導語：五一節后，苯乙烯再現瘋狂走勢，收盤一度拉漲至10700-10730元/噸，透苯虧損力度再度加大，石化多維持減產局勢；而反觀改苯，盡管石化增產后近期供需矛盾有所顯現，然較高盈利水平令改苯相對舒適。
據數據顯示，自2020年二季度改苯產量在PS產量中所占比重基本呈現增長趨勢，2020年4月改苯產量占比35%左右，而至2021年4月改苯產量占比提升至46%左右。一方面，得益于新冠疫情后的報復性消費；另一方面，迅速增長的需求，令ABS供不應求，與改苯價差拉大，部分終端企業采用改苯替代ABS；最后，改苯盈利水平相對高位，在2021年4月份透苯嚴重虧損后，部分企業切換生產線，轉產改苯。
2020年至2021年一季度，得益于出口訂單的大增，冰箱、冷柜實現產銷明顯增長態勢。一方面，疫情導致的居家生活，囤積食物帶動冰箱、冷柜需求增長；另一方面，疫情期間醫療機構使用的部分藥品需要冰箱、冷柜儲存；最后，國外疫情嚴重，導致生產力不足，訂單轉移至中國生產。冰箱、冷柜以及其他大小家電的產量大漲，大大增加了改苯的需求量。
另外，大小家電產量大漲，令ABS供不應求局勢凸顯，國產料價格一度漲至18500-20000元/噸之間，且一貨難求。與此同時，ABS的持續拉漲，拉開與改苯的價差，在貨源難尋以及高成本壓力之下，部分家電企業采購改苯來替代ABS，也一定程度增加改苯需求量。
最后，2020-2021年PS新增裝置中，僅有賽寶龍二期10萬噸/年裝置以及獨山子石化9萬噸/年新建GPPS裝置，理論上改苯產能變化有限。在改苯需求大增，貨源緊張而形成的較高盈利水平，且尤其是2021年4月份GPPS嚴重虧損的局勢下，PS生產企業紛紛轉產改苯或是加大改苯生產量。盡管近期改苯市場供需緊張局勢緩解，甚至是供需矛盾漸顯，然高盈利水平，改苯較透苯舒適度更高。
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