2024年以來國內聚乙烯現貨市場價格整體呈現震蕩上行走勢，但在旺季即將來臨之際，市場價格卻出現不同程度的回落，四季度國內將有395萬噸/年新產能陸續投產釋放，供應壓力持續加碼，需求能否有所突破？“銀十”后續發力，還是“旺季不旺”再現？我們通過調研數據具體看一下。
節后國內聚乙烯市場供應壓力增加
9月國內檢修損失量大幅減少，檢修損失量環比-2.53%至35.47萬噸。其中低壓品種檢修量環比-13.94%，高壓品種檢修量環比-44.75%，線型品種檢修量環比-29.29%。9月份，國內聚乙烯的產量達到228.98萬噸，環比-4.61%。產能利用率環比-1.58個百分點至80.89%。
10月份，正值年內旺季，國內生產企業裝置檢修較少，預計國內聚乙烯產量將達到229.05萬噸，產能利用率提升至81.81%。國內檢修季結束，隨著傳統旺季來臨，國內生產計劃檢修裝置進一步減少，國內供應回歸，受東南亞市場支撐，在東南亞價格水平高于中國的情況下，進口量預期下降，雖然四季度國內石化投產裝置較多，但考慮到延期可能以及新裝置開車不穩定性，國內產量預期變化不大，整體供應壓力預期減小。國慶期間部分工廠放假，原料消耗減緩，庫存預計有增加趨勢，國慶7天假期歸來后壘庫風險較大，因此預計社會樣本倉庫庫存或呈上漲趨勢。預計社會樣本倉庫庫存將會漲至63.96萬噸左右。
節后聚乙烯下游需求略有減弱
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9月份國內聚乙烯下游開工水平提高到43%。傳統需求旺季，終端工廠訂單雖不及往年同期，但整體仍呈現緩慢增長趨勢，但需求不及預期，工廠心態謹慎，原料采購多維持剛需。
10月份國內聚乙烯下游整體開工率預計-0.34%。受訂單不及往年同期影響，部分工廠國慶假期有放假計劃，因此整體行業開工率略有下降，但受美聯儲降息利好提振，節前部分終端工廠少量囤貨，對后市信心增加，但受假期物流費用上漲，以及部分倉庫休假，發貨遲緩影響，假期期間工廠原料采購相應減少，多以消耗自身庫存為主，因此節后終端工廠原料庫存預期下降，終端工廠存補倉預期。
節后聚乙烯市場價格預計小幅上行
2024年聚乙烯市場價格整體呈現震蕩上行走勢。9月國內聚乙烯現貨市場價格窄幅下跌，9月受國際原油創年內新低影響，環比-7.48%，成本支撐大幅減弱，帶動價格下移；月內適逢中秋及國慶雙節，生產企業為降庫出貨積極下調出廠價，市場跟跌促成交，成交重心下移。下游方面隨“金九銀十”到來，開工率環比+2.05%，但同比-5%，表觀消費量環比-1.69%至341.18萬噸，消費端支撐減弱。綜合看，9月受宏觀偏空及成本下移主導下，聚乙烯市場整體表現一般。截止月底，華北地區主流LLDPE薄膜月均價8098元/噸，環比-0.75%。
受國慶假期影響，部分倉庫休假，雖有值班人員，但提貨速度較工作日減慢，加之節日車流量增加，物流貨到時間根據地區延長0.5-1.5天左右，運輸費用增加20-50元/噸，節前工廠多有備貨，假期期間提貨較工作日明顯減少，整體來看，物流影響不大。
伴隨中石化英力士（天津）石化投產，產能利用率預計環比+0.92%至229.05萬噸。進口量預期環比+4.29%至124.84萬噸。國內總供應量環比+1.49%，供應加壓；但需求走勢利好，下游制品開工表現走強，表觀消費量預計環比+1.54%達346.45萬噸，美聯儲降息利好持續，帶動聚乙烯下游需求，終端工廠開工率維持上升態勢，需求兌現釋放利好將極大緩解供應方面帶來的壓力，預計10月國內LLDPE市場價格預計上漲。
但整體來看，四季度國內石化投產裝置仍會帶來一定的供應壓力，終端需求雖有增長，但跟進緩慢且遠不及預期，而旺季延遲已成定局，一定程度抑制市場漲幅，供強需弱局面下，預計四季度國內聚乙烯市場將先漲后跌，變化區間在200-300元/噸。
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