2023年高壓涂覆的價格一路下滑，五月價格跌至9150元/噸，跌幅達到23.75%。相關聯(lián)產品牛皮紙也跌幅明顯，在10.95%左右。價格的走勢與供需密切相關，下面從產品供需面解析及展望。首先我們了解一下高壓涂覆料的用途，從上圖可以看出高壓涂覆多用于食品包裝領域，適用于紙板、BOPP、BOPET、鋁箔等基材的擠出涂覆后包裝食品、液體、粉末、藥品等產品。用涂覆工藝技術將聚乙烯產品“襯”在制品的里層，起到防塵、防水的作用。從下游產品原料比例來看，紙的比例較大，其次是高壓涂覆料。下面具體看一下原料走勢情況。
從走勢圖可以看出，2023年高壓涂覆的價格一路下滑，價格的高位在11700-12000元/噸，五月價格跌至9150元/噸，跌幅達到23.75%。另外，中天合創(chuàng)的LD251與燕山石化的1C7A價差逐漸縮窄，價差從年初的450元/噸縮至200元/噸。1月國內高壓涂覆產量增幅明顯，同比增加6.14%；1月下游開工下滑明顯，訂單多數于1月中旬交付完成，后維持低負荷開工。供大于求加劇價格開啟下行通道。
牛皮紙的走勢圖來看，價格從二季度開始下行，較價格高位跌幅在10.95%。4 月份國產木漿牛皮紙價格普遍下調，針葉漿、本色漿價格均出現下滑，主因下游需求復蘇不及預期，供需矛盾加劇及原料成本下降，原紙價格多以下行為主。目前我國牛皮紙的產量約200萬噸，另外進口部分全木漿牛皮紙供應國內使用。隨著食品包裝使用領域的不斷擴大，牛皮紙成為我國包裝行業(yè)增速最快的產品之一。
從生產企業(yè)來看，燕山石化高壓釜式法生產的擠出涂層級高壓聚乙烯1C7A，該牌號性能穩(wěn)定，是國內被公認涂覆料中的王牌產品，應用于高檔復合膜制品及液體無菌包裝；LD251在擠出涂布、注塑模料、蓋、母粒、復合膜、鑄膜等領域使用性能良好，占領部分涂覆市場；大慶石化將一部分19G投用到內部生產，代替外購的1C7A作為三合一復合紙袋生產原料，進一步降低生產成本。
從聚乙烯高壓涂覆的產量來看，隨著2月涂覆價格的下行，產量降幅明顯，2月產量下降22.89%。其中燕山石化高壓涂覆降幅明顯，2月降幅19.18%，三月和四月產量保持在1萬噸左右，隨著價格的走低產量暫無明顯提升。原料價格的走跌和下游需求密切相關，下面了解一下包裝膜訂單的情況。
4 月包裝膜基本面環(huán)比 3 月份均有所下跌， 4 月需求訂單天數縮短，包裝需求偏淡，訂單累計較 3月略有放緩，階段性集中訂單減少。近期PE包裝膜樣本生產企業(yè)原料天數環(huán)比+0.83%，庫存量環(huán)比變動不足 1%；PE 包裝膜樣本生產企業(yè)周度訂單天數略有減少，訂單天數環(huán)比-1.05%，訂單量環(huán)比變動幅度不足1%，食品復合膜成交較前期無明顯轉好，下游剛需采購，消費有限。
短期來看，包裝膜需求仍有下降空間，雖階段性訂單累計有提升可能，但綜合整體制品情況來看，普遍為包裝“小淡季”，預計后市膜企訂單環(huán)比下跌 1%-3%。整體來看，5 月終端企業(yè)采購維持剛需，給予膜企需求提升有限，新單成交較少。
短期華東牛皮紙市場以穩(wěn)為主，紙廠維護老客戶訂單為主，伴隨著木漿價格小幅調整，牛皮紙調價意向不高，預計以穩(wěn)為主。
綜合來看，需求方面，包裝類企業(yè)訂單提振有限，需求進入淡季開工存小降預期；供應方面，牛皮紙和高壓涂覆排產量穩(wěn)定，燕山石化老高壓一線檢修時間為七月中旬，短期內高壓涂覆穩(wěn)定供應。以此來看，短期高壓涂覆供需承壓，價格繼續(xù)延續(xù)弱勢，后期隨著供應減少價格存小反彈可能。
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