國家統計局最近公布2022年1月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據，2022年1月份，全國PPI同比上漲9.1%，環比下降0.2%；工業生產者購進價格同比上漲12.1%，環比下降0.4%。CPI同比上漲0.9%,環比上漲0.4%。比較加工業利潤情況發現利潤處于低位，而原料價格和加工業價格都高位雙雙回落，回落速度不同將使得回落過程中利潤修復。聚烯烴產品價格隨波逐流同樣在節后沖高后持續回落，隨宏觀大勢沉浮。
1月份保供穩價政策下煤炭和鋼材等行業價格走低，帶動工業品價格整體繼續回落
從環比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1.0個百分點。其中，生產資料價格下降0.2%，降幅比上月收窄1.4個百分點；生活資料價格持平。保供穩價政策有力推進，煤炭、鋼材價格繼續回落，煤炭開采和洗選業價格下降3.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降1.9%。受國際原油價格回升影響，國內石油相關行業價格回暖。石油和天然氣開采業價格由上月下降6.9%轉為上漲2.6%；化學原料和化學制品制造業價格下降1.3%，降幅比上月分別收窄0.8個百分點；? 橡膠和塑料制品業價格下降0.3%，減幅與上月持平。
從同比看，PPI上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個百分點。其中，生產資料價格上漲11.8%，漲幅回落1.6個百分點；生活資料價格上漲0.8%，漲幅回落0.2個百分點。價格漲幅回落的有：煤炭開采和洗選業上漲51.3%，回落15.5個百分點；石油和天然氣開采業上漲38.2%，回落7.4個百分點；石油煤炭及其它燃料加工業上漲30.1%，回落6.3個百分點；化學原料和化學制品制造業價格上漲21%，回落2.8個百分點；橡膠和塑料制品業價格上漲4.4%，回落0.6個百分點。
加工業制造業利潤低位，原料和加工業價格高位回落
環比變動方面，1月份，工業生產者出廠價格中，生產資料價格下降0.2%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約0.18個百分點。其中，原材料工業價格上漲0.6%，加工工業價格下降0.5%。
同比變動方面，工業生產者出廠價格中，生產資料價格上漲11.8%，影響工業生產者出廠價格總水平上漲約8.85個百分點。其中原材料工業價格上漲18.2%，加工工業價格上漲7.0%。
如上圖所示，原材料工業價格和加工工業價格自去年10月份創新高之后持續回落走勢，與其同步的是加工業利潤處于低位，原材料工業價格與加工業利潤負相關關系，從整個宏觀工業走勢上看，價格處于下行當中，同時利潤回升當中。
如圖所示，橡塑制品制造業和化學原料和制品制造業價格的走勢與上下游加工利潤比較，跟加工業類似，同樣是價格高位回落，利潤低位回升。聚烯烴產品深處其中難以獨善其身。
國際原油價格進一步沖高有限，聚烯烴產品價格走勢如何？
國際原油價格受地緣政治危機影響，持續加速走高并創7年來新高。原油需求旺季、北美寒潮和歐美天然氣吃緊等短期影響下支撐油價走強，然而最根本是建立在美國商業原油庫存低位的基礎上，OPEC+增產有限，俄烏危機炒作加劇市場波動，然而美國通脹壓力進一步加大促使加息預期升溫，加劇了原油為首的大宗商品走勢的不確定性，去年底拜登政府牽頭釋放戰略原油沒能阻止了油價回落，原油強勢的基本面依舊。
美國1月份生產者價格指數(PPI)同比上漲9.7％，環比增長1％，環比升幅為八個月來最大，遠超預期，表明企業仍然受到供應鏈和勞動力短缺制約，通脹壓力持續存在，隨著整體經濟領域的通脹壓力升高，美聯儲有更多理由在下月開始加息。流動性收縮將制約大宗商品價格上漲。
短期聚烯烴產品價格跟隨原油波動以及國內宏觀政策面保供穩價約束，仍將偏弱震蕩調整，關注關鍵支撐位能否企穩。中長看投產增加壓制價格，還要看海外供給和需求恢復情況，如果能維持2021年出口態勢，將給對進口依賴較高的聚烯烴以價格上支撐；如果解禁疫情，在疫情逐漸好轉背景下海外供給的逐漸修復，這意味著今年對中國聚烯烴出口將增加，價格上漲將會受限，如果西方勞動力短缺和供應鏈瓶頸問題不能解決，大宗仍會偏強。
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