從規(guī)上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值上看，累計增長速度在2月份達到頂點后持續(xù)下行，3和4月份連續(xù)兩個月下行。拋開因為去年疫情原因，造成增速值大幅擴大，其拐點下行預(yù)示著大宗商品價格將遭遇阻力。對于聚烯烴來說，工業(yè)增加值增速基本與價格同步，聚烯烴期貨價格3-4月份以及截止目前的5月份持續(xù)走低的態(tài)勢。
化學(xué)原料及制品業(yè)增加值和橡塑制品業(yè)增加值增速同步出現(xiàn)拐點
2021年化學(xué)原料和制品業(yè)增加值增速情況看，4月份累計增速17.6%，自2月份創(chuàng)高點后持續(xù)下行。同比增速相同情況，持續(xù)下行走勢不該。聚烯烴原料作為化學(xué)制品，其價格走勢基本跟化學(xué)原料和制品業(yè)增加值增速保持一致，兩者具有較高的相關(guān)性。3月份的頂點，4月份的下行，已經(jīng)提醒市場將會沖頂而回落。
2021年橡塑制造業(yè)工業(yè)增加值增速與化學(xué)原料和制品業(yè)基本相同，4月份累計增速達到25.2%，2-3月份持續(xù)下行。作為化學(xué)原料的下游，橡塑制品工業(yè)增加值增速對上游有傳導(dǎo)作用，其回落則對聚烯烴原料價格帶來阻力，當然下游向上游傳導(dǎo)有一定時滯，但總體上來說，下游增速回落必然反應(yīng)到上游增加值增速和價格跟隨回落。目前隨著市場信息廣泛傳播，下游向上游傳導(dǎo)速度加快。
2021年全年橡塑制品-化學(xué)原料和制品業(yè)累計增速之差原本延續(xù)這2020年上行的態(tài)勢，3月份創(chuàng)新高后。4月份雙雙回落顯然橡塑制品需求低迷向上游傳導(dǎo)，給聚烯烴帶來壓力。
工業(yè)出口交貨值回落 橡塑制品回落明顯
2021年工業(yè)出口交貨值增速表現(xiàn)不錯，單月同比增速保持向上，但是累計增速在2月份達到頂點后，持續(xù)下行，這一點跟工業(yè)增加值增速雷同。工業(yè)交貨值作為一個需求指標，顯然拉動國內(nèi)需求，對聚烯烴產(chǎn)品來說，一方面橡塑制品出口價格，給聚烯烴價格帶來支撐，一方面，由于國內(nèi)聚烯烴價格洼地，進出口相對減少，而出口增加。兩大因素給過呢聚烯烴價格帶來了支撐。
從橡膠和塑料制品業(yè)出口交貨值上看，2021年單月增速和累計增速都創(chuàng)了歷史記錄，這仍舊是源于去年新冠疫情的低基數(shù)，其中1-2月份累計增速達到了52.3%，1-3月開始下降，41%，1-4月份則為36.7%，說明逐月還是有所降低的了，對聚烯烴來說，意味著外需是逐月走低的，聚烯烴價格就會遭遇需求下降而下行。
工業(yè)增加值角度看聚烯烴原料價格走勢如何？
聚烯烴原料價格變化上看，其與化學(xué)制品制造業(yè)增加值走勢相關(guān)性較高，走勢基本同步。如圖所示兩者觸底和頂部拐點時間基本一致。因此化學(xué)制品制造業(yè)增加值可以作為聚烯烴價格走勢一個參考。
橡塑制品業(yè)增加值與聚烯烴原料價格走勢不如化學(xué)制品業(yè)，但是同樣相關(guān)性較高，橡塑制品業(yè)作為聚烯烴原料下游，其走勢上大部分時間具有領(lǐng)先性和引導(dǎo)性，畢竟下游的走勢會向上游傳導(dǎo)。如圖所示的橡塑制品業(yè)增加值增速基本與LLDPE價格增速同步，而PP價格則略提前一個月下降，這更多跟產(chǎn)品各自供需特性有關(guān)。
聚烯烴現(xiàn)貨價格增速上看，PE現(xiàn)貨在3月份創(chuàng)新高42.6%，而PP則在2月份創(chuàng)新高36.3%，較PE提前了一個月。這么高同比增速值，是難以持續(xù)的，可以比較圖示中2017你那才有如此高的增速，也僅僅是PP高，PE增速仍相對較低。也就是在2月份PP增速新高后，3月份下降，就應(yīng)該提高警惕，價格走高的不可持續(xù)性，提醒我們3、4、5三個月可能會下降，注意，3月份的數(shù)值是隨著當月每天更新可以求出其當下增速的，只要下降，就意味著后續(xù)價格會下降的。目前看，進入下降通道后，即使反彈也難以企及3月份的高點，之后仍將進入下行階段。
滬公網(wǎng)安備 31011502005575號
