聚烯烴的困境，并不是現階段無休止的震蕩，而是后期無休止的擴能。
聚丙烯（PP）：
2020年至今，用一個成語來形容PP——原地踏步。單純相較數據，2020年 1月2日，中國塑料城PP市場均價為9511.4元/噸左右；時至11月16日，這個數字來到9551.8元/噸，跨越300余晝夜變幻，價差卻不足百元，其中，4月初由炒作熔噴布獲取的非理性漲幅，也早已跟隨疫情的消散化作泡影。究其原因，供應起到了相當的阻礙作用，與硬膠及與工程料下半年持續性的貨源緊張截然相反，PP這兩年背負了太多的供應壓力，即便華亭煤業、東明石化等裝置皆因疫情推遲投產，可截止目前，PP實際投放產能仍達到了535萬噸之巨。展望2021年（見表1），從初步計劃觀之，投產345萬噸同比存在明顯下降，不過，對于供應本就充盈的市場而言依舊如火上澆油，更令人擔憂的是，面對供應這塊龐大的蛋糕，下游的胃口卻并不好，一方面，環保政策加壓，市場開始將目光投向可降解塑料；另一方面，快遞包裝限塑政策出臺，或逼迫行業對PP膜料進行洗牌。中國合成樹脂協會資料顯示，2022年，我國PP總產能將超過3000萬噸，而市場需求僅2400萬噸，屆時PP勢必呈現產能（尤其是低端料）嚴重過剩的狀態，市場競爭將日趨白熱化，PP能否在博弈中尋找突破口，現在來看不太樂觀。
聚乙烯（PE）：
雖然同樣面臨擴能潮，但PE的處境與PP并不一致。分析PE供應，不僅要考慮國產料，更要結合進口料，畢竟，PE是進口依賴度長期停留在50%左右的產品。國產方面，2021年初步計劃投放產能470萬噸（見表2），2021年PE總產能預計將超過2800萬噸，繼續衛冕全球PE產能最多的國家；進口方面數字也相當可觀，預計2021年PE進口量保持兩位數增長，全年進口量在2040-2140萬噸之間，國外今年延期投放產能或于次年一季度釋放，新產能投放全部集中亞洲和北美，并貫穿全年，據相關消息稱，原定于2022年投產的埃克森美孚兩套（65萬噸/年）的全密度裝置宣布提前至2021年第四季度。綜上所述，2021年PE肩上的擔子依然沉重，不過，好在其下游應用領域多與生活密切相關，龐大的消費基數將助PE供需達到緊平衡的狀態，而緊平衡狀態下的不確定性，也在不斷增多。
總結：供應如同一張大網，正在封住聚烯烴的上限，若想夾縫中求生，對內，要加速高端化進程；向外，則需要X因素助力，而這段看似遙遙無期的旅途，我們也將共同見證。
上一篇： （11月18日）PVC期貨早間提示
下一篇： 瘋漲的上下游，帶不動的丙烯
滬公網安備 31011502005575號
