導語：5月國內聚乙烯分品種價格走勢差異化：LDPE和LLDPE上漲，HDPE下跌。LDPE和LLDPE價格上漲，主要利好因素在于國內檢修同比偏高，產量走低；美金成本高，對國內資源沖擊有限；社會庫存同比偏低，整體供應壓力不大。反觀HDPE品種，價格波動有限，5月均價小幅回落。截止5月底，華北地區LDPE薄膜月均價9926元/噸，環比+5.07%；LLDPE薄膜月均價8514元/噸，環比+1.66%；HDPE薄膜月均價8650元/噸，環比-0.39%。
HDPE價格回落的原因為何？
一、HDPE裝置投產較多，2023年HDPE產量超越LLDPE
2019-2023年聚乙烯產量年均復合增長率12.32%，2023年聚乙烯新增產能260萬噸，產量共計2807.42萬噸，同比增長10.90%。投產的裝置多數是HDPE和FDPE裝置，2023年HDPE產量首次超越LLDPE產量，HDPE產量共計1303.24萬噸，同比增長18.32%，HDPE供應增加明顯。
二、社會庫存同比偏高
分品種社會庫存看出，LDPE和LLDPE庫存同比去年偏低，HDPE同比去年偏高，截止5月底，LDPE社會庫存共計13.90萬噸，同比-39.46%；LLDPE庫存共計14.76萬噸，同比-24.50%；HDPE庫存共計35.23萬噸，同比+59.05%。HDPE自2020年投產以來，產量增量明顯，市場流通資源充足，若某個類別缺貨，裝置會隨時切換補充，因此市場基本不存在HDPE資源缺貨的情況。雖然3月份由于原油價格高位，HDPE利潤虧損嚴重，部分裝置停車或者降負減少損失，但是整體供應依舊充足。
三、進口量同比上漲
據海關數據統計：2024年4月份我國聚乙烯進口量109.34萬噸，同比+14.26%，環比-9.57%。累計進口量在451.35萬噸，同比+7.15%。其中HDPE累計進口量在182.93萬噸，同比+24.13%；LDPE累計進口量在97.67萬噸；環比+3.30%，LLDPE累計進口量在170.74萬噸，同比+11.10%。
四、未來投產裝置仍是以HDPE和FDPE為主
2024年投產計劃來看，部分企業計劃推遲，就投產時間來看，多數集中在四季度，因此對三季度農膜旺季來說沖擊不大，產量多數釋放到2025年。投產的裝置仍是以HDPE和FDPE為主，供應壓力依舊偏大。
綜合來看，HDPE價格下跌的主要因素在于供應增加明顯，終端需求訂單一般，開工有限，對價格難以支撐，供需矛盾突出，價格難以上漲，后期供應壓力依舊偏大。
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