通過2016-2020年石化庫存與PE價格走勢來看，石化庫存與PE價格有較強的負相關性，尤其在庫存超出常規運行區間時，高庫存對價格壓制性較強，而低庫存對價格支撐較強。盡管國內PE裝置不斷擴增，但2014年以后擴能更集中于煤化工企業，市場各方資源競爭加劇，2018年以來，石化低庫存運行思路較為明顯。通過歷史數據對比來看，當石化庫存超過90萬噸時，對行情形成較強壓制，而庫存低于70萬噸/年時，對行情存有較強的支撐。
跟蹤數據顯示，2016年和2018年石化庫與PE價格負相關性較強，其中2016年石化庫存與PE價格相關系數-0.53，2018年石化庫存與PE價格相關系數-0.42。2019年受宏觀經濟及中美貿易摩擦影響，中國PE價格呈現單邊下行趨勢，PE價格與庫存相關性較弱，不過通過上圖也不難看出，石化庫存在2019年下行斜率放緩，庫存去化緩慢亦對年內行情形成一定壓制。
2020年，受公共衛生事件影響，春節后石化庫存創歷史新高，2月17日石化庫存激增至162萬噸，基本達到常規庫存的兩倍，此時PE價格快速下跌，其價格下行斜率超越2019年，價格一度跌至近20年低點。二季度后，隨國內外需求復蘇，疊加國內檢修季來臨，國產部分資源供應偏緊，石化庫存快速下滑，4-6月，石化庫存多低于2019年同期。
中國PE市場供應中，進口資源始終占據半壁江山，國內港口庫存走勢與石化庫存相似，庫存基本在春節后達到高點，但去化進程相對緩慢。尤其在2018年，中國PE總體進口量大幅增加，1-3季度，中國PE港口庫存均維持在高位震蕩。2019年，PE進口量繼續增加，而受貿易摩擦影響部分需求有所減弱，PE港口庫存達歷史新高。
2020年，中國PE價格基礎較弱，而且受疫情影響輻射的運輸、需求等多方面因素影響，中國PE進口量相對偏低。1-4月，中國PE進口量522萬噸，較2019年同期累計進口量546萬噸低24萬噸。進口資源偏少，2020年港口庫存低位且去化速度較快，二季度，中國PE港口庫存遠低于2019年同期水平。綜合而言，受公共衛生事件影響，二季度中國PE綜合需求偏弱，下游整體開工低于2019年同期，不過當前國際需求情況亦有改善，而且二季度后中國塑料制品產量同比穩步增長，市場信心進一步回升。疊加目前中國PE供應偏緊且價格基數偏弱，預計供需面對PE行情仍維持正向影響，市場行情偏強驅動為主。
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