聚丙烯五年供需數據看，供需雙增但日趨平衡，未來華東、華南地區供需失衡情況將伴隨產能的不斷投放以及下游產業內遷逐漸改善。2018-2022年仍處于擴能周期內，產能年復合增長率為9.05%，未來2023-2024年規劃內產能仍將陸續投放，產量根據新產能預估投產時間已做相關處理。需求端，2020年疫情以來受突發性需求提振，下游表現出強勁勢頭，同時海外疫情嚴重，為中國出口企業提供窗口。2022年中國整體出口面臨較大的壓力，發達經濟體耐用品庫存已經恢復到疫情前正常水平或者更高水平，海外多數國家貨幣有收緊可能且經濟持續復蘇回暖缺乏動力，中國出口訂單有縮減壓力，同時海外供應鏈恢復對中國出口有替代作用。隨著供應量逐漸增加，需求增速放緩，未來五年，聚丙烯由供應緊缺向供應過剩轉移。
分角度分析，供應端看，擴能高峰期內民營資本密集涌入，聚丙烯行業呈現群雄逐鹿。
能源價格居高不下，疫情及經濟型考慮，裝置落地存延期概率。以民營大煉化企業為代表的新一輪擴能高峰開啟，兩油市場份額被擠壓，聚丙烯行業進入群雄逐鹿時代。
對2023年PP供應端客觀分析來看：
1、新裝置方面：能源價格居高不下，導致企業生產成本持續高位運行；同時疫情影響仍未消退，需求表現疲弱，致使產品售價承壓，企業經濟效益偏低等因素影響，新裝置投產不確定性增加，即使落地仍存延期概率。
2、若當前形勢持續無改觀，存量企業在未來以控虧損求利潤為基調，進行自身生產、銷售的計劃與實施。PP新產能集中在1季度及4季度，2022年年底未兌現在1季度落地，量產壓力體現在2305合約，對比看2023年年底壓力更大。
3、投產區域看，華東、華南成為全國主要的聚丙烯生產基地，所規劃多為一體化裝置配套或者新興路線配套終端產能，具備產能、成本、區位三大優勢，華南具備成為聚丙烯行業區域龍頭的重點潛質！
“雙碳”目標帶動能源結構轉型，PDH工藝碳排放適中，是未來轉型之路首選，可有效抵消自身的碳排放，促進碳中和達成。同時處于中國目前能源結構和經濟發展的考量，煤炭在化工領域的作用短時間內還難以被完全替代，清潔高效利用是煤化工領域發展的重點。
需求角度出發：人口基數是聚丙烯消費增量底蘊，疫情影響，短期消費各領域分化，無礙中長期持續穩步增量態勢。
疫情不確定性對全球經濟形成沖擊，消費者信心指數下滑明顯，國內需求面臨挑戰，因此預計“十四五”期間聚丙烯需求復合增長率維持在6%左右。
中國是全球最大的塑料生產國也是最大的消費國，人均塑料用量仍落后于發達國家，當前我國居民處于消費升級的時期，人均PP消費量保持增長的預期更容易兌現。
十四五期間，國家經濟全面進入高質量發展階段，剛性需求軟制品穩中向好，中國人口基數眾多，一次性快消品消耗量較大，剛性需求支撐表現穩固。汽車家電等傳統消費領域發展速度放緩，且各地政府加快推進限塑、禁塑政策，對聚丙烯下游消費增長起到一定抑制作用。考慮當前社會消費品增速下行壓力大，疫情過后居民端收入增速乏力，偏消費升級的聚丙烯需求增量有限。
上一篇： 歐洲化工行業不堪衰退之苦
滬公網安備 31011502005575號
