2021年是全球經濟加速復蘇的一年，但是新冠疫情的變種和快速傳播加劇了全球經濟復蘇的不穩定性和復雜性。中國對新冠疫情控制得力，經濟發展一枝獨秀，內外雙循環通道打開，大宗商品價格在宏觀上有支撐。宏觀偏強下，聚烯烴短期隨著疫情發展和原油價格波動而波動。
出廠和購進之差下行 聚烯烴和原油比價回歸正常途中
2020年12月份主要原材料購進價格指數達到68，較上月上漲了5.4個百分點，漲幅較大，自PMI數值采集以來，只有2005年3月份，2007年11月到2008年7月份，2010年4月份，2010年10月份，2016年11月份和2017年9月份高于此數據；出廠價格指數達到58.9，較上月上漲了2.4個百分點。
主要原料購進價格指數和出廠價格指數持續環比上升走勢，出廠和購進之差則持續走低，隨著上游原料端價格持續上升快于下游，導致利潤持續縮小。從聚烯烴原料上來說，隨著聚烯烴價格上漲，價格向下游制品傳導存在時滯和幅度問題，目前隨著聚烯烴價格持續上漲，下游開工率下降甚至部分終端產品價格下降。盡管出廠和購進價格顯示不利于購進原料價格，但是其并不會馬上形成下行拐點，只有差值達到一定臨界值才會出現拐點，因此只需持續跟蹤觀察即可。
從聚烯烴價格和原油價格比價走勢上看，2019年基本在100-150之間，2020年新冠疫情的特殊情況下，比價指數創歷史新高；目前逐步回歸正常。2020年比價走勢上看，在2020年4月份原油價格急劇跳水觸及史無前例的新低后，聚烯烴價格與原油價格比價創歷史新高將近400，之后逐步回落，原油價格和聚烯烴價格基本同比上漲，2020年5月到截止目前高于去年，10月度開始加速回落，聚烯烴和原油走勢略有背離，原油繼續在大幅波動中走高，而聚烯烴在11月下旬開始一波持續回落走勢。聚烯烴和其上游原油價格比值回到正常區間，要么聚烯烴繼續下跌到位，要么聚烯烴和原油價格雙雙上漲而原油漲速快于聚烯烴。目前的情況看，更大的可能是聚烯烴下跌去完成比值的正常回歸。
生產和新訂單比較仍顯示下游需求較好
2020年12月份生產指數54.2，較上月下降0.5個百分點，新訂單指數53.6，較上月下降0.3個百分點，兩個指數都在50的榮枯線之上。從生產指數和新訂單指數之差可以看出供給和需求的強弱關系，相對而言新訂單指數表現持續強于供給端。這對于大宗商品特別是原料，聚烯烴原料在內的化工品原料，其價格上有支撐。
從聚烯烴下游綜合開工率上看，2020年12月份開工率逐步小幅下降，對應的恰好是聚烯烴在12月份當月價格的回落。目前看下游開工率下降步伐減緩，PP和PE下游開工率還略升，這無疑是對聚烯烴價格的帶來一點支撐。
宏觀偏強下聚烯烴價格走勢如何？
從宏觀上來說，2021年是全球經濟強勁恢復的一年，新冠疫情的變種和加劇快速傳播依然帶來巨大的不穩定性，加劇了經濟復蘇之路的復雜性，伴隨著風險偏好變化給大宗商品價格帶來更大的波動性，特別是原油價格，更易受新冠疫情影響。聚烯烴價格在宏觀經濟復蘇之路上有支撐，美元指數處于下行周期，給國際原油價格上行帶來動力，微觀上，聚烯烴下游需求持續萎縮對價格帶來直接的致命壓力，短期仍舊繼續弱勢尋底，只有夯實基礎才能繼續前進。
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