導(dǎo)語：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境復(fù)雜，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行壓力在增加，大宗商品需求端目前大概率都將不斷弱化，會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格形成抑制，對(duì)沖很多商品供應(yīng)端的不斷擾動(dòng)，中期未來大宗商品價(jià)格重心或存依然下移。
國內(nèi)PVC市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期或逐漸轉(zhuǎn)弱，從LPR利率下調(diào)到房地產(chǎn)房貸政策寬松，從終端驗(yàn)證了PVC產(chǎn)業(yè)終端消費(fèi)降級(jí)，目前看國內(nèi)PVC終端需求仍未到來，外加電石價(jià)格持續(xù)下行，供需雙弱下PVC社會(huì)庫存延續(xù)增加，最終傳導(dǎo)PVC供應(yīng)方面并承壓，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交明顯壓力加大，短期內(nèi)依舊難以好轉(zhuǎn)。
PVC內(nèi)需轉(zhuǎn)弱，出口依舊強(qiáng)勢(shì)。5月PVC出口量在26.60萬噸，環(huán)比減少4.45%，同比增加23.03%。其中一般貿(mào)易出口23.19萬噸，主要出口地印度11.13萬噸，出口越南2.55萬噸，土耳其1.69萬噸。出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)良好，反向邏輯驗(yàn)證了國內(nèi)PVC內(nèi)部需求低迷，國內(nèi)商家成交受阻，轉(zhuǎn)向通過外銷方式增加利潤(rùn)。而整體六月份PVC社會(huì)庫存延續(xù)上行趨勢(shì)，出口或在轉(zhuǎn)弱中，具體表現(xiàn)繼續(xù)關(guān)注六月份PVC具體出口數(shù)據(jù)。相比進(jìn)口，5月PVC進(jìn)口量在2.21萬噸，環(huán)比減少19.93%，同比增加6.25%。進(jìn)口數(shù)量的減少也驗(yàn)證了內(nèi)部需求的縮減。
淡季累庫不同于往年。截止目前，國內(nèi)PVC社會(huì)庫存持續(xù)累庫，國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在34.6萬噸，環(huán)比增加2.03%，同比增加147.67%。主因內(nèi)外需求減弱是明牌，PVC生產(chǎn)企業(yè)銷售阻力大，廠家?guī)齑孓D(zhuǎn)移至社會(huì)庫繼續(xù)增加，在途貨源量壓力凸顯。終端托底力度不足，年內(nèi)需求恢復(fù)仍待觀察。
總之，國內(nèi)需求未見明顯好轉(zhuǎn)，終端下游制品企業(yè)由于終端訂單不佳，開工積極性不高。后期雖然隨著南方雨水減少以及華東逐步恢復(fù)，需求存一定改善預(yù)期，但預(yù)計(jì)短期改善或有限。若政策及基本面有急轉(zhuǎn)利好的情況下，不排除PVC底部呈現(xiàn)后反彈上行。
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