從4月中旬開始,聚丙烯市場經歷了連續下跌行情,在低價刺激下引發了一連串抄底行為,部分“多頭”玩家從7800一直抄底到7100...市場哀嚎一片。市場聲音多在尋底,那底部支撐點位為何?
如圖所示,本周聚丙烯市場弱勢下行,下游訂單未見好轉,工廠采購意愿不足,雖低價下投機訂單尚可,然市場整體對后世看空氛圍濃厚,抄底情緒謹慎。短期來看,聚丙烯估值端修復,疊加新裝置陸續上馬,供應端壓力不減,聚丙烯存繼續下移空間。截至5月19日,華東拉絲主流在7100-7200元/噸,同比低-16.86%。
從供需格局分析來看,下周神華寧煤雙線60萬噸/年、中科煉化二線有重啟計劃,暫無計劃內檢修裝置。預計聚丙烯產能利用率繼續提升,供應端呈增量趨勢;需求延續疲軟態勢,雖BOPP開工率提升至58.39%,環比上升10%以上,然多為前期檢修裝置開車,對整體需求提振有限。
從原料成本端分析來看,聚丙烯有三大主力原料來源,分別為油、煤、氣。那宏觀政策及美聯儲加息節奏實時影響原油價格走勢,而當下美聯儲加息或接近尾聲,使得油制企業成本繼續下行可能性不高。煤炭端變現平穩,主因煤化工多自有煤礦,煤炭價格波動對煉廠生產影響不大,但近期澳煤進口增加對煤炭價格或呈壓制作用。PDH企業對成本端波動更為敏感,PDH多為民營煉化,“利”字當頭,故當下PDH企業成本端為五種原料來源最低位,盈利狀態下企業生產意愿較高,給供應端壓力較大。
綜上所述,供需基本面維持偏空態勢,對價格支撐不足;成本端來看,原油端支撐尚可,但煤炭價格或存繼續下移預期;PDH企業近期盈利狀況良好,給予供應端較大壓力。故從未來分析來看,在短期低位刺激下需求無明顯提振情況下,聚丙烯支撐位仍需關注成本端情況,若PP跌至PDH成本線下方,PDH企業生產意愿走弱,供應壓力減緩或為聚丙烯提供短期底部支撐,行情持續好轉仍需關注后期需求變化情況。
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