一、期貨持續(xù)震蕩上漲
美國(guó)雙重颶風(fēng)導(dǎo)致墨西哥灣石油業(yè)務(wù)暫時(shí)出現(xiàn)巨大中斷，關(guān)閉了152.3萬(wàn)桶/日（接近82.4%）的產(chǎn)能，然而由于新冠病毒疫情的不確定性繼續(xù)對(duì)原油需求前景構(gòu)成壓力，油價(jià)的漲勢(shì)可能減弱。聚丙烯供需雙弱，兩油庫(kù)存低于去年同期是現(xiàn)實(shí)最大支撐。目前供應(yīng)端前期檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)環(huán)比偏向?qū)捤伞Ｐ枨蠖艘苑€(wěn)定為主，下游企業(yè)雖然抵觸高價(jià)貨源，但低價(jià)仍然有較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)意愿，現(xiàn)貨矛盾暫不突出。
目前PP2101合約的基差已經(jīng)從前期的400元/噸收窄至50元/噸，期現(xiàn)接近平水，現(xiàn)貨相對(duì)偏弱，期貨盤(pán)面更多的是在交易遠(yuǎn)期供需向好的預(yù)期，未來(lái)市場(chǎng)主要博弈的點(diǎn)在于需求是否可以維持高增速。技術(shù)方面，K線多頭排列，下方考驗(yàn)5日均線支撐。MACD/KDJ指標(biāo)偏多糾結(jié)。薛斯通道來(lái)看，上方考驗(yàn)7860附近壓力，下方考驗(yàn)7667附近支撐。綜上所述，PP2101合約短線拉漲，謹(jǐn)防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間在7600-7850。操作上建議多單可逢高獲利，落袋為安。
二、庫(kù)存去化
近期，兩油庫(kù)存震蕩去化。8月份檢修裝置陸續(xù)開(kāi)車(chē)，供應(yīng)量增加，兩油庫(kù)存去化壓力增加。但臨近月底，石化考核力度提升，中間商被動(dòng)拿貨，兩油庫(kù)存快速去化。截止到本周四，兩油庫(kù)存在58.5萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存減少9萬(wàn)噸；比去年同期低17萬(wàn)噸。后市來(lái)看，月底臨近，中間商接受考核，執(zhí)行計(jì)劃量為主。下游需求仍未見(jiàn)啟動(dòng)，貨源消化緩慢。預(yù)計(jì)下周兩油庫(kù)存或有小幅去化。
三、月底石化/中油挺價(jià)
隨著月底來(lái)臨，兩油庫(kù)存壓力緩解，石化/中油挺價(jià)意向明顯。多數(shù)大區(qū)出廠價(jià)格上調(diào)，中間商報(bào)盤(pán)成本上漲，市場(chǎng)成交重心上移。隨著9月份傳統(tǒng)旺季臨近，兩油各銷(xiāo)售公司提前上漲推價(jià)，營(yíng)造上漲氛圍。下游訂單量緩慢啟動(dòng)，部分工廠少量備貨，市場(chǎng)“盼漲”心態(tài)濃厚。
四、“金九”來(lái)臨，下游預(yù)期向好
本周?chē)?guó)內(nèi)塑編行業(yè)平均開(kāi)工率較上周持平，國(guó)內(nèi)塑編平均開(kāi)工率維穩(wěn)在48.11%。9月份傳統(tǒng)旺季即將來(lái)臨，工廠訂單量緩慢恢復(fù)，部分工廠少量備貨。9月開(kāi)學(xué)季，電商以及包裝企業(yè)訂單量預(yù)期向好。
目前，BOPP膜廠成品庫(kù)存偏少，膜廠排單周期較長(zhǎng)，中秋節(jié)以及9月開(kāi)學(xué)季臨近，部分工廠訂單量有多增加，下游拿貨意愿較強(qiáng)，短期來(lái)看，BOPP易漲難跌，在利潤(rùn)驅(qū)使下，開(kāi)工率仍有回升預(yù)期。
五、未來(lái)預(yù)測(cè)
綜上所述，預(yù)計(jì)PP市場(chǎng)價(jià)格小幅上探。PP期貨主力高位運(yùn)行，兩油庫(kù)存快速下降，石化出廠價(jià)維穩(wěn)或小漲，成本端支撐良好，提振業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)順勢(shì)高報(bào)。雖有新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，但整體影響有限，加之需求逐步啟動(dòng)支撐市場(chǎng)行情，供需矛盾稍有緩解。預(yù)計(jì)8月底9月初PP現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅上探趨勢(shì)。
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