新冠肺炎疫情在海外繼續蔓延且加劇惡化，美國一舉成為第一大感染國，全球經濟陷入衰退的可能越來越大。聚烯烴市場在國內基本控制疫情和下游復工復產轉好之際，石化高庫存負重前行之時，再次遭受海外疫情影響外需下降的現實，疫情未能好轉前，聚烯烴前景黯淡，市場加劇尋底。
一、聚烯烴期現又雙叒叕弱勢
上周聚烯烴市場繼續下行且速度加快，聚烯烴期貨雙雙再創價格新低。基差則反向市場下繼續走強，緣于期貨下跌快于現貨，現貨跟隨期貨下行。
疫情在全球蔓延，宏觀巨大的利空，下游需求急劇萎縮，特別是外需不容樂觀，國內下游開工雖然有所提高，復工還需看復產，整個產業鏈的關聯，復產并不樂觀。本周聚烯烴期貨主力合約基差都處于正向市場，近期波動中急劇走強，主導因素還是期貨下跌較快。
如圖所示，L2005主力合約在短暫的正向市場后開始走強，很快到反向市場，波動中顯示本周基差急劇擴大，資金離場，期貨下跌加速。資金正在轉移到L2009合約，4月初預計會換月。
P2005合約基差跟L2005合約基差走勢基本一致，資金同樣離場，轉移到2009合約。
二、 國際市場報價急劇跳水疫情傳導顯示外需崩塌
由于海外疫情加速擴散和惡化，宏觀利空在進一步傳導到實體產業，聚烯烴市場的供需矛盾進一步的深度激化。從國內角度看，國內疫情逐步緩解和見好的情況下，聚烯烴市場其實是在負重前行，上游高庫存一直未能及時消化，形成巨大的壓力。近期市場關注重心開始轉向海外疫情的影響，在海外疫情發展初期，出口訂單取消或延遲的狀況開始出現，只是當時產業鏈各環節還有流通庫存騰挪空間，市場情緒尚屬穩定，本周以來，海外疫情擴散的勢頭不減反增，越來越多的國家開始采取“封城”舉措，外需崩塌的擔憂逐漸加重。在印度宣布 3 月 25 日開始在全國實施“封城”模式之后，外盤報價大幅下跌引燃市場，市場預期大量低價貨源將進一步沖擊中國市場，由此國內聚烯烴期現貨價格大幅下挫。
看國際市場報價，近一年的走勢明顯下行態勢。平時基本上10多美元的下跌報價，本周卻突然大幅下跌。其中LLDPE遠東CFR報價本周從782跌倒702美元，跌幅80美元，PP均價遠東CFR報價824到769，跌了55美元。
中東FOB報價同樣跌幅，走勢圖上呈現局部跳水態勢。
三、擴產年+疫情沖擊 聚烯烴暫時找不到樂觀的理由
2019-2020年本事擴產高峰期，一邊是產能擠兌，供給增多，一邊是疫情急劇壓縮的海內外需求。疫情拐點不來，需求恢復難有起色。供需矛盾進一步激化。本周的外盤報價大幅下調意味著海外需求下滑的壓力開始顯性化，并且這很可能只是開始而不是結局，后期外需疲弱將拖累供需矛盾進一步激化，市場需要供應端減量以適配需求端的收縮。外商對進口供應貨源展開競爭性降價，將進一步加劇國內市場下行壓力。短期內聚烯烴期價將繼續下探尋底，參考國內生產裝置的利潤狀況，預計此輪下跌仍有 300-500 元/噸的空間，在全球疫情出現拐點或是生產端明顯收縮以前，暫不建議抄底。
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