國際油價大跌導致煉油成本下降，進而觸發地煉開工積極性提升，丙烯市場供應面壓力迅速增加。即便下游需求持續恢復，預計也難以對沖成本及供應面帶來的利空拖累，并且伴隨業者心里預期持續松動，長線看丙烯市場價格重心下移已是大概率事件。
春節后山東地煉接連停工，丙烯行業開工出現明顯下滑，并且直至3月上旬，丙烯行業開工仍未出現明顯回升，市場整體供應面維持緊缺態勢，對丙烯市場價格形成一定有利支撐。但由于終端市場復工緩慢，丙烯下游工廠出貨壓力仍存，價格跟進乏力，而丙烯價格得益于供應支撐相對堅挺，進而導致丙烯與下游產品價差拉大。2月下旬至3月上旬，丙烯主力下游工廠持續面臨較大成本壓力，對原料需求積極性下降。
但是進入3月中旬后，丙烯市場發生明顯變化。一方面，國際原油持續大跌，市場看空預期較濃。丙烯作為煉油副產品，煉廠成本下降間接導致丙烯市場價格重心下滑。另一方面，煉油成本下降觸發地煉開工積極性提升，部分前期停工煉廠開始陸續恢復，丙烯市場供應增加趨勢明顯，并且其余在產生產企業由于出貨轉淡，庫存壓力也有所上升，拖累丙烯市場價格大幅下探。隨著丙烯價格不斷讓利，下游產品成本壓力普遍緩解，但成本支撐持續減弱，下游工廠入市買盤心態謹慎，需求積極性依舊偏低。截至3月20日，山東丙烯市場主流參照5600-5700元/噸，較3月上旬高點累計下跌975元/噸，跌幅14.72%。
3月19日收盤，美國可能干預沙特與俄羅斯石油價格戰的消息傳出后，國際油價從接近18年來最低點大漲。丙烯市場價格受此利好消息支撐，止跌信號初顯。3月20日，山東丙烯市場交投氣氛好轉，生產企業穩市意愿顯現，部分下游工廠入市采購，市場低價減少。
那么，價格到底了嗎？
原油大跌階段加重了市場看空情緒，部分下游工廠出現減采停采情況，轉為消耗原料庫存。而丙烯市場價格突破新低，低價丙烯誘惑力同樣較大，下游工廠操盤心態謹慎，均在等待抄底時機。而此時原油大漲給丙烯市場帶來轉機，生產企業穩市回補意愿明顯，下游工廠逢低采購帶動市場成交好轉，也緩解了部分煉廠出貨壓力，因此短線內不排除丙烯市場價格企穩甚至回漲可能。
但當前山東丙烯下游整體開工不高，并且下游工廠抄底周期一般較短，當前需求僅為階段性好轉，持續性有限。所以長線來看，我們還應重點關注各方利好持續性。從成本方面來看，原油價格跌至低位且回升難度較大，煉油成本偏低將會對丙烯價格形成持續拖累，即便丙烯價格階段性小幅回升，也很難回升至前期水平。并且從供應面來看，目前丙烯行業開工仍在提升，一些前期停工的主力生產企業還未正式復產，預計3月底至4月上旬，丙烯行業開工基本可回升至節前水平，屆時丙烯市場供應面或面臨較大壓力。從需求面來看，未來終端需求繼續恢復，將帶動丙烯下游行業開工繼續提升，進而帶動丙烯需求。但綜合來講，即便需求好轉，也難以對沖成本及供應方面帶來的利空拖累，并且伴隨業者心里預期持續松動，長線看丙烯市場價格重心下移已是大概率事件。
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