導(dǎo)語：聚丙烯年后回來在需求不及預(yù)期+產(chǎn)能集中釋放壓力下進(jìn)入長(zhǎng)線熊市，市場(chǎng)底部難覓。綜合各方因素，短期底部支撐暫看6500元/噸附近。
首先供應(yīng)端來看，隨著前期檢修裝置回歸，產(chǎn)量壓力逐步釋放，目前產(chǎn)量為近三年聚丙烯產(chǎn)量的高位，同比高6.59%。
未來來看，隨著寧煤、遼陽、海南乙烯、京博聚烯烴等裝置檢修結(jié)束陸續(xù)重啟，供應(yīng)端壓力有進(jìn)一步釋放可能。根據(jù)已知檢修測(cè)算，6月份聚丙烯檢修或在44.26萬噸，環(huán)比減少15.56%。且東莞巨正源二期一線30萬噸/年及安慶石化30萬噸/年投放市場(chǎng)概率較大，故6月供應(yīng)繼續(xù)增加或呈確定趨勢(shì)。
需求端來看，6月為傳統(tǒng)淡季，下游行業(yè)無明顯利好表現(xiàn)，改性、塑編、BOPP及文具等行業(yè)目前6月訂單及開工水平均為環(huán)比走弱態(tài)勢(shì)。那從邊際需求來看，出口及粉料需求替代或是短期行情支撐點(diǎn)。
目前山東丙烯價(jià)格跌至6325元/噸，低位刺激了部分下游的采購積極性。且隨著丙烯跌幅擴(kuò)大，其主要原料來源亦均呈虧損態(tài)勢(shì)，丙烯價(jià)格或存止跌企穩(wěn)可能。
那隨著丙烯價(jià)格止跌，粉料價(jià)格繼續(xù)下移空間有限，目前山東粉料在6800元/噸，于拉絲基差在200元/噸正常水平；華東粉在6600元/噸，華東粉與粒料的價(jià)差在400-500元/噸附近，遠(yuǎn)高于粉粒正常價(jià)差。故短期行情下，華東粉粒價(jià)差收縮可能性較大，而當(dāng)下的丙烯價(jià)格來看，粉料企業(yè)降負(fù)保價(jià)可能性不大，在需求維持疲弱態(tài)勢(shì)下，粉粒價(jià)差的縮小或要依靠粒料下跌來實(shí)現(xiàn)。
那進(jìn)出口行情來看，目前華東國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨7000元/噸左右，折合為FOB900美元/噸，東南亞現(xiàn)貨價(jià)格在920美元/噸附近，出口套利呈現(xiàn)微利狀態(tài)，而東南亞需求表現(xiàn)與國(guó)內(nèi)無二，接貨積極性明顯偏弱，出口端對(duì)需求支撐有限。
綜合來看，6月聚丙烯市場(chǎng)供應(yīng)或呈增加趨勢(shì)，下游需求維持弱勢(shì)，在供需雙弱格局下，市場(chǎng)或存繼續(xù)下移空間。那短期市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)或看粉粒價(jià)差，若粉料價(jià)差縮小，粒料對(duì)粉料形成一定替代，或在一定程度上給予需求端一定活力，屆時(shí)行情或出現(xiàn)反轉(zhuǎn)可能。
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