據(jù)統(tǒng)計，2025年1-5月聚乙烯表需增長14%。如此高的增速與如此低的價格形成鮮明對比。對于當下的消費變化，存在以下兩個疑問，分別是：哪個領域帶動了需求？為何與體感差距巨大
首先從需求端找尋答案。聚乙烯產(chǎn)品的應用場景與民生息息相關，因此其聚乙烯相對穩(wěn)定剛需的同時，經(jīng)濟狀態(tài)及生活狀態(tài)對該產(chǎn)品的影響較大。如圖所示聚乙烯與零售品銷售總額、化妝品零售總額、快遞行業(yè)業(yè)務總量、餐飲外賣市場規(guī)模等相關性高達0.92-0.97。
上半年國家兩新政策出臺，旨在通過大規(guī)模設備更新（產(chǎn)業(yè)升級）和消費品以舊換新（刺激消費）釋放內(nèi)需潛力。在此正常下部分領域消費增長明顯，2025年1-4月社會零售品銷售總額增長4.4%，但其中家用電器和音響器材類銷售總額增加38.9%、文化辦公用品類銷售總額增加32.5%及通訊器材類銷售總額增長33.1%。上述領域需求的提升在一定程度上帶動著聚乙烯包裝材料需求的增長。
另外根據(jù)中國食品工業(yè)協(xié)會監(jiān)測數(shù)據(jù)，2025年1-4月中國薯片/薯條類產(chǎn)品總銷量為92.4億斤（約合46.2萬噸），同比增長7.5%。其中薯片類中脆薄型（如樂事原切）增長最快，增速在+15%；薯條類中兒童迷你包裝（如好麗友薯愿）需求增長+22%。上述領域包裝多為鋁塑復合膜，其中塑料材料中，聚乙烯占比約在30%，因此零售領域銷量的增加，也在帶動聚乙烯產(chǎn)品包裝材料需求的增長。
日用品領域中，1-4月零售額為2767億元，同比增長7.0%，其中線上渠道實物商品網(wǎng)上零售額中“日用類商品”增長5.5%，線下實體店中便利店、專業(yè)店、超市零售額分別增長9.1%、6.4%、5.2%。
多種場景中的需求端的增長均在帶動聚乙烯產(chǎn)品的消費，其或是2025年1-5月聚乙烯消費量超預期的根本原因。
另外從供應端來看，2025年1-5月聚乙烯新增產(chǎn)能303萬噸，國內(nèi)供應量增加勢必會增加貿(mào)易環(huán)節(jié)的銷量，針對于此隆眾對40家貿(mào)易企業(yè)進行銷量的隨機抽樣調(diào)研，其中75%左右的企業(yè)銷量較去年同期增加。銷量減少的企業(yè)存在因利潤情況考慮減少代理量的情況，但生產(chǎn)企業(yè)為達到產(chǎn)銷平衡會擴大銷售面積或增加直銷率。另外，即便在直銷率變化不大，在供應量增加的情況下，直銷量也隨之增加。
從生產(chǎn)企業(yè)庫存及社會樣本倉庫庫存情況來看，庫存狀態(tài)也并沒有出現(xiàn)明顯的壘庫，且社會樣本倉庫庫存水平，比去年同期低14.85%。在市場預期偏弱的情況下，囤貨行為會逐步弱化，企業(yè)多低倉操作，因此實際來看需求確實增加。
另外今年聚乙烯價格水平偏低，刨除疫情外，當下是處于多年以來的低點，因此低價也在一定程度上對部分領域形成替代。以PE和PVC產(chǎn)品來看，2025年1-5月PVC消費量降3.8%。據(jù)了解在保護膜領域中，重量相同的情況下，PE膜長度為PVC膜長度的2倍多。同時它具有非移性,特別適合于附著力低的印字電線(如橡膠電線)和白色電線，更有效防止電線印字脫落和保證白色電線不變黃，同時由于產(chǎn)品的高透明度，可以使被包裝產(chǎn)品更漂亮。而PVC繞線膜缺點是在運輸過程中很容易斷裂，粘性差容易松散，因此在PE價格重心下移的情況下，PE或在部分領域中的應用優(yōu)勢得到提升，后續(xù)隆眾也會繼續(xù)深入研究。
但需求的增長為何市場沒有感受到？
其或與供應端競爭加大有關，新產(chǎn)能的釋放增加了銷售群體的銷售壓力，從而產(chǎn)生低價競爭的行為，促使利潤水平下降，最終得出需求弱的感受。
對于后續(xù)市場狀態(tài)來看，進入8月后，在傳統(tǒng)的需求旺季帶動下，市場整體狀態(tài)或有所恢復，但285萬噸的待產(chǎn)產(chǎn)能仍壓制市場預期，因此價格或有上漲可能，但恐較難有較好的漲幅，另外從品種來看，預計今年三個品種的強弱順序或是HDPE>LLDPE>LDPE。
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