2024上半年聚乙烯價格的上漲并未帶動行業走勢，并且大部分下游企業出現利潤受限，原料隨買隨用的現象成為大多數下游企業采購現狀。步入下半年聚乙烯下游逐漸進入需求旺季，各下游品種將迎來小旺季生產，終端市場采購環比上半年或有一定好轉，同時預計市場面交易氣氛帶動行情提升。
一、PE下游制品開工率回顧與展望分析
1、2024年上半年PE下游制品開工率回顧
2024年上半年PE制品開工率環比-6.99%，同比-3.29%。PE制品開工率上半年走勢與往年基本一致，開工走勢呈先降后升趨于穩。同比開工下降的主要原因是市場交易平淡，終端需求采購謹慎。在綠色環保包裝主旋律下，中小包裝企業產線調整、產品升級、產品可替代性較強，需求市場有限，企業議價能力弱，規模企業需求市場相對穩定，但訂單采購量有所減少及分散，同比2023年樣本企業整體開工有所下降。
2、2024年下半年PE下游制品開工率預測
2024年下半年預計PE下游制品平均開工率約在45.42%，較上半年增加6.31%。 分月份來看，需求較多、開工率較高的月份主要集中在春秋兩季，其中9、10月份將成為大部分企業制品的開工小旺季，農膜、包裝膜是其中最具代表性的制品。下半年PE包裝膜開工率預計同比增加0.19%，環比增加6.54%，下半年PE包裝由于企業需求提升，及工廠產線調整影響，預計開工將集中開工為主，迎來階段性轉好，分階段看生產拐點集中在9月份及12月份。
未來農膜“金九銀十”需求旺季，將影響下游開工出現一定提升，對于聚乙烯其他制品而言，7月中下旬飲料瓶收縮膜、重包裝袋、食品復合膜等訂單或有一定轉好預期，PE注塑小旺季預計約在8月，工業類外包裝階段性累計為主。PE管材9-10月份未有預期提升，PE中空、PE注塑制品應用范圍雖較為廣泛，但采購量較為分散，且偏終端剛需使用產品，預計年內對制品需求提升帶動作用有限。總體來說，PE制品下半年開工率有小幅增加預期，但預期空間不大。
二、伴隨“金九銀十” 未來聚乙烯消費量預期提升顯著
2024年下半年聚乙烯消費量預估值在2273.66萬噸，較上半年環比上升14.39%，2024年聚乙烯全年消費量預計4261.36萬噸，同比增長4.76%。現階段農膜處傳統需求淡季，訂單跟進寥寥，農膜企業多停機檢修，行業開工維持低位，需求或延續疲態，短時間內生產難有明顯好轉。
分制品來看，部分食品相關收縮膜、復合膜等執行訂單陸續交付，下游采購量偏少對開工支撐一般，企業開工降負 1%-3%左右；部分 PE 日化包裝袋、內襯袋、塑料袋等企業平均開工預計在 40%左右，需求相對穩定；纏繞膜及部分工業包裝預計開工下降至 30%-50%，企業多定制訂單零星補充，可生產訂單天數縮短。預計7月農膜訂單有積累預期，9至10月是聚乙烯傳統旺季，檢修仍相對集中，市場供應量有所縮減，市場消費預期緩慢上升，然較同期來說，增加有限。
小旺季的到來，國內消費量預計迎來顯著增長，下游開工率或達到年度最高點，各下游制品產量也將逐月增加，四季度預計將成為年內產量高峰，同時下游需求隨著時間推移不斷提升，也將對聚乙烯起到一定的提振作用。
三、預測：聚乙烯下游庫存天數提升 終端市場采購或迎來好轉
1、2024年下半年PE下游制品原料庫存天數預測
2024年下半年PE制品原料庫存天數預計平均在10.09天。其中9月預期增加較為明顯，主要是因為9、10月份為農膜、PE管材等產品的需求旺季，制品企業訂單及開工均有增加預期，雖然企業對原料采購較為謹慎，但因為制品需求好轉預期，原料需求相應增加，企業會因訂單的增加而加大原料的采購。其他月份雖然預期也有增加，但增加幅度不及9月。
2、聚乙烯未來走勢預測
近期來看，原料端，原料價格的起伏波動將會影響不同類別聚乙烯的成本上升與利潤的減少，需重點關注，目前油制成本支撐仍較強，但推漲動力稍顯不足；供應端，下周榆林化工、勁海化工等仍處檢修狀態，對于聚乙烯檢修損失量產生較大影響；需求端，需求提振有限，下游開工率維持低位，采購力度有限，宏觀面伴隨重要會議召開，有利好釋放預期，市場挺價意向較強。短期內聚乙烯市場價格預計延續窄幅震蕩。
長遠來看，聚乙烯作為PE下游制品主要生產原料，成本壓力下價格較去年同期有所上移，下半年聚乙烯供應上的壓力依然存在，預計聚乙烯市場價格偏弱調整的可能性較大，階段性供需錯配下市場或有上漲，但幅度有限，下游制品成本面或存下降預期。分制品來看，自7月份開始，棚膜需求顯露，工廠訂單開始增加，尤其9-10月份，企業訂單多有累積，棚膜生產達到旺季。整體來看，未來下游需求整體表現預期向好，市場重心較上半年或有所下移。
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