一、期貨市場連續(xù)下挫
上周英國爆出變異新冠病毒引發(fā)新一輪大規(guī)模封鎖，全球已經有40多個國家和地區(qū)發(fā)布了英國旅行禁令，引發(fā)市場劇烈波動；脫歐迎來歷史性大結局，歐盟與英國在12月24日終于“破局”，宣布達成“脫歐”貿易協(xié)議，英國得以避免在明年1月1日“硬脫歐”；原油價格遭到重挫隨后展開反彈不斷扳回跌幅，WTI最終收于48.30美元，周仍跌近2%。北方環(huán)保嚴查和南方限電對部分下游企業(yè)生產有影響。國內北方環(huán)保嚴查和南方限電對部分下游企業(yè)生產有影響。石化聚烯烴庫存周末累庫等待本周消化。前期進口窗口持續(xù)打開，后續(xù)有供應增加壓力，近期進口窗口關閉；PP開工率和拉絲排產高企。新裝置第四季度逐步投產供給逐步增加，PP下游開工繼續(xù)下降；神華包頭華北PP競拍疲弱。
技術方面，K線跌破40日均線支撐，繼續(xù)試探8000整數(shù)關口。KDJ/MACD指標偏空整理。薛斯通道來看，下方考驗8086附近支撐。綜上所述，PP2105合約短線偏空震蕩。預計波動區(qū)間在8000-8300。操作上謹防反彈行情出現(xiàn)，建議低位輕倉短多。
二、供應端壓力增加
受裝置擴能影響，國內PP產量逐年增加，2020年PP月度產量同比去年均有大幅增加。12月份，萬華化學、延長榆能化二期等裝置達產，PP月度產量創(chuàng)出有史以來的新高，預計中國PP產量230.44萬噸，環(huán)比增加7.95%，同比增長18.34%。
三、庫存消化緩慢
12月份兩油庫存震蕩回落，波動區(qū)間在61-72萬噸。12月份，旺季需求逐漸消退，貨源消化緩慢，兩油庫存無明顯去化趨勢。萬華化學等新產能投放量增加，供應端壓力升級。北方供暖季環(huán)保，下游開工縮減，影響聚烯烴貨源整體消化進度。截至本月25日，兩油庫存降至56.5萬噸，環(huán)比上月25日持平，比去年同期低2萬噸。關于后市，2021年即將來臨，春節(jié)假期以及冬季疫情影響下，聚烯烴下游需求無明顯增加。海國龍油等新產能投放量有限，供應端壓力無明顯增加。受春節(jié)假期影響，部分工廠或在節(jié)前少量備貨。綜上所述，預計1月份兩油庫存或存在明顯去化趨勢。
四、后市預測
近期PP期貨連續(xù)打壓，石化及中油出廠價格雙雙受挫，現(xiàn)貨報盤承壓走低，商家銷售壓力持續(xù)加重。兩油庫存消耗力度放緩，供應面資源積累，需求面難以跟進，制約成交進度。北方環(huán)保政策加重，廠家開工率堪憂，訂單數(shù)量逐漸縮減。目前來看，業(yè)者心態(tài)謹慎偏弱，基本面支撐有限，短期內市場延續(xù)弱勢。
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