2024年上半年，國內HDPE企業裝置產能利用率在71.14%，同比下降4.4個百分點。在開工下滑的情況下，社會庫存同比增長70.93%。在需求疲軟的基調中，供應的另一端進口是庫存累積的一個重要影響的因素。后期來看，HDPE供應壓力難緩，接下來一起分析一下。
一、利潤壓縮，產能利用率下降
從HDPE油制成本利潤方面來看，2024年上半年，國際原油價格整體呈現上漲態勢，布倫特和WTI價格較年初漲幅分別為12.32%和14.71%。隨著原料端價格走強，利潤端也進一步壓縮。截止2024年上半年HDPE油制利潤平均在-847.32元/噸，同比下降212.23%。而后期來看，美國庫存低位，加上局勢仍未穩定，油制成本將處于80-90美元/桶的高位運行為主。
利潤壓縮是HDPE企業裝置停車的催化劑。2024年HDPE裝置檢修也較為多，在3-5月份集中檢修后，保持較高位水平的檢修損失量。據隆眾數據統計，2024年HDPE檢修損失量在162.05萬噸，同比增加51.65%。
二、庫存累積，進口是最大推手
據隆眾數據統計，截止2024年6月底，HDPE社會庫存同比上漲70.93%。據海關數據統計：2024年5月份我國HDPE進口量在44.1萬噸，累計進口量在227.02 萬噸，同比+12.31%。從庫存情況來看，進口料子庫存同比增長89.25%。因此，在國產產量下降的前提下，進口的增量是最大的推手。從市場流通資源來看，伊朗、沙特HDPE資源供應穩定，阿聯酋資源在6月份有增量。從價格來看，中東進口資源價格暫無明顯優勢。
三、7月份國產及進口存雙增預期
國產方面，3-5月份HDPE的集中檢修期已結束，6月份大部分企業HDPE裝置以短期停車為主。7月份國內檢修裝置仍是較多，新增寧夏寶豐、燕山石化和北方華錦三套裝置檢修，檢修損失量預估較6月份小幅減少為主。預計7月份國內HDPE產量將會達到110.54萬噸左右，較6月份增加3.5萬噸。
進口方面，2024年6月我國HDPE進口量預計在46.3萬噸左右，環比+4.99%。7月我國HDPE進口量預計在47.09萬噸左右，環比+1.71%。主要判斷依據5月份外商報盤價格較為穩定，加上6月份HDPE報盤價格松動，份額增加。其中阿聯酋、沙特、美國及伊朗等地區資源均有所增量，而美國注塑資源價格存在優勢，也對國產價格進行了一些打壓。加上前期國產HDPE裝置5月份檢修依舊較多，供應壓力尚可，商家接盤意愿度尚可，因此，預計6、7月份進口量上漲為主。
四、7、8月份HDPE價格走勢或將偏弱
綜合來看，HDPE市場在7、8月份國產及進口供應雙增的情況下，淡季需求無反彈的空間，庫存消化緩慢，后期庫存或將延續累積，供應壓力增加。后期來看，宏觀面或存利好指引，加上原料端價格存在較強的支撐，價格雖存下跌空間，而跌幅較為有限，7、8月份HDPE價格或將偏弱震蕩為主。
滬公網安備 31011502005575號
