高 16.00%；江浙地區塑編開工率周內為 67.00%，較上周提高 5.00%。
BOPP：本周 BOPP 廠家平均開工率在 53.01%左右，較上周開工上調 1.01%，周內溫州啟明開工手續獲批后產線重啟，返崗人員陸續增加，企業開工率較前期小幅上行，目前大部分企業已經開工，但由于國內下游需求不足，近期 BOPP 開工或將維持在五成左右，預計下周廠家開工或將維持穩定，浙江凱利兩條線輪流檢修，撫順石化停工檢修，河北海偉兩條線檢修。
國內聚丙烯主要下游開工率變化分析
四、聚丙烯市場產業鏈篇
國際原油期貨價格呈現低位震蕩走勢，美布兩油均價較上周大幅下跌，周內對油價產生利空影響的主要有以下幾點：其一，新冠肺炎在世界范圍內呈擴散趨勢，多個國家確診病例迅速攀升，世界衛生組織表示，意大利和伊朗疫情擴散的情況令人擔憂，目前對新冠肺炎疫情在全球范圍內的擴散風險與影響風險的評估上調至非常高的水平，原油市場對石油需求將持續受到壓制的恐慌心態繼續加重；其二，受到新型冠狀病毒疫情的影響，關于經濟增長放緩的憂慮也愈發加重，全球金融市場持續遭到拋售，美股暴跌沖擊下原油下行壓力進一步加大。此外，OPEC 會議召開在即，根據最新消息，為了支撐油價，OPEC 本周會議上有望采取延長以及擴大減產的雙重措施，截至目前，OPEC 正在實施的減產規模是 170 萬桶/日，加上沙特自愿再減產 40萬桶/日，合計是 210 萬桶/日，但油價在疫情的沖擊下仍不斷下跌。因此市場對 OPEC 再度擴大減產的呼聲已經越來越高。目前，市場普遍預期 OPEC 將額外減產 100 萬桶/日，但值得注意的是，俄羅斯對于此次擴大減產此前一直持反對態度，因此本次 OPEC 的具體減產計劃仍存在不確定性。
本周期內亞洲丙烯市場穩中震蕩為主，3 月 4 日亞洲丙烯市場報盤在 823-829 美元/噸 CFR 中國，較上周收盤上漲 20 美元/噸；FOB 韓國在 808-814 美元/噸，較上周收盤上漲 20 美元/噸。上周末期，亞洲丙烯市場弱勢運行為主，因終端復工進程緩慢，下游入市買盤心態謹慎，加之中國市場價格持續下滑，部分下游將采購重心轉至國內市場。本周，聚丙烯與丙烯的價差維持在 60-65 美元/噸，仍低于 150 美元/噸的標準盈虧價差。但由于中國國內現貨供應偏緊，市場價格上漲，提高了下游對于進口丙烯的需求情況。同時本周韓國樂天化學意外出現爆炸，其 55 萬噸丙烯及其配套下游停車檢修，市場炒作因素漸起，推高了市場指示性報價。
國內聚丙烯產業鏈價格對比（單位：元/噸）
五、聚丙烯市場展望篇
綜上，預計 PP 市場價格謹慎小漲。近期丙烯單體價格上漲，成本面支撐增加，部分 MTP 裝置利潤堪憂，停車小修。宏觀面釋放利好，國際原油止跌盤整，聚丙烯整體下游恢復預期較好，業者信心稍有恢復，考慮到國際疫情防治不容樂觀，抵消部分利好刺激，預計近期 PP 市場維持謹慎小漲態勢。
滬公網安備 31011502005575號
