因OPEC+減產(chǎn)聯(lián)盟破裂，沙特主動(dòng)發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致油價(jià)大幅下挫，原油在短短兩個(gè)交易日從50美元關(guān)口跌至30美元關(guān)口，跌幅高達(dá)40%。原油閃崩造成聚烯烴成本坍塌，但暴跌并未直接影響聚丙烯價(jià)格快速跟跌，分析原因聚丙烯本身剛性需求支撐，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)并不敏感，更多為影響業(yè)者心態(tài)，但對(duì)需求端的沖擊更大，全球新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成較多負(fù)面影響，需求端消費(fèi)停滯影響終端采購(gòu)持續(xù)推遲。 

聚丙烯產(chǎn)品的主要生產(chǎn)工藝為石腦油裂解、煤制烯烴、丙烷脫氫等，依托于廉價(jià)的煤炭資源，煤制烯烴成本相較油制偏低，但在低油價(jià)時(shí)代，煤制烯烴的競(jìng)爭(zhēng)力受到較強(qiáng)沖擊。原油路線其成本及利潤(rùn)與原油價(jià)格密切相關(guān)，因此原油價(jià)格變動(dòng)情況至關(guān)重要，從產(chǎn)品毛利情況來(lái)看，隨著原油價(jià)格連續(xù)觸底，油制產(chǎn)品盈利情況較好。丙烷價(jià)格直接決定丙烷脫氫生產(chǎn)成本，丙烷波動(dòng)對(duì)成本影響巨大，中國(guó)丙烷脫氫所需高純度丙烷基本依賴進(jìn)口，因此存在一定不確定性，定價(jià)話語(yǔ)權(quán)難以掌握在企業(yè)自己手中，目前盈利狀態(tài)居首。 

在國(guó)際原油價(jià)格仍然處于相對(duì)高位運(yùn)行之時(shí)，國(guó)內(nèi)的煤制烯烴企業(yè)，憑借其非常明顯的成本優(yōu)勢(shì)，在聚丙烯通用牌號(hào)市場(chǎng)，無(wú)論是面對(duì)傳統(tǒng)的油制烯烴企業(yè)，亦或者對(duì)近年來(lái)興起的丙烷脫氫企業(yè)，低成本帶來(lái)的市場(chǎng)推廣優(yōu)勢(shì)，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面可以說(shuō)無(wú)往不利。然而，崩潰的市場(chǎng)環(huán)境下，此景難續(xù)。 

原油暴跌煤油利潤(rùn)成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，將煤油利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，煤制利潤(rùn)在多數(shù)時(shí)間段領(lǐng)先于油制利潤(rùn)，目前原油大跌油制利潤(rùn)快速擴(kuò)充，而煤制成本變動(dòng)不大，隨著聚丙烯價(jià)格的快速下滑，煤制烯烴利潤(rùn)已經(jīng)降至千元以內(nèi)逼近盈虧平衡點(diǎn)。 

那么未來(lái)煤制烯烴企業(yè)會(huì)不會(huì)采取有效措施來(lái)遏制目前相對(duì)偏弱的經(jīng)濟(jì)性，成為市場(chǎng)熱議話題，跟蹤數(shù)十家煤企動(dòng)向，將所調(diào)研結(jié)果匯總?cè)缦拢?nbsp; 

煉化企業(yè)減產(chǎn)所牽扯環(huán)節(jié)眾多，一體化的裝置關(guān)聯(lián)度極高，各個(gè)環(huán)節(jié)之間的運(yùn)行配合要求同樣較高，開(kāi)工負(fù)荷降低，并非單個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行開(kāi)工率調(diào)整即可。若非裝置故障原因，進(jìn)行開(kāi)工負(fù)荷調(diào)整時(shí)，將自上而下，進(jìn)行全面負(fù)荷調(diào)整，從而避免出售中間物料帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)調(diào)整以及其他問(wèn)題。因此煤制烯烴項(xiàng)目可變成本低，低市場(chǎng)售價(jià)也不會(huì)輕易減產(chǎn)或停產(chǎn)。 

考慮專用料下游市場(chǎng)容量有限，需求不及通用料，正常市場(chǎng)環(huán)境下，以通用料走量獲取充足現(xiàn)金流，以專用料為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，提升企業(yè)產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力可謂是錦上添花，但在當(dāng)前市場(chǎng)，原油崩潰需求預(yù)期偏空環(huán)境下，通用料銷(xiāo)售受阻，專用料增收成為被動(dòng)選擇。 

寧夏寶豐：當(dāng)前利潤(rùn)情況較月初出現(xiàn)下滑，但月內(nèi)隨著煤制烯烴利潤(rùn)的逐漸走低，公司已快速轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方向，寶豐二期在月初轉(zhuǎn)產(chǎn)注塑V30G，一期未來(lái)有計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)中高熔共聚。 

神華寧煤：目前不會(huì)降低裝置負(fù)荷，會(huì)相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加多元化產(chǎn)品種類，加大高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)出比，配合當(dāng)前市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)后期排產(chǎn)2240S。 

延長(zhǎng)系列：原料來(lái)源較為多樣化，包括煉油、渣油、天然氣、煤，原料多為自有（渣油為煉化一體項(xiàng)目提供，煤、天然氣為自有煤田/氣田提供），且油頭產(chǎn)品占據(jù)整體產(chǎn)品的三分之一，整體產(chǎn)品成本可共振。原油價(jià)格下調(diào)，當(dāng)前企業(yè)PP產(chǎn)品利潤(rùn)略高于其它純煤制企業(yè)的利潤(rùn)。若后期原油價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，裝置降負(fù)可能性不大，大概率提高專用料排產(chǎn)量。 

中天合創(chuàng)：計(jì)劃增加產(chǎn)品牌號(hào)多元化，針對(duì)性開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，氣相裝置于17日轉(zhuǎn)產(chǎn)高熔共聚7726H，環(huán)管裝置計(jì)劃轉(zhuǎn)產(chǎn)纖維。 

內(nèi)蒙古久泰：順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展積極調(diào)整方向。 

蒲城：目前積極尋求附加值及利潤(rùn)較好的產(chǎn)品，跟蹤市場(chǎng)動(dòng)態(tài)隨時(shí)調(diào)整。 

神華包頭：目前為完成任務(wù)仍在處于提升負(fù)荷階段，后期會(huì)根據(jù)公司決定適時(shí)調(diào)整生產(chǎn)方向。 

目前看原油暴跌并不會(huì)促使煉廠增加太多PP供應(yīng)，對(duì)價(jià)格的影響應(yīng)較有限。此外，在國(guó)內(nèi)PP的需求恢復(fù)過(guò)程中，投機(jī)囤貨需求領(lǐng)先于實(shí)際需求，當(dāng)下市場(chǎng)供需環(huán)境，若沒(méi)有自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)階段煤制烯烴企業(yè)，唯有逆風(fēng)前行。如若減產(chǎn)降幅，降低的不僅僅是企業(yè)營(yíng)收，減少的不僅僅是企業(yè)虧損；減產(chǎn)降幅，帶來(lái)的恐怕將是固定客戶的減少，市場(chǎng)份額的流失。