2020年一季度，受春節(jié)假期影響，兩油庫(kù)存沖高回落，震蕩區(qū)間在49-162萬(wàn)噸，大幅高于去年同期（51-113.5萬(wàn)噸）。1月份橫跨春節(jié)假期，節(jié)前受工廠備貨影響，庫(kù)存下降至49萬(wàn)噸低點(diǎn)，春節(jié)期間庫(kù)存積累上漲。2月份受新冠肺炎疫情影響，春節(jié)假期延長(zhǎng)，全國(guó)工廠停產(chǎn)，兩油庫(kù)存繼續(xù)上漲至162萬(wàn)噸高點(diǎn)。2月中下旬，隨著下游工廠逐漸復(fù)工，兩油庫(kù)存快速消耗。3月份受國(guó)際疫情疊加原油價(jià)格戰(zhàn)影響，聚烯烴市場(chǎng)看空氛圍明顯，貨源消化緩慢，兩油庫(kù)存高位震蕩整理為主。
進(jìn)入二季度，兩油庫(kù)存快速去化，震蕩區(qū)間在65.5-118萬(wàn)噸，明顯低于去年同期（64-102萬(wàn)噸）。究其原因，4月份，國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，下游工廠陸續(xù)開(kāi)車，需求明顯加快，兩油庫(kù)存去化明顯，另外隨著部分大型裝置集中檢修，供應(yīng)端壓力緩解，5月中下旬兩油庫(kù)存緩慢去化。6月份國(guó)內(nèi)裝置檢修仍舊較為集中，供應(yīng)端壓力減少，兩油庫(kù)存低于去年同期。
二季度，受國(guó)際疫情影響，塑料制品出口訂單量難有良好表現(xiàn)，且國(guó)內(nèi)下游工廠開(kāi)工率提升困難，面對(duì)同比明顯減少的庫(kù)存情況，市場(chǎng)人士不禁發(fā)出來(lái)自靈魂的拷問(wèn)：庫(kù)存都去哪了？
裝置檢修損失明顯高于同期
2020年，1-4月份，國(guó)內(nèi)裝置檢修損失量明顯高于去年同期，對(duì)于庫(kù)存來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端基本無(wú)壓力。天津中沙、中天合創(chuàng)等大型裝置都在二季度停車檢修，有利于兩油庫(kù)存消耗。且進(jìn)入二季度后，國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，下游工廠開(kāi)工率較一季度有明顯提升。且二季度國(guó)外疫情洶涌，口罩用料需求仍舊較為強(qiáng)勢(shì)。且在冰箱需求暴漲以及地?cái)傉呃玫膸?dòng)下，聚丙烯從生產(chǎn)到終端銷售環(huán)節(jié)被盤活，制品消耗速度較一季度加快，聚丙烯需求略有好轉(zhuǎn)。
低價(jià)刺激終端備貨
從聚丙烯價(jià)格來(lái)看，2020年聚丙烯價(jià)格低于去年同期水平。以拉絲料為例，2019年上半年，聚丙烯拉絲料震蕩在8500-9200元/噸之間。2020年，受疫情影響，聚丙烯價(jià)格運(yùn)行區(qū)間明顯低于2019年同期水平，部分工廠和游資在3月底4月初的價(jià)格底點(diǎn)大量備貨，導(dǎo)致兩油庫(kù)存出現(xiàn)明顯去化過(guò)程，大幅低于2019年同期庫(kù)存。5/6月份PP拉絲料價(jià)格維持低位運(yùn)行，結(jié)合國(guó)內(nèi)疫情逐漸消散，工廠開(kāi)工率提升等情況，低價(jià)PP貨源消化較為順暢。
綜合以上兩點(diǎn)，是導(dǎo)致二季度兩油庫(kù)存明顯低于去年同期的主要原因。至于未來(lái)兩油庫(kù)存走向，可以有如下提示：7月前期檢修裝置將陸續(xù)開(kāi)車，且8/9月份部分新增產(chǎn)能仍有投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端壓力逐漸增加。但國(guó)外疫情影響下，塑料制品出口訂單恢復(fù)有限，聚烯烴市場(chǎng)整體需求暫無(wú)增長(zhǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)7月份兩油庫(kù)存去化壓力增加，8/9月份隨著疫情逐漸控制以及銷售旺季來(lái)臨，庫(kù)存去化趨勢(shì)或?qū)⒅饾u明顯。
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