[導語] 2020年以來，丙烯市場延續了價格同比回落的趨勢，但市場也出現極端行情與長周期的震蕩行情，價格跌幅與眾多相關產品相比相對偏小，因而利潤狀況較為良好。丙烯市場行情最主要的支撐因素在于下游需求，在不同的時間節點，總會有不同的下游產品對丙烯形成較強的帶動作用，可謂仗義十足。
轉眼間，2020年已過大半，在這大半年的時間，丙烯市場經歷了精彩至極的行情。行情影響因素眾多，成本、供應、需求及突發事件等等皆對丙烯市場形成較大的影響。不過，如果要選出影響最大的因素，那非需求莫屬了。
今年以來，疫情來襲，大宗商品市場皆受到較大的影響；疊加油價大跌，市場走勢慘不忍睹。但是，丙烯產業鏈條表現相對良好，價格重心雖有回落，但幅度相對較小。具體分析來看，主要的原因在于丙烯產業鏈中部分產品如聚丙烯、異丙醇、丙酮及辛醇等與防疫物資形成了一定的聯系，并且不同的產品在不同的時間節點相繼出現暴發行情，對于整個丙烯產業鏈形成了較強的帶動作用。
聚丙烯一馬當先，極端行情震驚市場
受口罩需求的帶動，聚丙烯在4月中旬出現了起飛行情，其中山東粉料價格重心最高漲至13000元/噸，而當時毛利空間也超過5000元/噸。受此帶動，丙烯價格也出現百年難得一見的行情，山東部分主流工廠報盤價格在兩天時間從6000元/噸漲至12000元/噸，市場價格也一舉漲至8000元/噸左右。不過，極端行情曇花一現，價格大漲后迅速暴跌，市場回歸相對合理狀態。
異丙醇異軍突起，對于丙烯影響相對有限
其實，在聚丙烯行情起飛之前，另外一個丙烯下游產品價格已經起飛了，這就是異丙醇。疫情全球化之后，異丙醇作為歐美市場最受歡迎的消毒劑，市場關注度和需求量均有明顯提升。出口訂單爆單，現貨偏緊，成為異丙醇價格震蕩上漲的主要推動力。3月中旬開始，江蘇異丙醇價格在5700元/噸，4月中旬，價格漲至12650元/噸，漲幅高達122%。隨后，市場出現階段性調整，6月中上旬，價格漲至14100元/噸，再創年內新高。隨后市場出現持續回落行情，價格也基本跌至大漲之前的水平。
從價格對比來看，丙烯和異丙醇相關性并不強，畢竟異丙醇在丙烯下游消費中的占比偏小，因此對丙烯價格的帶動作用有限。不過，異丙醇價格大漲對于丙烯的影響，不僅僅體現在直接的需求帶動，在心態提振、炒作熱情提升及對于其他產品的帶動方面也起到了一定的作用，比如對于另外一個丙烯下游產品的直接帶動，下面我們將會提到。
丙酮價格大漲大跌，供需為主要支撐因素
上面提到的另外一個丙烯下游產品為丙酮。從4月份開始，市場價格從3800元/噸漲至6月上旬的11600元/噸，漲幅高達205%。隨后價格重心持續回落，目前市場價格已跌至4月中旬水平。貨源偏緊及下游異丙醇需求積極成為丙酮價格上漲的最主要支撐因素，當然，在丙酮價格開始上漲的初期，原料丙烯也起到了一定的帶動作用，但后期的走勢相關性就逐步減弱了。
辛醇出現持續單邊漲勢，成本及需求影響明顯
辛醇與丙烯價格走勢相關性較強，成本面對辛醇影響力度較大。4月底至6月底，辛醇經歷了一波單邊上漲行情，價格重心從5700元/噸漲至7500元/噸，漲幅達34.58%。在這波漲勢中，前半段成本支撐力度較強，丙烯也出現一波幅度更大的單邊上漲行情。后半段主要是受需求面支撐，受到手套以及基建光環的提振，辛醇下游產銷出現了明顯改善，從而對辛醇形成更持續的支撐。當然，后半段丙烯價格持續高位震蕩，辛醇成本面支撐力度仍在，但此時更多的是辛醇行情對丙烯市場的支撐。
環氧丙烷行情爆發，支撐丙烯突破阻力價位
環氧丙烷價格走勢與丙烯相似性也較高，但7月上旬以來，環氧丙烷經歷一波瘋狂行情，主流價格由9600元/噸左右漲至13000元/噸，漲幅高達35.42%。環氧丙烷瘋狂行情的主要支撐在于供需面，首先，上半年國內外環丙裝置集中檢修，供給側收緊是價格得以持續上漲的首要利多條件。其次，環丙價格上漲由需求驅動，主力下游聚醚價格大漲對環氧丙烷的帶動作用不言而喻。另外，低庫存、宏觀環境逐步改善及心態好轉也是重要的支撐因素。
受環丙良好行情的帶動，丙烯價格重心一舉突破7000元/噸大關，達到近三個月以來的最高點，可謂效果明顯。
仗義的下游需求，后期能否延續？
綜上來看，諸多的下游產品對于丙烯市場的支撐作用非常明顯，不同的時間節點總會出現仗義的下游產品來對丙烯市場形成利好影響。那么，2020年剩余時間，這種情況能否繼續出現呢？
整體來看，丙烯下游需求依然將維持相對良好的狀態，但前期如此瘋狂的行情預期難以再出現，整體下游行情將趨于平穩；但多數下游將維持盈利狀態，對于丙烯價格接受能力持續存在。不過，需要注意的是，部分下游盈利空間有收窄預期，而直接的影響因素就在于原材料丙烯。因此，在利潤空間相對較為樂觀的情況下，不排除后期將會出現丙烯讓利于下游的情況。讓下游保持一定的盈利空間，從而保持較為正常的開工負荷，才有利于整體行業的健康運行，相對理性的行情預期在下半年還將延續下去。
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