節(jié)前聚丙烯市場隨著各類政策的出臺，出現(xiàn)共振上漲行情，盤面在預(yù)期提振以及短期供需差小幅收窄的支撐下止跌反彈，然現(xiàn)貨跟漲幅度一般，盤面反彈后基差走弱。需求端看，當(dāng)前絕對價(jià)格偏低，且有剛性需求支撐，逢低采買。近期原油價(jià)格高位支撐，煤炭止跌反彈，動態(tài)估值支撐有所增強(qiáng)，疊加國內(nèi)宏觀政策預(yù)期支撐仍未消退，短期維持易漲難跌的狀態(tài)。
端午期間，外盤市場并不平靜，重點(diǎn)事件關(guān)注如下：
一、原油巨震，波動幅度較大
英國央行意外加息50個(gè)基點(diǎn)超預(yù)期，加劇經(jīng)濟(jì)和需求擔(dān)憂，掩蓋了美國商業(yè)原油庫存下降的利好。國際油價(jià)大幅下跌。原油作為大宗商品標(biāo)的，市場需注意節(jié)后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
二、美聯(lián)儲繼續(xù)表達(dá)加息觀點(diǎn)實(shí)施預(yù)期管理
美聯(lián)儲主席鮑威爾出席眾議院金融服務(wù)委員會聽證會和參議院銀行委員會聽證會講話表態(tài)，美聯(lián)儲未來可能會有更多加息。如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，委員會中有2/3的人認(rèn)為今年再次加息兩次是合適的。
加息對于大宗商品影響整體偏負(fù)面，加息造成的風(fēng)險(xiǎn)情緒下行對大宗商品將產(chǎn)品利空，利率上行將會抑制投資和消費(fèi)需求，進(jìn)而影響原料端的變化。
三、國內(nèi)旅游業(yè)全面恢復(fù)，國內(nèi)外機(jī)構(gòu)看好中國經(jīng)濟(jì)
今年端午成為名副其實(shí)的“五年來最火端午”，給旅游市場重新步入增長軌道的第一個(gè)半年畫上了圓滿的句號。同時(shí)，由于今年端午臨近暑期，在親子、畢業(yè)生等群體的帶動下，暑期旅游市場將提前開啟，釋放積蓄已久的旅游消費(fèi)潛力。中國消費(fèi)群體規(guī)模大，這為消費(fèi)端未來發(fā)展帶來機(jī)遇，下半年市場悲觀情緒有望扭轉(zhuǎn)。
我們認(rèn)為當(dāng)前市場估值處于歷史較低水平，市場預(yù)期處于底部區(qū)域。而三季度有望看到部分宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)重新抬升，庫存周期有望在3季度進(jìn)入被動去庫存階段，市場持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)較小。央行降息之后宏觀流動性保持寬松，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)基本面依然延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢不變，各項(xiàng)政策都延續(xù)服務(wù)經(jīng)濟(jì)增長的基調(diào)，流動性相對較充裕，需求依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
聚丙烯環(huán)節(jié)來看，盤面在連續(xù)多日上行后，短期有消化漲幅需求，考慮節(jié)前多空均偏謹(jǐn)慎且消息面或偏清淡，短期PP或需時(shí)間消化此前漲幅，繼續(xù)上沖概率不大。但考慮政策刺激對象與PP相關(guān)度較高，仍有資金入場博弈，因此下方空間或亦有限，整體走勢維持偏上震蕩。中期去看，實(shí)際政策落地情況具有較大不確定性，而PP價(jià)格反彈后新產(chǎn)能壓力仍存，因此中長期表現(xiàn)并不樂觀。
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