CPE作為抗沖改性劑的一種，分為塑改型（A料）、橡膠型（B料）、高拉伸強(qiáng)度（C料）。塑改型以其較高的性價(jià)比在國(guó)內(nèi)抗沖改性劑市場(chǎng)穩(wěn)居第一，前期的高利潤(rùn)空間吸引了眾多投資者的目光，自從2010年起，CPE行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)迅速，截至目前，國(guó)內(nèi)CPE塑改型（A料）的供應(yīng)情況已處于過(guò)剩的狀態(tài)。近年來(lái)，考慮到A料后期發(fā)展空間有限，部分CPE廠家已將發(fā)展重點(diǎn)轉(zhuǎn)向橡膠型（B料）和CPVC等方面；在企業(yè)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，CPE行業(yè)自2023年開(kāi)始再次進(jìn)入了擴(kuò)能期。
1、CPE產(chǎn)能分布由分散向集中演變
據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，截止2023年國(guó)內(nèi)CPE總產(chǎn)能在165萬(wàn)噸/年。由于CPE廠家的產(chǎn)能較小，在國(guó)內(nèi)企業(yè)的分布也相對(duì)零散。而2010到2015年之間，由于供應(yīng)產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，加上近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣，需求下滑，部分較小的企業(yè)裝置關(guān)停。
由于山東地區(qū)是液氯資源較為集中的地區(qū)，華北地區(qū)CPE企業(yè)總產(chǎn)能在全國(guó)占比中最大，在57.73%。而華東地區(qū)，以杭州科利為代表，區(qū)域占比在14.53%；其中，華南地區(qū)2023年投產(chǎn)裝置較多，如廣西錦華、廣西柳化；產(chǎn)能占比上升至11.68%。2024年來(lái)看，擴(kuò)能計(jì)劃仍在進(jìn)行，區(qū)域占比將繼續(xù)演變。
2、CPE利潤(rùn)走勢(shì)“潛入水底”
由于下游PVC行業(yè)需求的持續(xù)疲軟，CPE的A料135A等牌號(hào)需求訂單下滑，導(dǎo)致廠家壓價(jià)明顯。加上2022年開(kāi)始，原料端價(jià)格高位，難有讓利空間，CPE企業(yè)利潤(rùn)壓縮明顯，而在長(zhǎng)期虧損的狀態(tài)下，市場(chǎng)部分企業(yè)裝置停車(chē)，開(kāi)工負(fù)荷較低，由此引發(fā)的優(yōu)勝略汰的情況較為普遍。截止2024年5月，CPE的135A利潤(rùn)處于負(fù)值范圍。
3、下游需求新機(jī)遇，B料“乘風(fēng)而上”
從CPE的下游應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，由于A料過(guò)剩的問(wèn)題，促使企業(yè)創(chuàng)新及研發(fā)，不斷拓展應(yīng)用領(lǐng)域。運(yùn)用場(chǎng)景除了A料傳統(tǒng)的PVC型材、板材、鞋料等領(lǐng)域外，B料在政策的促進(jìn)下，電線電纜等領(lǐng)域的消費(fèi)量也在提升，近年來(lái)新能源領(lǐng)域崛起，氯化聚乙烯電纜還應(yīng)用在風(fēng)能發(fā)電、光伏發(fā)電、海上發(fā)電等新興領(lǐng)域。這些新興領(lǐng)域?qū)Σ牧闲阅艿囊蟾撸瑸槁然垡蚁┨峁┝诵碌氖袌?chǎng)機(jī)遇。
從2021年的下游占比來(lái)看，A料占比在72.73%，B料占比在19.50%。截止2023年，A料占比下降至60.52%，B料上升到了30.90%。從未來(lái)2025年來(lái)看，兩者占比將逐漸接近。
4、總結(jié)
CPE企業(yè)的再次擴(kuò)能，首先前期擴(kuò)能計(jì)劃的推遲也是一部分的因素；而CPE的企業(yè)的作為原料端液氯和聚乙烯專用料，以及下游產(chǎn)品的“夾心”部分，話語(yǔ)權(quán)相對(duì)比較弱，因此，液氯產(chǎn)線的一體的裝置投放也是未來(lái)CPE行業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)。
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